泰晶科技（603738.SH）昨日盤(pán)后突然宣布將強(qiáng)制贖回發(fā)行的泰晶轉(zhuǎn)債，直接給了里面的炒作資金一記“暴擊”。

　　泰晶轉(zhuǎn)債因強(qiáng)贖暴跌30%

　　據(jù)披露，公司股票在3月30日至5月6日期間，連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格不低于“泰晶轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（即23.27元/股），已觸發(fā)“泰晶轉(zhuǎn)債”的贖回條款。

　　在贖回登記日收市前，“泰晶轉(zhuǎn)債”持有人可選擇在債券市場(chǎng)繼續(xù)交易，或者以轉(zhuǎn)股價(jià)格17.90元/股轉(zhuǎn)為公司股份。贖回登記日收市后，未實(shí)施轉(zhuǎn)股的“泰晶轉(zhuǎn)債”將全部?jī)鼋Y(jié)，停止交易和轉(zhuǎn)股，被強(qiáng)制贖回。此次贖回完成后，“泰晶轉(zhuǎn)債”將在上海證券交易所摘牌。

　　數(shù)據(jù)則顯示，泰晶轉(zhuǎn)債前期遭到資金的暴力炒作，價(jià)格從100元最高達(dá)到了420元。5月6日該轉(zhuǎn)債上漲近3%，收盤(pán)價(jià)格是364.94元，按134.75元的轉(zhuǎn)股價(jià)值計(jì)算，市價(jià)的溢價(jià)率高達(dá)170.83%。

　　雖然暫時(shí)還未具體的公布贖回登記日，但是泰晶轉(zhuǎn)債里面的資金因?yàn)椴忍な匠鎏右呀?jīng)在今日直接暴跌30%，目前已經(jīng)臨時(shí)停牌，早盤(pán)只有514萬(wàn)資金順利出逃。

　　（圖片來(lái)源：Wind）

　　可以預(yù)見(jiàn)，接下來(lái)持債人最終將面臨兩個(gè)“艱難”的選擇：

　　一是等待上市公司的贖回，贖回價(jià)格是100元債價(jià)+0.4%利息，這樣相比5月6日的收盤(pán)價(jià)要虧損73%；

　　二是債轉(zhuǎn)股，根據(jù)轉(zhuǎn)股價(jià)和最新的泰晶科技股價(jià)，轉(zhuǎn)債的靜態(tài)價(jià)值是134元，這樣相比昨日的收盤(pán)價(jià)要虧損63%。

　　與此同時(shí)，該轉(zhuǎn)債預(yù)計(jì)會(huì)在短期內(nèi)全部轉(zhuǎn)換成正股，這也會(huì)對(duì)泰晶科技的股價(jià)帶來(lái)沖擊。

　　近期，再升科技身上已經(jīng)發(fā)生過(guò)類似事件。

　　3月9日晚間，該公司發(fā)布了關(guān)于提前贖回“再升轉(zhuǎn)債”的提示性公告。次日，轉(zhuǎn)債跌超50%，再升科技股價(jià)也在次日見(jiàn)頂，并在11個(gè)交易日內(nèi)跌去43%。

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　　強(qiáng)制贖回的本質(zhì)是什么？

　　可轉(zhuǎn)換債券是指持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量相對(duì)應(yīng)的股票的債券，兼具了債券的安全性和股票的高收益性，具有以下一些特點(diǎn)：

　　T+0交易，可以當(dāng)日買(mǎi)入當(dāng)日賣(mài)出；和債券一樣沒(méi)有漲跌幅限制（漲幅過(guò)大會(huì)臨停）；比普通債券多了一種選擇，可以換成股票，賺取股票收益。

　　投資者之所以會(huì)出現(xiàn)如此高比例的虧損，最主要還是因?yàn)樵谫Y金的瘋狂炒作下，泰晶轉(zhuǎn)債的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其實(shí)際價(jià)值。

