江山控股(00295)發(fā)布公告，繆漢杰為投放更多時(shí)間于其個(gè)人事務(wù)而辭任該公司獨(dú)立非執(zhí)行董事，并不再擔(dān)任公司審核委員會(huì)主席以及提名委員會(huì)及薪酬委員會(huì)成員，自2020年5月14日起

　　5月14日，沛嘉醫(yī)療-B公布招股結(jié)果，香港公開(kāi)發(fā)售部分獲超額認(rèn)購(gòu)1183倍，凍結(jié)申購(gòu)資金逾2600億港元，超越4月底上市的康方生物-B，成為今年以來(lái)的港股“凍資王”。

　　沛嘉醫(yī)療-B將于5月15日登陸港股主板。在5月14日下午富途證券的暗盤(pán)交易中，沛嘉醫(yī)療-B收漲65.69%，讓其上市首日表現(xiàn)充滿(mǎn)想象空間。

　　不止是沛嘉醫(yī)療-B，今年以來(lái)，未盈利生物醫(yī)藥新股均有不錯(cuò)表現(xiàn)。富途證券投研團(tuán)隊(duì)對(duì)記者表示，因新冠肺炎疫情、政策扶持以及過(guò)往同類(lèi)新股亮眼表現(xiàn)的影響，今年以來(lái)港股的生物醫(yī)藥新股受到資本熱烈追捧，預(yù)計(jì)未來(lái)在港上市的生物醫(yī)藥股會(huì)不斷壯大，并吸引更多投資者參與。

　　股東榜星光熠熠

　　與大部分未盈利生物醫(yī)藥公司一樣，沛嘉醫(yī)療-B此次上市獲得了一眾明星基石投資者的加持。公告顯示，公司此次共引入14位基石投資者，共計(jì)認(rèn)購(gòu)約7619.4萬(wàn)股，其中包括公司現(xiàn)有股東國(guó)企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、禮來(lái)亞洲基金，以及長(zhǎng)線(xiàn)基金富達(dá)國(guó)際基金、專(zhuān)注于生物醫(yī)療領(lǐng)域的涌金資產(chǎn)管理及奧博資本等。

　　此外，沛嘉醫(yī)療-B在IPO前完成了4輪融資，引入了經(jīng)緯中國(guó)、高瓴資本、國(guó)投創(chuàng)新等知名機(jī)構(gòu)。據(jù)招股書(shū)，上市后，經(jīng)緯中國(guó)和高瓴資本的持股比例分別為9.84%、9.11%。

　　一家尚未盈利的企業(yè)緣何令明星機(jī)構(gòu)及港股個(gè)人投資者趨之若鶩？這與沛嘉醫(yī)療-B身處的賽道及核心產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)展密不可分。招股書(shū)顯示，沛嘉醫(yī)療-B專(zhuān)注于介入手術(shù)醫(yī)療器械市場(chǎng)，包括經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療醫(yī)療器械及神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械。

　　目前，心臟病及神經(jīng)血管病是中國(guó)及全球的主要死亡成因之一，介入治療能有效治療有關(guān)疾病，但內(nèi)地經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療及神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械市場(chǎng)都處于早期發(fā)展階段。研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，內(nèi)地的經(jīng)導(dǎo)管主動(dòng)脈瓣置換術(shù)（下稱(chēng)“TAVR”）手術(shù)滲透率將持續(xù)上升，于2025年達(dá)至4.7%；TAVR產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模將由2018年1.97億元增至2025年的63.33億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為64.2%。

　　沛嘉醫(yī)療-B擁有6款注冊(cè)產(chǎn)品及20款處于不同開(kāi)發(fā)階段的在研產(chǎn)品，包括其核心產(chǎn)品第一代TAVR裝置TaurusOne。同時(shí)，公司也是4名擁有處于臨床試驗(yàn)或更后期階段TAVR產(chǎn)品的內(nèi)地參與者之一。

　　弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，就商業(yè)化產(chǎn)品及處于臨床試驗(yàn)階段在研產(chǎn)品的合計(jì)數(shù)量而言，公司在內(nèi)地經(jīng)導(dǎo)管瓣膜醫(yī)療器械市場(chǎng)排名第三；神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械領(lǐng)域排名第一。

　　不過(guò)，因核心產(chǎn)品尚未商業(yè)化，沛嘉醫(yī)療-B仍處于虧損狀態(tài)。2019年，公司實(shí)現(xiàn)收入約1869.9萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)虧損約2.27億元，較2018年擴(kuò)大了2倍。據(jù)招股書(shū)，2019年沛嘉醫(yī)療-B的收入主要來(lái)自其收購(gòu)的加奇醫(yī)療，經(jīng)營(yíng)虧損擴(kuò)大則是因?yàn)樾姓_(kāi)支增加。

　　公司在招股書(shū)中預(yù)計(jì)，將于2020年第三季度就TaurusOne向國(guó)家藥監(jiān)局提交注冊(cè)申請(qǐng)，并于2021年第一或第二季度將其商業(yè)化，希望該產(chǎn)品成為內(nèi)地市場(chǎng)第四款商業(yè)化TAVR產(chǎn)品。

　　生物醫(yī)藥新股熱度或?qū)⒊掷m(xù)

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年至今，共有47家公司登陸港股。盡管IPO數(shù)量與2019年同期基本持平，但募資凈額同比下滑逾40%。在過(guò)去缺少大型新股登場(chǎng)的4個(gè)多月中，生物醫(yī)藥公司無(wú)疑是港股新股市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

　　在沛嘉醫(yī)療-B之前，今年已有2家未盈利生物醫(yī)藥企業(yè)登陸港股。其中，諾誠(chéng)健華-B公開(kāi)招股獲超額認(rèn)購(gòu)逾298倍，3月23日上市以來(lái)股價(jià)累計(jì)漲幅逾70%；康方生物-B獲超額認(rèn)購(gòu)逾638倍，上市未滿(mǎn)1個(gè)月股價(jià)已累計(jì)漲逾60%。

　　截至5月14日，自港交所修改上市規(guī)則以來(lái)，共有16家未盈利生物醫(yī)藥企業(yè)登陸港股，并且大部分給投資者帶來(lái)了不錯(cuò)的打新收益。富途證券暗盤(pán)數(shù)據(jù)顯示，16只未盈利生物醫(yī)藥股的暗盤(pán)平均漲幅為11.01%，上市首日的平均漲幅為13.38%，首日平均一手賣(mài)出收益2094港元。

　　寶新金融環(huán)球資本市場(chǎng)部總監(jiān)馮世杰認(rèn)為，康方生物-B等公司受到市場(chǎng)熱捧，反映了港股市場(chǎng)已經(jīng)接受未盈利的新經(jīng)濟(jì)商業(yè)模式，并且愿意給予不錯(cuò)的估值水平，尤其是創(chuàng)新醫(yī)藥等行業(yè)，基本可以和美股看齊。

　　在沛嘉醫(yī)療-B后，另一只未盈利生物醫(yī)藥新股開(kāi)拓藥業(yè)-B預(yù)計(jì)將于5月22日在港股上市。綜合券商數(shù)據(jù)顯示，開(kāi)拓藥業(yè)-B招股前兩日已獲超額認(rèn)購(gòu)逾90倍?！邦A(yù)計(jì)近期港股IPO市場(chǎng)的生物科技股熱度仍將持續(xù)?！备煌咀C券投研團(tuán)隊(duì)對(duì)記者表示。

　　生效。