交銀國際表示，7月美國通脹數(shù)據(jù)同比增3.2%，略低于市場預(yù)期的3.3%，但不論是整體CPI還是核心CPI的環(huán)比增速均與市場預(yù)期基本持平。雖然市場解讀偏鴿派，但該行認為細分結(jié)構(gòu)來看，通脹結(jié)構(gòu)性壓力仍存，仍需繼續(xù)關(guān)注通脹韌性。1）能源價格反彈。美國經(jīng)濟軟著陸預(yù)期升溫，能源供給端偏緊等因素使得國際原油價格在8月開始大幅上漲，預(yù)計能源價格環(huán)比或繼續(xù)走高。2）住房通脹雖存在滯后性，但回落進展不及預(yù)期。該行仍需繼續(xù)密切關(guān)注美國地產(chǎn)市場的韌性。3）剔除住房的核心服務(wù)通脹仍顯韌性，薪資上漲壓力或增強其粘性。

　　雖然市場對此次通脹數(shù)據(jù)做出樂觀解讀，但該行細分來看美國通脹仍有一定韌性，美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期仍存。9月FOMC會議前，8月就業(yè)及通脹數(shù)據(jù)至關(guān)重要，可能會對其決議有直接影響，另外8月份的杰克遜霍爾全球央行年會將會是洞悉加息重點與降息開啟的重要政策觀察窗口，應(yīng)予以密切關(guān)注。