● 本報記者石詩語

　　近期A股銀行板塊再現(xiàn)股東與高管“真金白銀”增持熱潮，南京銀行（601009）、成都銀行（601838）等城商行接連披露大額增持公告。業(yè)內(nèi)人士認為，銀行股在震蕩市中展現(xiàn)出強勁韌性。這場覆蓋多家中小銀行的增持行動，既傳遞出銀行對自身基本面的堅定信心，也折射出市場資金對高股息資產(chǎn)的配置偏好。

　　內(nèi)外資同步發(fā)力

　　11月下旬，上市銀行增持公告密集落地，內(nèi)外資大股東與核心管理層形成增持合力。11月21日，南京銀行公告顯示，法國巴黎銀行(QFII)9月29日至11月20日，以自有資金通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式增持該行股份1.28億股，占該行總股本的1.04%。增持后，法國巴黎銀行及法國巴黎銀行(QFII)合計持股比例由17.02%增至18.06%。

　　值得注意的是，這已是法國巴黎銀行今年以來第二次增持南京銀行。9月法國巴黎銀行通過QFII渠道增持南京銀行1.08億股，今年的兩次增持合計超2.36億股。除法國巴黎銀行外，今年下半年以來，南京銀行還獲得南京高科（600064）、紫金集團等股東的增持。

　　成都銀行近期披露的股東增持進展也頗為亮眼。該行兩大股東成都產(chǎn)業(yè)資本集團與成都欣天頤在8月27日至11月21日期間，合計耗資6.11億元增持該行3424.7萬股，其中成都產(chǎn)業(yè)資本集團增持1404.48萬股，成都欣天頤增持2020.22萬股，目前持股比例分別達6.06%和4.27%。公告明確此次增持計劃尚未實施完畢，兩大股東將按照增持計劃以自有資金繼續(xù)增持成都銀行股份。

　　中小銀行的管理層自掏腰包增持同樣引人關(guān)注。11月20日常熟銀行（601128）公告稱，該行行長陸鼎昌等6名高管擬在未來6個月內(nèi)增持該行A股股份不少于55萬股；滬農(nóng)商行（601825）則于11月18日披露，該行行長汪明等5位高管已于11月13日至17日合計增持25.91萬股，成交價格在9.02元至9.08元之間，且承諾鎖定兩年。

　　基本面企穩(wěn)與估值優(yōu)勢共振

　　業(yè)內(nèi)人士認為，近期銀行股東的密集增持并非偶然，而是由經(jīng)濟復蘇預期、業(yè)績改善與估值修復邏輯共同作用的結(jié)果。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至11月25日收盤，今年以來，在42家A股上市銀行中，38家股價上漲，23家股價實現(xiàn)兩位數(shù)漲幅，業(yè)績回暖與分紅次數(shù)增加形成良性循環(huán)，但板塊整體市凈率仍處于歷史低位區(qū)間。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言向記者表示，此次增持潮主要集中于經(jīng)營穩(wěn)健、所處區(qū)域經(jīng)濟韌性較強的城商行和農(nóng)商行，增持主體包括外資機構(gòu)、地方國資和銀行董監(jiān)高，這傳遞出內(nèi)外部資本對區(qū)域性銀行經(jīng)營韌性的認可。在當前銀行股整體估值處于歷史低位的背景下，四季度以來上市銀行獲自家大股東及董監(jiān)高密集增持，反映出大股東及管理層對銀行長期投資價值的信心，這不僅是對銀行內(nèi)在價值的肯定，更為市場提供了明確的估值參考。

　　值得注意的是，此次增持潮呈現(xiàn)出一定程度的策略轉(zhuǎn)變。業(yè)內(nèi)人士表示，與此前股價低位時的防御性增持不同，近期增持多發(fā)生在股價上漲期，反映出股東從被動護盤到主動引導估值修復的轉(zhuǎn)變，核心邏輯是對經(jīng)濟復蘇與息差企穩(wěn)的長期預期。

　　估值修復可期

　　對于后續(xù)增持趨勢與銀行股走勢，機構(gòu)態(tài)度偏樂觀。展望四季度銀行股投資機會，光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認為，銀行板塊再配置的時間窗口已打開，進入“順風期”。

　　他表示，從基本面角度看，銀行經(jīng)營業(yè)績韌性較強；從板塊估值角度看，經(jīng)過三季度階段性調(diào)整，銀行板塊“高股息、低估值”屬性再度凸顯；從資金配置角度看，銀行板塊防御屬性對資金吸引力增強。同時，保險機構(gòu)、AMC、產(chǎn)業(yè)資本等投資者對銀行股仍有持續(xù)配置訴求。

　　中泰證券（600918）銀行業(yè)首席分析師戴志鋒認為，經(jīng)濟偏平淡期間，銀行股的高股息會展現(xiàn)出較強的吸引力，繼續(xù)看好銀行股。可關(guān)注銀行股兩條投資主線：一是擁有區(qū)域優(yōu)勢、業(yè)績確定性強的城農(nóng)商行，區(qū)域包括江蘇、上海、成渝、山東和福建等；二是高股息穩(wěn)健的邏輯，重點推薦國有大行以及股份行。

　　王一峰建議，關(guān)注基本面穩(wěn)健且具有較好分紅水平的國有大行，以及區(qū)域經(jīng)濟韌性強、經(jīng)營業(yè)績確定性較高，兼具估值性價比的銀行。