北京時(shí)間3月22日，耐克(NKE.US)公布了2024財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，耐克Q3營(yíng)收124.3億美元，同比增長(zhǎng)0.3%，超出市場(chǎng)預(yù)期；凈利潤(rùn)11.72億美元，同比季度5%；攤薄后每股收益為0.77美元，上年同期為0.79美元。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，耐克盤(pán)后股價(jià)上漲約 5%，但在發(fā)布本季度和 2025 財(cái)年指引后，股價(jià)下跌一度多達(dá) 7%。截至發(fā)稿，跌6.01%，報(bào)94.76美元。

　　耐克假日季期間的中國(guó)銷(xiāo)售繼續(xù)放緩，但得益于北美市場(chǎng)好于預(yù)期的增長(zhǎng)和價(jià)格變化，該零售商的營(yíng)收和利潤(rùn)超出了預(yù)期。

　　非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，排除重組費(fèi)用后每股收益為0.98美元，超出市場(chǎng)預(yù)期。去年 12 月，該公司宣布了一項(xiàng)廣泛的重組計(jì)劃，計(jì)劃在未來(lái)三年內(nèi)削減約 20 億美元的成本。由于警告未來(lái)幾個(gè)季度的需求疲軟，該公司還下調(diào)了銷(xiāo)售指引。

　　按品牌劃分，耐克品牌的收入為 119 億美元，在匯率中性的基礎(chǔ)上增長(zhǎng) 2%，因?yàn)楸泵?、大中華區(qū)和 APLA 的增長(zhǎng)被 EMEA 的下滑所抵消。匡威（Converse）品牌的收入為 4.95 億美元，按匯率中性因素計(jì)算下降 20%，主要是由于北美和歐洲業(yè)務(wù)的下滑。

　　隨著消費(fèi)者減少在衣服和鞋子等非必需品上的支出，耐克在過(guò)去幾個(gè)月里一直專(zhuān)注于它可以控制的事情：削減成本并提高效率，以便提高利潤(rùn)并保護(hù)其利潤(rùn)率。

　　耐克的毛利率在本季度繼續(xù)回升。在“戰(zhàn)略定價(jià)行動(dòng)以及較低的海運(yùn)和物流成本”的推動(dòng)下，該零售商的毛利率增長(zhǎng)了 150 個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到 44.8%，但部分被較高的產(chǎn)品投入成本和重組費(fèi)用所抵消。

　　庫(kù)存為77億美元，與去年相比下降了13%，反映了單位的減少。

　　持有的現(xiàn)金及等價(jià)物和短期投資為106億美元，比去年減少約2億美元，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金被股票回購(gòu)、現(xiàn)金股息、資本支出和債券償還所抵消。

　　業(yè)績(jī)指引

　　不計(jì)重組費(fèi)用，該公司重申了 2024 財(cái)年的銷(xiāo)售前景，并表示預(yù)計(jì)收入將增長(zhǎng) 1%，與增長(zhǎng) 1.1% 的預(yù)期一致。

　　耐克預(yù)計(jì) 2025 財(cái)年的營(yíng)收和利潤(rùn)將比上一年增長(zhǎng)，但沒(méi)有透露增長(zhǎng)幅度。分析師此前預(yù)計(jì)營(yíng)收指引將增長(zhǎng) 5.6%。 該公司正在“謹(jǐn)慎計(jì)劃”將 2025 財(cái)年上半年的營(yíng)收指引下降到低個(gè)位數(shù)，這反映出“全球宏觀前景疲軟”。

　　預(yù)計(jì)全年毛利率將增長(zhǎng)約 1.2 個(gè)百分點(diǎn)，低于分析師預(yù)期的 1.4 至 1.6 個(gè)百分點(diǎn)。

　　面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)

　　耐克仍然被認(rèn)為是運(yùn)動(dòng)鞋和服裝領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，但該類(lèi)別變得更加擁擠，零售商必須更加努力才能競(jìng)爭(zhēng)。一些分析師表示，其產(chǎn)品系列已經(jīng)失去了焦點(diǎn)，并表示該公司在創(chuàng)新方面已經(jīng)落后，將市場(chǎng)份額讓給了 Hoka 和 On Running 等新進(jìn)入者，以及 Brooks Running 和 New Balance 等傳統(tǒng)品牌。

　　高級(jí)分析師Jessica Ramirez表示，與之前的積極評(píng)級(jí)相比，該公司目前對(duì)耐克的長(zhǎng)期前景持中性態(tài)度，因?yàn)槟壳吧胁磺宄撈放频陌l(fā)展方向。

　　她注意到耐克已經(jīng)從其產(chǎn)品中刪除了很多產(chǎn)品，這表明它正在準(zhǔn)備引入新款式。但目前還不清楚這些變化具體會(huì)是什么樣子。

　　Ramirez表示，“他們已經(jīng)說(shuō)過(guò)[這些變化]需要一些時(shí)間，” “知道他們還沒(méi)有我們所知的可靠計(jì)劃，這有點(diǎn)令人擔(dān)憂(yōu)。”