專題：4月非農(nóng)遠(yuǎn)遜預(yù)期，2、3月非農(nóng)被下修2.2萬人

　　美國(guó)雇主在4月份縮減了招聘規(guī)模，失業(yè)率意外上升，這表明在經(jīng)歷了年初的強(qiáng)勁增長(zhǎng)后，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫。

　　美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布的報(bào)告顯示，上月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.5萬人，為六個(gè)月來的最小增幅，低于市場(chǎng)預(yù)期的24萬人。失業(yè)率上升至3.9%，高于預(yù)期的3.8%。

　　周五的報(bào)告進(jìn)一步表明，就業(yè)需求正在放緩，但這些數(shù)據(jù)可能不會(huì)構(gòu)成美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾所說的需要采取政策回應(yīng)的“意外疲軟”。

　　在本周連續(xù)第六次維持利率不變之后，鮑威爾表示，工資增長(zhǎng)可能需要“逐步下降”，政策制定者才能實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。而周五的報(bào)告顯示，在本周早些時(shí)候發(fā)布的一系列消息表明工資壓力仍在持續(xù)后，這一方向出現(xiàn)了一些變化。

　　平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)3.9%，這是2021年6月以來的最低增速，并且兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)計(jì)，由于加州4月1日生效的一項(xiàng)新法律規(guī)定快餐業(yè)工人的最低工資為20美元，這一增長(zhǎng)可能會(huì)更為強(qiáng)勁。

　　報(bào)告發(fā)布后，美國(guó)國(guó)債收益率和美元下跌，股指期貨上漲?；Q合約恢復(fù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2024年兩次降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。交易員把美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從11月提前至9月，并將9月降息的可能性調(diào)高至50%以上。

　　惠譽(yù)評(píng)級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究主管Olu Sonola在一份報(bào)告中表示：“對(duì)于那些期待美聯(lián)儲(chǔ)遲早降息的人來說，新增就業(yè)人數(shù)放緩是個(gè)好消息，而工資增長(zhǎng)放緩則是更好的消息。一個(gè)月并不構(gòu)成趨勢(shì)，因此美聯(lián)儲(chǔ)可能需要看到幾個(gè)月的這種放緩，再加上通脹數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，才能盡早恢復(fù)降息計(jì)劃。”

　　細(xì)分來看，休閑和酒店業(yè)、建筑業(yè)和政府部門的就業(yè)增長(zhǎng)放緩。汽車制造商和臨時(shí)服務(wù)提供商的就業(yè)人數(shù)有所下降。增長(zhǎng)集中在醫(yī)療保健、運(yùn)輸和零售貿(mào)易。

　　今年第一季度，勞動(dòng)力市場(chǎng)以及一系列其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都表現(xiàn)強(qiáng)勁。1月至3月的平均就業(yè)人數(shù)為26.9萬人，因此周五的數(shù)據(jù)明顯放緩。

　　綜合就業(yè)、工時(shí)和收入的每周總就業(yè)人數(shù)與上月持平。這打破了連續(xù)三年的月度增長(zhǎng)，如果持續(xù)下去，將增加消費(fèi)者需求下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　就業(yè)和工資增長(zhǎng)的逐漸降溫是政策制定者表示他們不急于將利率從20年來的高位下調(diào)的部分原因。鮑威爾還提到了勞動(dòng)力供應(yīng)的增加，尤其是移民的涌入。

　　勞動(dòng)參與率——正在工作或?qū)ふ夜ぷ鞯娜丝诒壤€(wěn)定在62.7%。25-54歲工人的失業(yè)率上升到83.5%，達(dá)到20年來的最高水平。參與率的提高將有助于抑制工資增長(zhǎng)。

　　對(duì)前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)進(jìn)行修正后，3月份新增就業(yè)人數(shù)為31.5萬人，較最初估計(jì)增加1.2萬人;2月份新增就業(yè)人數(shù)為23.6萬人，減少3.4萬人。

　　值得注意的是，就業(yè)報(bào)告由兩項(xiàng)調(diào)查組成：一項(xiàng)是產(chǎn)生就業(yè)和工資數(shù)據(jù)的企業(yè)調(diào)查，另一項(xiàng)是產(chǎn)生失業(yè)率數(shù)據(jù)、規(guī)模較小的家庭調(diào)查。

　　根據(jù)家庭調(diào)查公布的就業(yè)指標(biāo)，4月份就業(yè)人數(shù)僅增加2.5萬人，而上個(gè)月激增了近50萬人。這可能會(huì)再次引發(fā)人們的疑問，即為什么這一數(shù)字與總體就業(yè)人數(shù)之間仍存在如此大的差距。