有安全邊際的成長股

　　《紅周刊》：指數(shù)依然頑強(qiáng)，但賺錢效應(yīng)開始降低。每到行情走到這個(gè)階段，我都會(huì)問文琳同樣一個(gè)問題，有沒有既有安全邊際，又有成長性的公司。

　　文琳：目前行情下，跌破增發(fā)價(jià)的上市公司非常少，所以就從這個(gè)最簡單的條件入手吧。先看寶信軟件，公司擬以不低于32.02元的價(jià)格發(fā)行不超過3685萬股a股，募資11.8億元，用于寶之云idc三期，目前公司股價(jià)與發(fā)行價(jià)差距僅10%左右。

　　《紅周刊》：僅以增發(fā)價(jià)格作為安全邊際，有點(diǎn)太草率了吧？

　　文琳：僅此一條，當(dāng)然不嚴(yán)謹(jǐn)，關(guān)鍵是要看所謂的寶之云idc三期工程，能不能撐起寶信軟件當(dāng)前的股價(jià)。

　　《紅周刊》：那什么是idc？

　　文琳：idc全稱互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心，是承載云計(jì)算服務(wù)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，是云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。

　　《紅周刊》：太專業(yè)的東西我不懂，也不想懂，你就通俗點(diǎn)說，寶信軟件介入idc行業(yè)的意義是什么？

　　文琳：意義就是源源不斷的收益。2013年和2014年，寶信軟件先后投資了寶之云idc一二期工程，一期工程2013年開始建設(shè)，2013年10月18日,工程尚在建設(shè)之中，公司就與上海電信簽訂了協(xié)議，上海電信租用寶之云idc一期項(xiàng)目的數(shù)據(jù)中心資源,而且一簽就是十年的合同，協(xié)議總金額約25億~26億元。

　　《紅周刊》：還沒建成就簽下十年合同，確實(shí)超預(yù)期啊。

　　文琳：你知道每年2.5億~2.6億元的合同有多大的意義嗎？

　　《紅周刊》：說說看。

　　文琳：你可以看一下去年的大牛股光環(huán)新網(wǎng)，光環(huán)新網(wǎng)的主業(yè)就是idc業(yè)務(wù)，其2013年的營業(yè)收入是3.08億元，寶信軟件僅這一個(gè)合同基本就接近光環(huán)新網(wǎng)2013年收入的85%了。

　　《紅周刊》：這是一期，那二期呢？

　　文琳：二期與一期如出一轍，2014年公司開始建設(shè)寶之云idc二期工程，項(xiàng)目剛一啟動(dòng)，公司就于2014年6月12日與上海移動(dòng)簽訂了合同期限同樣是十年、總金額同樣是25億~26億元的長期合作協(xié)議。

　　《紅周刊》：還未建成，前兩期十年的銷售就已經(jīng)排滿，怪不得公司這么著急啟動(dòng)三期項(xiàng)目。

　　文琳：其實(shí)寶之云idc三期項(xiàng)目和前兩期是有區(qū)別的，一個(gè)很關(guān)鍵的數(shù)據(jù)，被包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的市場(chǎng)投資者忽略了。

　　《紅周刊》：什么數(shù)據(jù)？

　　文琳：一期項(xiàng)目是建設(shè)4000個(gè)機(jī)柜，二期項(xiàng)目定制化建設(shè)機(jī)柜3800個(gè)，而三期是建設(shè)約9500個(gè)機(jī)柜，比前兩期的合計(jì)還多1700個(gè)。

　　《紅周刊》：一期收入就與光環(huán)新網(wǎng)僅一步之遙，三期加起來應(yīng)該是光環(huán)新網(wǎng)規(guī)模的3倍還多了，看來公司是雄心勃勃，奔著行業(yè)龍頭發(fā)力啊。

　　文琳：沒錯(cuò)，因?yàn)閷毿跑浖膇dc業(yè)務(wù)尚在建設(shè)中，還沒有產(chǎn)生收益，因此現(xiàn)在市場(chǎng)人士分析寶信軟件，大多數(shù)都沒有看到即將在今年進(jìn)入收獲期的idc業(yè)務(wù)，這也導(dǎo)致了公司在軟件股紛紛創(chuàng)出新高的背景下，被市場(chǎng)所忽視。僅憑寶之云idc前三期工程，就足已能夠支撐住公司未來幾年的發(fā)展，有沒有考慮過，假設(shè)公司再建設(shè)四期工程，會(huì)怎么樣？

　　《紅周刊》：和你在一起，我學(xué)會(huì)了冷靜，雖然寶信軟件前兩期的idc工程還沒為公司帶來收益，但從簽訂的十年合同來看，這是一個(gè)很有潛力的行業(yè)，同時(shí)這也印證了為何同行業(yè)的光環(huán)新網(wǎng)上市后會(huì)成為大牛股，但我不明白，既然這個(gè)行業(yè)這么好，像光環(huán)新網(wǎng)這樣的公司，為什么不大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)呢？一旦同行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，會(huì)不會(huì)對(duì)寶信軟件產(chǎn)生沖擊呢？

　　文琳：問得好！由于idc提供商基于業(yè)務(wù)量、帶寬資源以及近距離服務(wù)優(yōu)勢(shì)等原因，適合大規(guī)模建設(shè)的地點(diǎn)主要集中在北京、上海、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。但這些地區(qū)適合大面積idc機(jī)房建設(shè)的地塊已經(jīng)成為稀缺資源。

　　而寶信軟件的實(shí)際控制人是寶鋼集團(tuán)，寶鋼集團(tuán)的羅涇廠區(qū)2012搬遷后，現(xiàn)有大量的工業(yè)廠房、公輔配套房屋、供配電、給排水等資源，在集團(tuán)的支持下，寶信軟件的idc項(xiàng)目獲得了這些資源的租用權(quán)，結(jié)合idc項(xiàng)目需求進(jìn)行適當(dāng)?shù)母脑?，可以?shí)現(xiàn)大規(guī)模的擴(kuò)張，這就是其他同行業(yè)公司無法比擬的優(yōu)勢(shì)。要說明的是，我們關(guān)注的是公司未來幾年的發(fā)展，近期股價(jià)震蕩頻繁，對(duì)短期漲跌，我們不作判斷。