7月14日，據(jù)港交所信息，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)當(dāng)日出售交通銀行4230萬(wàn)股股份，交易后社會(huì)保障基金對(duì)交通銀行的持股比例從9.09%降至8.98%。

　　除了交通銀行以外，近一周以來(lái)(7.7-7.14)，還有張家港行、寧波銀行、郵儲(chǔ)銀行H股的股東出現(xiàn)減持行為，此外，【蘇農(nóng)銀行(603323)、股吧】的高管也因“個(gè)人資金需要”減持了手中的股份。

　　從減持的原因來(lái)看，多是由于股東自身的需求所致，更多的是一種市場(chǎng)行為，且從目前整個(gè)A股市場(chǎng)來(lái)看，除了銀行，還有券商等多個(gè)板塊均遭到減持。

　　一周5家銀行遭減持

　　7月13日，張家港行(002839.SZ)披露公告，股東江蘇聯(lián)嘉資產(chǎn)管理有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)聯(lián)嘉公司)計(jì)劃減持500萬(wàn)股；這是繼7月8日沙鋼集團(tuán)宣布計(jì)劃減持2950萬(wàn)股份之后，張家港行又一股東宣布減持。

　　在一周內(nèi)兩次被大股東減持的另一面，張家港行是今年“漲勢(shì)最好”的銀行股，漲幅在36家A股上市銀行中位居第一位，截至7月14日，年初至今累計(jì)上漲17.07%。

　　減持500萬(wàn)股的聯(lián)嘉公司，與張家港行第二大股東張家港市直屬公有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)張家港公有資產(chǎn)公司)是一致行動(dòng)人。天眼查顯示，聯(lián)嘉公司注冊(cè)資本為5億元。聯(lián)嘉公司股東有兩家：張家港金城投資發(fā)展有限公司持股比例為80%，江蘇資產(chǎn)管理有限公司持股比例為20%。

　　其中，金城投資公司是張家港公有資產(chǎn)公司的全資子公司，換言之，張家港公有資產(chǎn)公司通過(guò)間接持股擁有聯(lián)嘉公司80%的股權(quán)，二者構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系，合計(jì)持有張家港行總股份比例為 8.79%，其中直屬公有資產(chǎn)公司持股1.4億股，聯(lián)嘉公司持有500萬(wàn)股。以7月13日收盤(pán)價(jià)6.86元/股計(jì)算，聯(lián)嘉公司此次清倉(cāng)減持可套現(xiàn)3430萬(wàn)元。

　　在這次減持的5天前，張家港行的第一大股東沙鋼集團(tuán)披露了減持計(jì)劃。7月7日公告顯示，沙鋼集團(tuán)持有張家港行1.48億股，占總股本比例的8.18%，計(jì)劃減持2950萬(wàn)股，以7月7日收盤(pán)價(jià)6.98元/股計(jì)算，此次減持可套現(xiàn)2.06億元。

　　上周，寧波銀行股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，但同時(shí)也迎來(lái)了第三大股東的減持計(jì)劃。7月10日公告顯示，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)計(jì)劃減持1.20億股，以寧波銀行7月10日的收盤(pán)價(jià)30.68元計(jì)算，可減持套現(xiàn)約為36.8億元。

　　從寧波銀行的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，處于上市以來(lái)一路上漲的高位，截至2020年7月14日收盤(pán)，報(bào)收29.30元，年初至今上漲5.74%。

　　雅戈?duì)柤瘓F(tuán)目前為寧波銀行第三大股東，共持有7.96億股，占總股本的13.26%。此次減持的1.20億股來(lái)源為IPO前持有和IPO后認(rèn)購(gòu)的非公開(kāi)發(fā)行股份，減持?jǐn)?shù)量占寧波銀行總股本的2%。

　　近日，蘇農(nóng)銀行公告，公司副行長(zhǎng)王春良因個(gè)人資金需要，計(jì)劃根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格情況，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持11.49萬(wàn)股，占公司總股本的0.0064%。根據(jù)7月6日收盤(pán)價(jià)5.15元每股計(jì)算，王春良此次減持，可取得59.18萬(wàn)元。

