4月28日晚，中信證券、國泰君安證券、海通證券、廣發(fā)證券等頭部券商扎堆發(fā)布2021年一季報。從其業(yè)績看，上市券商在一季度依然取得了較好的盈利表現(xiàn)。

　　不過，中證君梳理發(fā)現(xiàn)，中國證券金融股份有限公司(簡稱“證金公司”)在一季度大幅減持頭部券商股份：減持海通證券8579.72萬股份，退出中信證券前十大股東名單，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司(簡稱“中央?yún)R金”)也減持了國金證券。

　　一季度，券商板塊震蕩下行，累計跌超15%?！芭Ｊ衅焓帧辈幌懔?

　　一季度業(yè)績延續(xù)靚麗表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日晚間發(fā)稿，共有25家A股上市券商發(fā)布2021年一季度報告或業(yè)績快報，有8家券商在2021年一季度凈利潤超過10億元，其中，超過30億元的有3家券商。

　　作為“券業(yè)一哥”，中信證券的營收和凈利潤均居于行業(yè)第一位，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入163.97億元，同比增長27.58%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤51.65億元，同比增長26.73%。截至一季度末，中信證券總資產(chǎn)為11486.34億元。

　　國泰君安一季度的凈利潤居于行業(yè)第二名，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤44.11億元，同比增長141.57%;實現(xiàn)營業(yè)收入109.43億元，同比增長78.09%。

　　此外，海通證券、招商證券、廣發(fā)證券、中信建投、國信證券、東方證券的一季度凈利潤均超過10億元。

　　東方證券一季度實現(xiàn)營業(yè)收入51.93億元，歸屬于上市公司股東的浄利潤11.76億元，分別較上年同期增長35.68%和44.67%。東方證券表示，上述項目變動的主要原因是資產(chǎn)管理、經(jīng)紀和投資銀行等業(yè)務手續(xù)費收入同比增長所致。

　　證金公司、中央?yún)R金大舉減持

　　中證君從上市券商一季報中發(fā)現(xiàn)，證金公司在一季度大舉減持券商股。

　　截至一季度末，證金公司已退出中信證券前十大股東名單。據(jù)中信證券年報，截至2020年底，證金公司持有中信證券3.62億股股份，為第四大股東。

　　值得關注的是，證金公司在2021年一季度減持海通證券，持股比例由期初的2.63%，減少到1.98%，期間共計減持8579.72萬股股份。同樣，證金公司也減持了招商證券，持股比例由期初的2.99%，減少到1.96%，至一季度末持有招商證券1.7億股股份。

　　另一支“國家隊”的主力中央?yún)R金也在一季度有所行動，減持了國金證券，減少持股2414.91萬股，持股比例減少0.8%。

　　此外，據(jù)不完全統(tǒng)計，證金公司還維持著對廣發(fā)證券、國信證券、方正證券、東興證券持股比例不變;中央?yún)R金保持對中信建投、西部證券、國海證券、東北證券、中信證券、國信證券、方正證券、西部證券、山西證券的持股比例不變。

　　板塊估值處于較低位

　　被稱為“牛市旗手”的券商股，2021年初以來整體表現(xiàn)不佳，跑輸大盤。不過，在分析機構看來，目前券商板塊估值較低，在資本市場深化改革持續(xù)推進背景下，板塊具備中長期投資價值。

　　天風證券日前發(fā)布研報稱，就券商板塊估值看，統(tǒng)計范圍內的41家上市券商中，31家上市券商的PB估值在歷史25%分位數(shù)以下。當前券商板塊估值水平調整回落至1.86倍，對照全年盈利情況來看，估值或偏低。

　　在山西證券看來，本輪資本市場改革是在供給側結構性改革的大背景下進行，是結構性、體制性的改革，證券行業(yè)是最大的受益者。建議關注業(yè)務全面領先的龍頭券商以及有強大護城河的特色券商。