東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持理想汽車-W（02015）“買入”評級，2023~2025年營收預(yù)測為1191/2144/3274億元，歸母凈利潤為89/224/407億元，考慮到公司將迎來新一輪新車周期，銷量向上趨勢較強，維持2024年30倍目標(biāo)PE，目標(biāo)價339港元。10月公司共計交付新車40422輛，月度交付量首次突破四萬輛大關(guān)，同比+302.1%，環(huán)比+12.1%。至此2023年累計交付量達(dá)到284647輛。

　　東吳證券主要觀點如下：

　　10月交付同環(huán)比高增，車型穩(wěn)定供給交付于終端訂單持續(xù)增長形成完美正循環(huán)。

　　公司首次迎來月交付破四萬輛的全新里程（維權(quán)）碑時刻，進入加速規(guī)?；l(fā)展新周期。理想汽車連續(xù)6個月斬獲30萬元以上SUV銷量冠軍，成為中國市場SUV品類銷量第一的豪華品牌。理想L7、理想L8、理想L9持續(xù)火爆，理想L9連續(xù)13各月獲得大型SUV銷冠，理想L7、理想L8連續(xù)6個月包攬中大型SUV銷量冠、亞軍，理想L8、理想L9累計交付量均已突破10萬輛。截止10月31日，理想汽車已在全國擁有372家零售中心，環(huán)比9月+11家，共覆蓋133個城市；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心315家，覆蓋210個城市，渠道網(wǎng)絡(luò)布局完善。10月理想零售中心單店效能為109輛/家，環(huán)比+9%，環(huán)比效率大幅提升。

　　無圖模式城市NOA持續(xù)推進，智能化加碼強化新車周期。

　　成都車展上，理想官宣了家庭科技旗艦理想MEGA，預(yù)計將于今年12月正式發(fā)布，2024年1月展車進店，2月開啟用戶交付，MEGA作為進軍純電市場的首款力作，未上市已引發(fā)廣泛關(guān)注，彰顯理想為中國大家庭打造50萬元以上全品類銷量第一車型的潛力。智能駕駛方面，理想汽車預(yù)計于12月將城市NOA覆蓋至100座城市，讓高頻出行路線更輕松、更舒適。

　　風(fēng)險提示：新平臺車型推進不及預(yù)期；智能駕駛落地節(jié)奏低于預(yù)期。