　　值得注意的是，除了A股，H股也有減持動(dòng)作。

　　港交所權(quán)益資料顯示，7月7日，郵儲(chǔ)銀行被摩根大通JPMorgan Chase & Co。以每股平均價(jià)4.7947港元減持約2190.17萬(wàn)股，涉資約1.05億港元(約為0.95億元人民幣)。減持后，摩根大通的最新持股數(shù)目為9.90億股，持股比例由5.09%降至4.98%。

　　7月14日，據(jù)港交所信息，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)當(dāng)日出售交通銀行4230萬(wàn)股股份，平均出售價(jià)格為每股5.44港元，累計(jì)套現(xiàn)2.30億港元(約為2.08億元人民幣)。

　　社?；饻p持交通銀行早有征兆，去年4月2日晚間，交通銀行公告稱(chēng)，第三大股東社?；饘p持交行A股股份。當(dāng)時(shí)的減持方案是，三個(gè)月內(nèi)累計(jì)減持不超過(guò)7.43億股，即不超過(guò)交行總股本的1%；六個(gè)月內(nèi)累計(jì)減持不超過(guò)14.9億股，即不超過(guò)交行總股本的2%。

　　廈門(mén)國(guó)際銀行投行與資管部任濤博士指出，近期包括銀行股在內(nèi)的金融股上漲勢(shì)頭較猛，之前低估值的問(wèn)題已經(jīng)有所修復(fù)，但隨著資產(chǎn)質(zhì)量壓力的不斷抬升(目前銀行股的業(yè)績(jī)并未真正反映資產(chǎn)質(zhì)量)，金融股估值在抬升之后也極有可能會(huì)再次回落，因此減持有利于股東進(jìn)行資金的全盤(pán)規(guī)劃。

　　股東減持主要為市場(chǎng)行為

　　從減持的原因來(lái)看，多是由于股東自身的需求所致。比如寧波銀行股東雅戈?duì)栔赋鍪恰白陨響?zhàn)略安排需要”，聯(lián)嘉公司、沙鋼集團(tuán)表明是“自身投資結(jié)構(gòu)調(diào)整”。

　　可以看出，減持更多的是一種市場(chǎng)行為，且從整個(gè)A股市場(chǎng)來(lái)看，除了銀行股，還有券商股、科技股以及醫(yī)藥股均遭到減持。

　　比如此次減持寧波銀行的雅戈?duì)柤瘓F(tuán)，一直被資本市場(chǎng)認(rèn)為聚焦投資大過(guò)服裝主業(yè)，更像是一家“投資公司”，歷史上曾多次變動(dòng)寧波銀行股份，此次減持后仍持有10%以上的股份。

　　2019年3月末，雅戈?duì)柵豆娣Q(chēng)，對(duì)外投資項(xiàng)目共計(jì)39個(gè)，投資成本304.55億元。該公司表示，為了調(diào)整其主業(yè)經(jīng)營(yíng)方向，價(jià)值超過(guò)320億元的39家被投企業(yè)及股權(quán)投資基金擬被處置。當(dāng)時(shí)雅戈?duì)栕C券事務(wù)代表在接受媒體采訪時(shí)表示，寧波銀行股份作為公司戰(zhàn)略性投資，不在此次處置的范圍之內(nèi)。

　　雅戈?duì)柤瘓F(tuán)表示未來(lái)將進(jìn)一步聚焦服裝主業(yè)的發(fā)展，除戰(zhàn)略性投資和繼續(xù)履行投資承諾外，公司將不再開(kāi)展非主業(yè)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，此次因?yàn)椤白陨響?zhàn)略安排的需要”而計(jì)劃大手筆減持寧波銀行，雅戈?duì)柕膽?zhàn)略轉(zhuǎn)型或?qū)⑦M(jìn)一步深入。

　　除了雅戈?duì)栆酝?，此次減持張家港行的沙鋼集團(tuán)也是“投資大戶”。作為江蘇省重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)，中國(guó)最大民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，沙鋼集團(tuán)近年來(lái)加快布局非鋼產(chǎn)業(yè)，金融資本為其中的重點(diǎn)方向之一，除張家港行以外還參股了【蘇州銀行(002966)、股吧】、江蘇銀行等機(jī)構(gòu)。

