8月29日，港股蒙牛乳業(yè)股價(jià)走勢一改此前頹勢，開盤后持續(xù)走高，一度漲超10%，成交量也明顯放大，成交4.64億港元。

　　　　從消息面看，昨日晚間，蒙牛乳業(yè)發(fā)布2024年上半年財(cái)報(bào)，并宣布股份回購計(jì)劃。公告稱，集團(tuán)積極提升股東回報(bào)，計(jì)劃于未來十二個(gè)月內(nèi)根據(jù)市場情況進(jìn)行最高達(dá)20億港元的股份回購。預(yù)期股份購回計(jì)劃將提高每股股份盈利。

　　對此，蒙牛乳業(yè)董事會在公告中表示，公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)資源允許其能夠在維持良好財(cái)務(wù)狀況的同時(shí)實(shí)施股份購回計(jì)劃。董事會認(rèn)為，股份購回計(jì)劃符合公司及其股東的利益。

　　從經(jīng)營業(yè)績看，2024年上半年，蒙牛乳業(yè)實(shí)現(xiàn)收入446.7億元，同比下降12.6%；凈利潤24.5億元，同比下降19%。但毛利率同比提升1.9個(gè)百分點(diǎn)至40.3%，經(jīng)營利潤率同比提升0.6個(gè)百分點(diǎn)至7%。

　　分業(yè)務(wù)來看，報(bào)告期內(nèi)，蒙牛液奶業(yè)務(wù)收入為362.615億元，去年同期為416.402億元，占蒙?？偸杖氲?1.2%。蒙牛解釋稱，蒙牛常溫事業(yè)部積極應(yīng)對消費(fèi)信心不足、低溫品類行業(yè)下滑、國內(nèi)鮮奶品類面臨挑戰(zhàn)等原因?qū)е乱耗虡I(yè)務(wù)收入下滑。冰淇淋業(yè)務(wù)、奶粉業(yè)務(wù)、奶酪業(yè)務(wù)收入分別為33.714億元、16.353億元、21.143億元，較2023年同期均有不同程度的下降。

　　蒙牛乳業(yè)還表示，報(bào)告期間，在激發(fā)需求端潛力的同時(shí)，公司在供給端敢于求變，打出結(jié)構(gòu)優(yōu)化、品類創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新的組合拳。

　　期內(nèi)，妙可藍(lán)多完成現(xiàn)金收購集團(tuán)所持有的蒙牛奶酪100%股權(quán)，進(jìn)一步整合業(yè)務(wù)發(fā)展、鞏固奶酪品類領(lǐng)導(dǎo)者地位。在海外冰淇淋業(yè)務(wù)方面，艾雪產(chǎn)品力、品牌力、渠道力進(jìn)一步提升，整體銷售收入增長強(qiáng)勁，利潤率大幅提升，穩(wěn)居印尼市場份額首位。在專業(yè)營養(yǎng)賽道，邁勝品牌完善液體蛋白品線、有氧運(yùn)動(dòng)品線、蛋白棒品線等產(chǎn)品矩陣，上半年銷售同比增長超過三倍。蒙牛還與百勝中國、蜜雪冰城達(dá)成戰(zhàn)略合作。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，回購強(qiáng)化信心，期待需求改善。利潤端看，奶價(jià)下行、費(fèi)效比提升等因素共同帶動(dòng)公司2024H1經(jīng)營利潤率同比增長0.6pct至7.0%（2024H1公司超額完成OPM提升30—50bp的目標(biāo)）。展望來看，期待后續(xù)液奶需求改善，冰品業(yè)務(wù)下半年觸底反彈，奶粉&奶酪業(yè)務(wù)持續(xù)步入正軌；全年OPM提升30—50bp的目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。

　　值得一提的是，今年6月，妙可藍(lán)多擬以4.48億元現(xiàn)金收購控股股東蒙牛乳業(yè)旗下蒙牛奶酪100%股權(quán)引發(fā)關(guān)注。公告顯示，為解決妙可藍(lán)多與蒙牛奶酪在奶酪業(yè)務(wù)上存在的同業(yè)競爭問題，并進(jìn)一步增強(qiáng)妙可藍(lán)多盈利能力及核心競爭力，鞏固妙可藍(lán)多奶酪品類領(lǐng)導(dǎo)者地位，妙可藍(lán)多現(xiàn)擬以現(xiàn)金收購蒙牛奶酪100%股權(quán)。

　　今年上半年，乳制品市場競爭激烈，消費(fèi)需求不振成為行業(yè)共識，多家A股上市乳企業(yè)績也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。

　　8月28日晚間，皇氏集團(tuán)發(fā)布公告稱，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約10.41億元，同比下降39.6%；凈利潤約128.26萬元，同比下降99.4%。

　　天潤乳業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.43億元，較上年同期增長3.89%；凈虧損2790.78萬元，同比轉(zhuǎn)虧。天潤乳業(yè)此前在業(yè)績會中表示，業(yè)績預(yù)虧的主要原因在于乳制品市場消費(fèi)需求不振，奶源供應(yīng)過剩導(dǎo)致原料奶和牛只銷售價(jià)格持續(xù)下行。

　　8月28日晚間，莊園牧場發(fā)布公告稱，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營收約4.26億元，同比減少11.42%；凈利潤虧損約8783萬元，同比虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。莊園牧場此前表示，乳制品供給不斷擴(kuò)張，但終端消費(fèi)市場需求放緩，市場競爭激烈導(dǎo)致公司投入持續(xù)擴(kuò)大，銷售費(fèi)用同比增加。同時(shí)，公司整體成本上升及毛利下降幅度較大，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。

　　8月26日晚間，麥趣爾發(fā)布公告稱，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約3.08億元，同比減少10.36%；凈利潤虧損約6439萬元，虧損同比擴(kuò)大。對此，麥趣爾方面解釋稱，上半年自產(chǎn)生鮮乳養(yǎng)殖成本上漲，自有牧場虧損增加。為恢復(fù)市場及抵御市場周期變動(dòng)，公司采取了積極的市場營銷策略，投入大量促銷及市場費(fèi)用，導(dǎo)致虧損加劇。

　　不過，展望下半年，積極因素逐漸顯現(xiàn)。國聯(lián)證券研報(bào)認(rèn)為，從2024年春節(jié)后開始，經(jīng)過4—5個(gè)月，乳企的渠道調(diào)整工作已取得一定成效，截至7月終端產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)甚至部分產(chǎn)品已經(jīng)回升，目前步入掃尾階段。從供給端來看，上游產(chǎn)能加速去化，且高溫天氣下原奶單產(chǎn)降低，供應(yīng)量或減弱；從需求端來看，下半年雙節(jié)等帶動(dòng)消費(fèi)量增長，看好渠道調(diào)整后乳企有望在業(yè)績端有所改善。