專題：全球股市遭遇“黑色星期一”，美國經(jīng)濟成為焦慮根源

　　日本股市在今年的大部分時間里都給散戶投資者帶來了回報，創(chuàng)下了新的紀錄，并擴大了他們的投資組合。但在過去短短三天內(nèi)，一切都發(fā)生了變化。

　　日經(jīng)225指數(shù)周一下跌12.4%，創(chuàng)下1987年黑色星期一以來的最大跌幅。再加上前兩個交易日的下跌，日本股市年初以來的漲幅被完全抹去了。這些損失令許多投資者感到震驚，他們一直押注，隨著物價和工資在多年停滯后開始上漲，該國股市已進入持續(xù)增長期。并且，一個名為NISA的新免稅投資賬戶通過將新資金注入股市，進一步提振了樂觀情緒。

　　“許多散戶投資者只經(jīng)歷了價格上漲的環(huán)境，”中野資產(chǎn)管理公司總裁Haruhiro Nakano表示，“NISA恰逢日元疲軟導(dǎo)致日本股市出現(xiàn)泡沫?！?/p>

　　日本股市普遍下跌，其中一些受到小投資者特別青睞的公司受到的打擊尤其嚴重。因股息收益率高而受到散戶青睞的日本煙草單日暴跌16.8%。孫正義的軟銀集團股價暴跌18.7%。

　　在日本政府正試圖鼓勵民眾將部分儲蓄轉(zhuǎn)向投資之際，不斷擴大的虧損可能會抑制日本散戶投資者的風(fēng)險偏好。根據(jù)日本證券商協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年前六個月，日本家庭向NISA賬戶注入了至少7.5萬億日元(合530億美元)的資金，幾乎是上年同期的四倍。

　　強制保證金拋售可能加劇了市場暴跌。盡管日經(jīng)指數(shù)從歷史高點回落，但散戶投資者的保證金買入頭寸在7月下旬升至18年來的最高點。當股價跌幅超過預(yù)期時，使用信貸購買股票的投資者往往被迫平倉，除非他們有足夠的額外現(xiàn)金作為抵押品來配置。

　　“我們看到散戶投資者似乎是被迫拋售。它們似乎受到了損害，”百達資產(chǎn)管理策略師Takatoshi Itoshima表示，“雖然我們有可能在短期內(nèi)達到拋售高潮，但我不能肯定?！?/p>

　　日元迅速走強導(dǎo)致股市下跌，因為它侵蝕了日本大型出口商的利潤。日元兌美元匯率飆升逾3%以上，達到1月初以來的最高水平。這加深了從事貨幣投機的家庭的痛苦。

　　三井住友DS資產(chǎn)管理首席策略師Masahiro Ichikawa表示：“沒有長期投資經(jīng)驗的人可能沒有經(jīng)歷過如此大的市場下跌，因此沖擊可能相當大。我認為，在經(jīng)歷了如此大的下跌之后，市場還需要一段時間才能企穩(wěn)?！?/p>