　　天眼查顯示，張家港市虹達(dá)運(yùn)輸有限公司持有蘇州銀行1.95億股股份，持股比例為6.50%，僅次于國(guó)發(fā)集團(tuán)位列第二大股東。

　　張家港市虹達(dá)運(yùn)輸有限公司為沙鋼集團(tuán)全資子公司。按蘇州銀行7月14日9.18元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，沙鋼集團(tuán)持有的這部分股份價(jià)值17.9億元。

　　截至2019年9月30日，沙鋼集團(tuán)持有江蘇銀行其3.5億股股份，持股比例為3.03%，為第五大股東，但到了年底則清倉(cāng)退出。按去去年9月30日6.40元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，沙鋼集團(tuán)持有的股份價(jià)值22.4億元。

　　券商中國(guó)記者從中國(guó)貨幣網(wǎng)處獲悉，沙鋼集團(tuán)6月30日發(fā)布的2019年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1442.29億元，較上年同期微升；歸母凈利潤(rùn)為32.37億元，僅為上年同期113億元的28.51%。

　　板塊估值修復(fù)后繼續(xù)分化

　　券商中國(guó)記者梳理發(fā)現(xiàn)，6月30日，銀行整體市凈率(PB)平均值在0.79倍左右，經(jīng)歷一波上漲行情后，這一數(shù)據(jù)在上周最高升至0.93倍。后面又緩慢下跌少許，7月14日數(shù)據(jù)顯示，銀行整體PB平均值為0.89倍。

　　中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林分析指出，“破凈是銀行股的常態(tài)。隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，市場(chǎng)出清已經(jīng)接近尾聲，不良債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大幅度降低。未來(lái)銀行業(yè)資產(chǎn)安全性上升，配合良好的盈利能力，銀行股仍會(huì)迎來(lái)一輪不錯(cuò)的行情?！?/p>

　　民生證券研究員郭其偉分析指出，壓制銀行股估值的兩座大山，信貸需求和信用風(fēng)險(xiǎn)都出現(xiàn)了邊際改善的信號(hào)。經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的跡象顯著。人行貨幣政策邊際收緊，預(yù)計(jì)下半年信貸增速微降。信貸供給小幅邊際收縮，將減少利率中樞和凈息差的下行空間，改善銀行的資產(chǎn)端議價(jià)力。

　　對(duì)于銀行股未來(lái)走勢(shì)，目前銀行股板塊依然處于低估值。東方證券研究員唐子佩認(rèn)為目前銀行板塊估值仍在地位，銀行股上周估值小幅修復(fù)。上周末銀行板塊整體PB為0.76倍，滬深300 成分股為1.63倍，當(dāng)前銀行PB處于2013年以來(lái)4.11%分位數(shù)，板塊仍處于低估區(qū)間。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月14日市凈率最高的寧波銀行為1.83倍，年初市凈率為1.91倍，最低的華夏銀行市凈率只有0.49倍，年初市凈率為0.58倍。

　　多位銀行業(yè)分析師指出，未來(lái)銀行股將出現(xiàn)較劇烈的分化，板塊同漲同跌的局面會(huì)減少，優(yōu)秀的銀行會(huì)受到資本追捧，估值差距懸殊或?qū)⒊蔀槌B(tài)。目前低估值、高ROE的屬性預(yù)計(jì)使銀行股將繼續(xù)受到長(zhǎng)期資金的青睞。

　　當(dāng)前銀行板塊如何擇股？方正證券的研報(bào)指出，可以分3條主線邏輯：一是從歷史復(fù)盤(pán)的角度，選擇彈性較好的龍頭股，二是從估值修復(fù)的角度，選擇估值較低的優(yōu)質(zhì)股，三是從基本面的角度，選擇邏輯較順的個(gè)股，在信用卡和小微貸款可能出風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)區(qū)域的城商行，邏輯瑕疵較少，且當(dāng)前受到政策優(yōu)待較多。