今年以來強勁的經(jīng)濟和火熱的通脹數(shù)據(jù)令投資者感到意外，導(dǎo)致他們推遲了對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。

　　根據(jù)CME的Fed watch工具，利率期貨頭寸表明美聯(lián)儲要到7月或9月才會降息。

　　去年第四季度，美國經(jīng)濟年化增長率達到了驚人的3.4%，亞特蘭大聯(lián)儲的預(yù)測工具顯示，第一季度美國經(jīng)濟年化增長率為2.9%，仍然保持堅挺。

　　美國經(jīng)濟強勁的一個跡象是：消費者購物活躍。

　　3月份零售額增長0.8%。這一點很重要，因為消費者支出約占美國GDP的三分之二。

　　在通脹方面，2月份美國個人消費支出（PCE）價格指數(shù)同比上漲2.5%，漲幅高于1月份的2.4%，也高于美聯(lián)儲2%的目標。PCE價格指數(shù)是美聯(lián)儲制定利率政策時青睞的通脹指標。

　　應(yīng)用更普遍的通脹指標——消費者價格指數(shù)（CPI）甚至更高，3月份同比攀升了3.5%。

　　高盛更新經(jīng)濟和通脹展望

　　高盛分析師表示，美國經(jīng)濟“應(yīng)該能夠經(jīng)受住美聯(lián)儲降息晚于預(yù)期的沖擊”。

　　他們提到了強勁的個人消費和繁榮的勞動力市場。3月份，就業(yè)人數(shù)飆升至30.3萬人，失業(yè)率降至3.8%。此外，3月份工業(yè)生產(chǎn)增長0.4%。

　　因此，高盛經(jīng)濟學家剛剛將第一季度經(jīng)濟增長的預(yù)期從此前的2.5%上調(diào)至3.1%。相比之下，華爾街的普遍預(yù)期是2.5%。

　　高盛預(yù)測，扣除食品和能源價格的PCE指數(shù)第一季度折合成年率將達到4%的高位。這將是一年來最高的三個月漲幅。

　　那么，這一切對利率前景意味著什么呢？

　　分析師們表示，鑒于3月CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，“我們已經(jīng)把美聯(lián)儲首次降息25個基點的預(yù)期推遲到了7月，風險傾向于晚些時候?！彼麄兇饲邦A(yù)計，美聯(lián)儲將于6月份開始降息。

　　可以肯定的是，高盛認為通脹不會繼續(xù)上升。他們表示：“由于近期通脹數(shù)據(jù)中的特殊因素、穩(wěn)定的通脹預(yù)期以及持續(xù)的勞動力市場再平衡，我們?nèi)匀粚Ψ赐洈⑹赂械綕M意?！?/p>