金吾財(cái)訊 | 交銀國際發(fā)研報(bào)指，比亞迪股份(01211)公布23年3季度業(yè)績，營收1,621億元（人民幣，下同），同比增38.5%，環(huán)比增15.9%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤104億元（業(yè)績預(yù)告的中值）。3季度新車型疊加出口增量支撐銷量增長。毛利率環(huán)比改善明顯，3季度毛利率為22.1%，環(huán)比上升3.4個(gè)百分點(diǎn)，主要受惠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善和高端化車型貢獻(xiàn)開始放量。

　　該行認(rèn)為比亞迪(002594)會(huì)依靠供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)在20萬以下新能源乘用車市場(chǎng)擁有定價(jià)權(quán)，而其高端化車型將會(huì)拉動(dòng)利潤率上升。比亞迪已經(jīng)基本完成東南亞、拉美地區(qū)布區(qū)。另外比亞迪將在巴西設(shè)立由三座工廠組成的大型生產(chǎn)基地綜合體，新能源乘用車計(jì)劃年產(chǎn)能15萬輛。該行認(rèn)為明年將會(huì)是比亞迪出口放量的一年。

　　維持買入，高端化和出口為4季度和明年亮點(diǎn)。該行看好下半年高端化車型銷量增長和出口的持續(xù)放量。維持買入評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)309.7港元。