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　　12月8日，深圳市核達(dá)【中遠(yuǎn)通(301516)、股吧】電源技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“中遠(yuǎn)通”）在創(chuàng)業(yè)板上市，保薦人為長江證券承銷保薦有限公司，發(fā)行價6.87元/股，發(fā)行市盈率為20.53倍，低于32.99倍的行業(yè)市盈率。截止到發(fā)稿時間，其股價大漲超365%，最新市值超89億元。

　　中遠(yuǎn)通專注于通信電源、新能源電源和工控電源等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為通信、新能源汽車和工業(yè)自動化控制等領(lǐng)域客戶提供定制電源解決方案。報告期內(nèi)，公司約70%的收入來自通信電源業(yè)務(wù)，占比較大。

　　公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，圖片來源：招股書根據(jù)招股書，本次發(fā)行前，中國廣核集團(tuán)通過深核實業(yè)間接控制本公司42.63%的股份， 吉學(xué)龍、張學(xué)軍通過中遠(yuǎn)通開發(fā)、眾賢成業(yè)及眾才成業(yè)間接控制本公司55.89%的股份，中國廣核集團(tuán)、吉學(xué)龍和張學(xué)軍為公司的實際控制人，合計控制公司98.52%的股份。

　　本次IPO所募集的資金主要用于研發(fā)中心改造提升項目、企業(yè)信息化融合技術(shù)改造項目、制造中心生產(chǎn)技術(shù)改造項目。

　　募資使用情況，圖片來源：招股書業(yè)績方面，2020年至2023年1-6月，中遠(yuǎn)通實現(xiàn)營收約9.84億元、14.29億元、14.39億元、6.41億元，凈利潤分別約0.82億元、1.1億元、1億元、0.45億元，盡管公司的營收呈上升趨勢，但凈利潤存在波動。

　　基本面情況，圖片來源：招股書報告期內(nèi)，中遠(yuǎn)通的綜合毛利率分別為23.78%、19.25%、19.44%、19.84%，低于可比上市公司平均水平，主要由于產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域和主要客戶存在較大差異導(dǎo)致。

　　可比上市公司毛利率分析，圖片來源：招股書報告期內(nèi)，中遠(yuǎn)通直接材料占產(chǎn)品銷售成本的比例在80%以上，占比較大，未來如果MOS管、電感、PCB板、電解電容等原材料漲價，可能會導(dǎo)致公司產(chǎn)品成本上升，從而影響公司的毛利率和盈利能力。

　　中遠(yuǎn)通面臨著客戶集中度較高風(fēng)險。報告期內(nèi)，中遠(yuǎn)通前五大客戶合計銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為55.62%、72.32%、74.07%和76.45%，其中公司對第一大客戶的終端銷售占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為28.23%、48.80%、40.48%和50.83%，如果公司與主要客戶之間的合作關(guān)系發(fā)生變化，可能會影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

　　報告期各期末，中遠(yuǎn)通的存貨期末賬面價值占流動資產(chǎn)的比例分別為40.02%、44.92%、48.57%和44.04%，占比較大。公司存貨包括原材料、周轉(zhuǎn)材料、庫存商品等，未來如果市場需求發(fā)生變化，公司可能面臨存貨跌價損失的風(fēng)險。