　　經(jīng)查詢得知，泰晶轉(zhuǎn)債發(fā)行于2017年年底，發(fā)行總額是2.15億元，期限是6年。

　　由于可轉(zhuǎn)債的“T+0”交易制度，資金可以反復(fù)進(jìn)出收割。從近期的成交金額來(lái)看，該轉(zhuǎn)債的成交金額經(jīng)常超過(guò)10億元，是發(fā)行總額的數(shù)倍，換手率也經(jīng)常達(dá)到了幾十倍。

　　（圖片源：Wind）

　　由此可見(jiàn)，資金的炒作有多么瘋狂。而從泰晶轉(zhuǎn)債的分時(shí)圖來(lái)看，盤(pán)中經(jīng)常出現(xiàn)一兩千萬(wàn)元的大單，這說(shuō)明短線大資金（游資）才是炒作的主力，此次遭遇收割，算得上是和散戶患難與共。

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　　大資金與散戶同遭收割，泰晶科技大股東心里想必是樂(lè)開(kāi)了花。

　　可轉(zhuǎn)債本質(zhì)上是一種債券，既然是債券，到期后上市公司是一定要還本付息的。

　　那有沒(méi)有什么辦法能避免還本付息的結(jié)果呢？

　　辦法是有的，那就是想辦法讓投資者將債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)，成為了股東自然就不用還錢(qián)。

　　此次泰晶科技在轉(zhuǎn)債被爆炒后啟動(dòng)強(qiáng)制贖回實(shí)際上就是在逼迫投資者將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成公司的股票。

　　這樣公司就相當(dāng)于免費(fèi)得到了一筆股金。

　　另外提一句，在此前的3月份，上市公司曾發(fā)布公告稱，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)情況和公司實(shí)際情況，公司董事會(huì)決定本次不提前贖回“泰晶轉(zhuǎn)債”。

　　公司宣告不贖回穩(wěn)定了炒作資金的軍心，但是奈何彼時(shí)轉(zhuǎn)債的價(jià)格已經(jīng)非常高了，未能進(jìn)一步上漲。

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　　這些可轉(zhuǎn)債存在風(fēng)險(xiǎn)

　　目前，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中除了泰晶轉(zhuǎn)債外，還有一些其他的轉(zhuǎn)債同樣存在同樣的風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先是價(jià)格特別高的可轉(zhuǎn)債。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)內(nèi)價(jià)格超過(guò)150元的轉(zhuǎn)債有29只，價(jià)格最高的幾只是特發(fā)轉(zhuǎn)債、凱龍轉(zhuǎn)債、晶瑞轉(zhuǎn)債等。

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　　其次是轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高的可轉(zhuǎn)債。目前，有14只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高于100%，最高的有橫河轉(zhuǎn)債、亞藥轉(zhuǎn)債、洪濤轉(zhuǎn)債。

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　　根據(jù)贖回條款，債券余額不足3000萬(wàn)元的可轉(zhuǎn)債也會(huì)被強(qiáng)制贖回。目前，市場(chǎng)內(nèi)泰晶轉(zhuǎn)債、凱龍轉(zhuǎn)債、橫河轉(zhuǎn)債的余額不足5000萬(wàn)元。

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　　最后說(shuō)一句，包括股票和可轉(zhuǎn)債在內(nèi)的各種投資當(dāng)時(shí)都是具有很強(qiáng)的專業(yè)性的，投資者最好深入了解之后再進(jìn)行投資。

　　投資轉(zhuǎn)債和投資股票一樣，要堅(jiān)持價(jià)值投資，對(duì)應(yīng)的正股質(zhì)地怎么樣是很重要的，切忌盲目跟風(fēng)炒作。

　　另外，可轉(zhuǎn)債最初的發(fā)行價(jià)均為100元，一般在跌破發(fā)行價(jià)的時(shí)候買(mǎi)入比較安全。