摩根士丹利發(fā)布研究報(bào)告稱，將華晨中國(guó)（01114）評(píng)級(jí)由“減持”升至“與大市同步”，預(yù)計(jì)今年寶馬銷量增5%達(dá)69.8萬輛，受惠于首七個(gè)月銷量同比升8%；并估計(jì)即使來自寶馬貢獻(xiàn)放緩，今年純利也或同比升2%，2024/25年也或同比升3%，但目標(biāo)價(jià)由5港元下調(diào)至3.3港元。

　　報(bào)告中稱，公司在過去兩年明顯地精簡(jiǎn)其自營(yíng)業(yè)務(wù)，并縮減了汽車零部件和汽車金融業(yè)務(wù)，具體來說，公司在2021年及2022年總收入分別同比跌31.4%和47.2%；而上半年則同比跌9%，然而，在營(yíng)運(yùn)上取得輕微盈利，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.63億元人民幣，對(duì)上財(cái)年同期經(jīng)營(yíng)虧損3.07億元人民幣，主要由利息收入帶動(dòng)。

　　該行表示，華晨中國(guó)業(yè)務(wù)主要由三部分組成，即汽車零件、汽車金融及最重要的寶馬銷售。即使寶馬銷售不納入華晨中國(guó)總銷售，但相信持續(xù)是華晨中國(guó)最重要利潤(rùn)來源。另估計(jì)華晨其余兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)將續(xù)疲弱，且由于競(jìng)爭(zhēng)加劇，預(yù)測(cè)其增長(zhǎng)利潤(rùn)率由去年的20.8%降至今明兩年達(dá)約18.8%，并于2025年受惠競(jìng)爭(zhēng)緩和而復(fù)蘇至19.8%。