中金發(fā)布研究報告稱，維持福壽園（01448）“跑贏行業(yè)”評級，考慮需求持續(xù)回補和新項目貢獻，上調(diào)2023/24年盈利預測3%/3%至8.8/9.86億元，目標價7港元。公司1H23營業(yè)收入15.25億元，同比+68.2%；歸母凈利潤4.65億元，同比+78%；業(yè)績同比大幅增長，主要系2H22被累積和遞延的殯葬消費需求快速釋放、新項目進入快速發(fā)展期等，基本符合該行預期。另期內(nèi)派息9.06港仙/股，分紅率約40%。

　　報告中稱，分業(yè)務看，公司墓園服務：1H23營收同比+76.9%，其中可比較墓園的經(jīng)營性墓穴銷售服務收入同比+84.3%（銷量+60.4%/均價+14.9%，主要因上海兩家墓園銷售顯著回補等，同時受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善及價值提升）。新收購或新建經(jīng)營性墓穴收入同比增長18.7萬元，主要由菏澤福祿源貢獻。殯儀服務：1H23營收同比+36.2%，其中可比殯儀設施服務收入同比+36.2%（服務量+20.2%/均價+13.3%，主要由于殯儀設施恢復正常運營、殯儀增值性服務如守靈服務和禮儀告別類服務得以開展、新成立殯儀設施進入快速發(fā)展期等）。新收購或新建成設施服務收入3.2萬元，主要由2023/6收購的延安洪福所提供的殯儀禮儀服務貢獻。此外，1H23經(jīng)營利潤率同比+10.3ppt至55.4%。其中，墓園服務經(jīng)營利潤率同比+8.4ppt至62.3%；殯儀服務經(jīng)營利潤率同比+7.6ppt至20.9%。

　　該行提到，福壽園首次落子陜西，關(guān)注重點省會城市進一步布局；關(guān)注生命科技服務轉(zhuǎn)型進展。1）公司1H23業(yè)績公告顯示上半年收購延安洪福殯葬一體化項目100%股權(quán)，已取得428畝殯葬建設用地，是公司在陜西省首次落子，關(guān)注后續(xù)重點省會的進一步布局。此外，公司與沈陽福園簽署合作協(xié)定，計劃共同設立合資公司在沈陽市開展殯儀服務相關(guān)業(yè)務。2）公司致力于轉(zhuǎn)型殯葬及生命科技服務提供商，6月召開數(shù)字化轉(zhuǎn)型暨“3JI”產(chǎn)品發(fā)布會，通過數(shù)字科技將“記號、紀念、記載”融于一體。其他業(yè)務上，生前契約業(yè)務通過宣傳加強民眾接受度、拓展合作渠道、創(chuàng)新產(chǎn)品內(nèi)容，1H23累計簽約量同比增長18.4%。