長期來看，技術(shù)進步和應(yīng)用需求多元化推動無人機發(fā)展。從1917年第一架無人機誕生到現(xiàn)在近100年時間，無人機技術(shù)持續(xù)進步，尤其是微電子、導(dǎo)航、控制、通信等技術(shù)，極大地推動了無人機系統(tǒng)的發(fā)展，促進了無人機系統(tǒng)在軍事和民用領(lǐng)域的應(yīng)用。隨著技術(shù)進步，產(chǎn)品成熟，成本降低，產(chǎn)業(yè)鏈配套完善，各種應(yīng)用需求能得到滿足。軍用方面，隨著作戰(zhàn)環(huán)境和作戰(zhàn)理念的變化，無人機需求旺盛，各國軍費支出在無人機上的投入持續(xù)增加，相對于美國、以色列等強國，我國的無人機水平處于第二梯隊，發(fā)展空間巨大。民用領(lǐng)域，無人機可以搭載不同的任務(wù)載荷，在航拍、農(nóng)業(yè)、電力巡檢、警用、通信中繼等領(lǐng)域的應(yīng)用方興未艾。

　　短期來看，空域管理政策的放開以及無人機安全性方面的技術(shù)突破，將釋放民用領(lǐng)域的巨大需求空間。目前，無人機行業(yè)發(fā)展的主要障礙在于安全性和空域管理政策，機器視覺技術(shù)、自動避障技術(shù)、自動防故障技術(shù)使得無人機安全性提高。同時，國內(nèi)通航政策的放開是大勢所趨，低空空域政策有望年內(nèi)落地，政策正由限制向規(guī)范監(jiān)管轉(zhuǎn)變。隨著技術(shù)成熟和低空政策的放開，無人機的應(yīng)用場景不斷拓展，未來5年將是無人機快速發(fā)展期。我們重點看好民用領(lǐng)域的專業(yè)級無人機市場，從產(chǎn)品到服務(wù)，以及各種新的應(yīng)用場景下的需求。據(jù)主流無人機系統(tǒng)市場研究公司蒂爾集團預(yù)測，2014年全球無人機市場規(guī)模約為64億美元，到2023年有望達到115億美元。 無人機未來發(fā)展方向：智能化，改變?nèi)祟惿罘绞健o人機是空中移動平臺，“無人機+”的發(fā)展極富想象力。未來的無人機將集成更多的機器人技術(shù)和更先進的算法，裝備更多的傳感器，加載更多的任務(wù)載荷設(shè)備，接入外部網(wǎng)絡(luò)，智能化地完成各種復(fù)雜的任務(wù)。

　　投資邏輯：全球軍費縮減背景下軍用無人機憑借其不斷提高的性能將加快列裝軍隊并逐步替代有人機，我國近些年強化軍用無人機技術(shù)開發(fā)已逐步縮小與美以差距，軍隊重視推動內(nèi)需旺盛，性價比優(yōu)勢有望促使軍用無人機出口彎道超車;技術(shù)進步以及政策逐步放松推動無人機民用領(lǐng)域的推廣，具備好的商業(yè)模式(植保無人機)以及政府兩網(wǎng)采購(警用、電力巡檢)的領(lǐng)域?qū)⒙氏瘸蔀槊裼猛黄瓶?，我們看好兩類企業(yè)：①軍民兩用雙向積累和布局，技術(shù)溢出效應(yīng)的企業(yè)將充分受益于無人機市場引爆，推薦賽為智能(300044)和雷柏科技(002577)，②憑借技術(shù)積累和先發(fā)優(yōu)勢進入細分行業(yè)，進行垂直深耕將有望獲得細分壟斷市場，推薦佳訊飛鴻(300213)。建議關(guān)注雪萊特(002076)憑借性價比優(yōu)勢在消費級無人機領(lǐng)域拓展。

　　風(fēng)險提示：低空空域政策不達預(yù)期、無人機推廣進程緩慢。