4月22日，港股恒指低開，截至發(fā)稿，恒生指數(shù)下跌0.78%，報23607.02點。板塊方面，“三桶油”走弱，中國海洋石油下跌近2%。

　　分析解讀：

　　性價比凸顯 公募看好港股核心資產

　　今年以來，港股市場受沖擊幅度可謂不小，然而近一個時期以來，南向資金似乎對港股產生濃厚的興趣，港股自身也迎來一波反彈。對于香港市場，部分公募機構認為，未來港股機會大于風險，特別是該市場的估值性價比優(yōu)勢值得關注，港股中的科技與消費核心資產值得重點關注。

　　南向資金持續(xù)流入

　　受疫情發(fā)酵影響，全球金融市場2月以來出現(xiàn)劇烈震蕩，港股也受拖累出現(xiàn)調整。但是內地的南向資金正在持續(xù)加大對港股的配置，統(tǒng)計顯示，2020年2、3月，南向資金合計流入港股市場約2000億港元。自3月20日回升以來，恒生指數(shù)的反彈幅度接近10%。

　　對此，融通基金表示，南向資金持續(xù)流入，主要是因為從長期價值投資的角度來看，港股估值跟A股和美股比較，仍具有吸引力。雖然短期內全球風險偏好下行導致海外資金流出港股，但南向資金代表的中資機構普遍認為未來港股的機會大于風險。

　　國投瑞銀基金在二季度市場展望中指出，國內疫情防控取得階段性重要成效，隨著復工復產的逐步推進，中國經濟有望先于其它經濟體企穩(wěn)，人民幣匯率也將有所支撐。預計港股市場企業(yè)的盈利預期將出現(xiàn)階段性改善，資金流出壓力將有所緩解。但海外疫情仍有不確定性，全球經濟承壓，未來還需關注海外疫情對國內經濟與政策的反向沖擊?？紤]到港股具有“離岸”特征，其受外圍風險釋放的影響仍將較為明顯。

　　招商基金在二季度策略中提示，港股投資需要關注以下幾個方面：首先是美元指數(shù)的表現(xiàn)，港股指數(shù)表現(xiàn)與美元指數(shù)的反相關性極強(美元指數(shù)弱時港股指數(shù)表現(xiàn)強)；其次，由于港股市場大量企業(yè)的收入主要來源于內地，與內地經濟的基本面走勢密切相關；第三，港股市場有大量來自海外的資金，受到國際資本流動的影響，在短期也需要密切關注全球市場的走勢和流動性情況。

　　港股成價值洼地

　　性價比突出，是當前投資機構對于港股市場幾乎一致的看法。

　　博時基金表示，恒生指數(shù)成分股2020年一致預期每股盈利(EPS)增速-6.18%、股息率3.99%；2021年EPS增速11.85%、股息率4.47%。2020年恒生指數(shù)成分股的市盈率約為10.54倍。對比歷史情況，當前估值處于歷史低位，且企業(yè)基本面邊際相對于一季度正在持續(xù)好轉。從基本面和估值的角度出發(fā)，該基金認為，港股市場環(huán)境、資金環(huán)境均存在積極因素，估值吸引力突出，是全球的價值洼地。

　　景順長城基金指出，目前從性價比角度看，更看好港股。該市場中無論成長股或是價值股，估值優(yōu)勢都很明顯。大部分公司的估值還處在歷史中值附近，與A股和美股不同，港股的估值近幾年并未出現(xiàn)明顯提升，從港股市場獲取收益背后所承擔的風險不高，性價比較好，相關投資組合應該不會有較大的回撤壓力。

　　南方基金表示，港股2018-2019年已連續(xù)兩年在全球主要股市中漲幅相對較為落后。在目前低利率環(huán)境下，相比于其他主要股市，港股估值層面仍然處于底部區(qū)域。

　　融通基金分析，從基本面角度看，特別是從近期對上市公司的調研來看，很多公司業(yè)績并沒有像市場預期的那么悲觀，目前市場對疫情所引發(fā)的影響已有較為充分的反映，同時風險偏好處于歷史底部區(qū)域。從估值水平、股息率等角度來看，港股處于低位，仍是價值洼地。

　　關注消費與科技

　　具體到投資領域而言，港股中的科技與消費是內地公募最看重的板塊。

　　博時基金認為：“消費和科技是港股最為優(yōu)質的核心資產。”由于全球央行釋放了巨大的流動性，資金將會涌向這些核心資產?？申P注的板塊包括必選消費；受疫情影響較大的可選消費；受疫情影響較小，甚至受益的在線(互聯(lián)網、游戲、在線教育)、軟件、物業(yè)管理、醫(yī)藥；低估值且能提供穩(wěn)定高股息的銀行、地產股等。

　　國投瑞銀基金表示，相關投資策略是挖掘成長性行業(yè)里的龍頭企業(yè)，并長期持有，通過平衡成長性和估值之間的關系來把握整體市場的機會。在當前不確定性因素較多、全球資產波動較大的背景下，建議投資者主要從以下幾個角度去發(fā)掘投資機會：首先，分析哪些行業(yè)雖受到短期沖擊較大，但中長期仍有較好的成長性，尋找在危機中更能“抗寒”、行業(yè)恢復相對較快、可以鞏固市場份額或擁有更高市占率的優(yōu)秀行業(yè)龍頭公司；其次，發(fā)掘“危”中的“機”，判斷哪一個行業(yè)能夠從整個趨勢的改變里受益以及受益的時間長度和空間大?。涣硗?，與此同時，有些行業(yè)在短期內會受到比較大的沖擊，加上市場“防御過度”，極低的估值已經反映了悲觀假設，若未來市場對經濟預期有所改善，這些行業(yè)的估值具有一定的擴張空間