光大海外發(fā)布研究報告稱，維持閱文集團(tuán)（00772）“增持”評級，考慮到渠道調(diào)整使得在線閱讀業(yè)務(wù)短期承壓，以及新麗定制劇項目居多（定制劇項目以凈額法確認(rèn)收入），下調(diào)23-25年收入預(yù)測至76/83/91億元（較上次預(yù)測-11.5%/-11.4%/-9.9%）；小幅下調(diào)經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤預(yù)測至15.1/17.2/19.6億元（較上次預(yù)測-3.2%/-2.7%/-6.7%），維持目標(biāo)價41港元。公司優(yōu)質(zhì)IP儲備豐富，積極擁抱AI，助力在線閱讀與IP衍生業(yè)務(wù)形成聯(lián)動。

　　報告提到，1H23業(yè)績前瞻：1）預(yù)計公司1H23年營收為31.8億元，同比下降22.3%，下滑主要系上半年新麗項目上線節(jié)奏萎縮、定制劇占比提高以及騰訊側(cè)在線閱讀業(yè)務(wù)承壓所致。2）分業(yè)務(wù)來看，預(yù)計在線閱讀業(yè)務(wù)收入19.7億元，同比下降14.5%，版權(quán)運營及其他業(yè)務(wù)收入12.0億元，同比下降32.4%。3）預(yù)計實現(xiàn)毛利17.0億元，對應(yīng)毛利率53.6%，總體表現(xiàn)穩(wěn)定，預(yù)計經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤為5.7億元。

　　該行認(rèn)為，公司首個網(wǎng)文大模型發(fā)布，將AI提升至公司戰(zhàn)略層次。7月19日，閱文集團(tuán)發(fā)布國內(nèi)第一個網(wǎng)文大模型“閱文妙筆”，以AIGC賦能創(chuàng)作生態(tài)和IP生態(tài)，目前已將AI應(yīng)用于網(wǎng)文漫改，可將過去單格2小時左右的上色環(huán)節(jié)縮短至1小時。6月19日，閱文宣布開啟組織架構(gòu)升級建立四大事業(yè)部，包括設(shè)立智能與平臺研發(fā)事業(yè)部，將AI作為公司戰(zhàn)略服務(wù)各項業(yè)務(wù)，使IP生產(chǎn)運營各個環(huán)節(jié)更加緊密。