券商聚焦國海證券予周黑鴨(01458)“買入”評級 困境反轉(zhuǎn)，重啟增長
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 國海證券報(bào)告指，周黑鴨(01458)連鎖模式從原來“純直營”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸睜I、特許、O&O三輪驅(qū)動(dòng)”；以“高勢能門店為主”的渠道結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)椤案邉菽?、社區(qū)、下線城市”全渠道覆蓋，
國海證券報(bào)告指，周黑鴨(01458)連鎖模式從原來“純直營”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸睜I、特許、O&O三輪驅(qū)動(dòng)”；以“高勢能門店為主”的渠道結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)椤案邉菽?、社區(qū)、下線城市”全渠道覆蓋，由原先重資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楦虞p資產(chǎn)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)的商業(yè)模式。2019-2022年，公司特許門店數(shù)量由19家快速增長至1983家，O&O渠道營收占比由23.8%提升至32.3%。
截止2022年底，公司華中地區(qū)營業(yè)收入占比超過50%，相較于當(dāng)前休閑鹵味市占率第一的品牌。該行預(yù)計(jì)2024年-2025年，公司門店可擴(kuò)展至4500-5000家，根據(jù)公司規(guī)劃，公司未來將持續(xù)通過特許經(jīng)營擴(kuò)張門店，全國門店數(shù)量計(jì)劃拓展至萬家。
該行指，公司短中長期邏輯兼具，悲觀的因素已逐漸消除，看好公司未來的困境反轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.08/0.15/0.19元，對應(yīng)PE為34/19/14倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
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