中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持法拉帝（09638）“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，2023/24年盈利預(yù)測(cè)不變，目標(biāo)價(jià)33港元。該行認(rèn)為公司在米蘭上市對(duì)于改善股票流動(dòng)性、提升估值基準(zhǔn)和擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)有顯著積極作用。該行將1H23收入同比雙位數(shù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)歸因于公司在亞太地區(qū)滲透率的提升，此舉得益于公司持續(xù)進(jìn)行銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資和產(chǎn)能擴(kuò)張。1H23利潤(rùn)率改善得益于經(jīng)營(yíng)杠桿提升，尤其是在人員和服務(wù)成本方面。

　　報(bào)告中稱，公司公布1H23業(yè)績(jī)：凈收入（剔除二手業(yè)務(wù)）同比增長(zhǎng)11.1%至5.67億歐元，新增訂單5.74億歐元，在手訂單同比增長(zhǎng)15.8%至14.11億歐元，主要受定制游艇在手訂單（同比增長(zhǎng)25.5%）和超級(jí)游艇在手訂單（同比增長(zhǎng)19.5%）增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。分地區(qū)看，亞太地區(qū)（同比增長(zhǎng)94%）引領(lǐng)收入增長(zhǎng)，其次是歐洲中東非洲地區(qū)（同比增長(zhǎng)11%），而美洲地區(qū)（同比下滑16%）對(duì)增長(zhǎng)有部分拖累。分類型看，超級(jí)游艇收入錄得強(qiáng)勁增長(zhǎng)（同比增長(zhǎng)33%），而集成游艇凈收入同比增長(zhǎng)11%，定制游艇收入同比增長(zhǎng)3%。

　　該行提到，1H23集團(tuán)調(diào)整后EBITDA同比增長(zhǎng)20.9%至8，300萬歐元，對(duì)應(yīng)14.7%利潤(rùn)率（vs.1H22的13.5%），歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37%至4，045萬歐元，對(duì)應(yīng)7.1%的利潤(rùn)率（vs.1H22的5.8%），主要得益于經(jīng)營(yíng)杠桿提升。此外，于2023年6月27日，F(xiàn)erretti集團(tuán)完成其繼中國香港后在意大利米蘭的兩地上市，以每股3歐元的價(jià)格發(fā)行8，870萬股。米蘭上市后，自由流通股占公司總股本的54.7%（其中26.2%是在米蘭的自由流通股）。