公司推出新產(chǎn)品“中國精度”星基增強(qiáng)系統(tǒng)接收機(jī),再添新盈利增長點(diǎn)。9月24日在第四屆中國衛(wèi)星導(dǎo)航定位展上,公司發(fā)布我國首個(gè)具有星基增強(qiáng)的厘米級精度北斗接收機(jī)。更強(qiáng)大的是,通過中繼功能可以把厘米級高精度數(shù)據(jù)傳送給第三方GNSS 設(shè)備。該設(shè)備提供為期一年的免費(fèi)使用期。中國精度星基增強(qiáng)接收機(jī)可以應(yīng)用在精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、陸地測量、海洋應(yīng)用等領(lǐng)域,應(yīng)用前景廣泛。

　　“中國精度”意義重大,接收機(jī)產(chǎn)品推出有助于加速構(gòu)建北斗高精度生態(tài)鏈閉環(huán)。公司于今年6月提前推出我國首家具備世界級領(lǐng)先水平的覆蓋全球的星基增強(qiáng)系統(tǒng)——“中國精度”,公司對“中國精度”星基廣域增強(qiáng)系統(tǒng)具有全部自主知識產(chǎn)權(quán)和控制權(quán),打破了國際企業(yè)的技術(shù)壟斷,有助于保障國家地理空間信息的安全性。該系統(tǒng)可以在更多地基增強(qiáng)系統(tǒng)難以覆蓋的區(qū)域,如海洋、沙漠等,向用戶提供從1米到5厘米的高精度服務(wù)。公司已規(guī)?；峁┒嗫? GNSS 整機(jī)和板卡產(chǎn)品以接收中國精度增強(qiáng)服務(wù),并提供定位數(shù)據(jù)庫。一系列產(chǎn)品的推出標(biāo)志著公司的“中國精度”不斷落地。公司將向產(chǎn)業(yè)鏈廠商開放“中國精度”系統(tǒng)接口控制文件,未來公司可以采用與合作伙伴分成的方式獲取收入。目前,公司已成為業(yè)內(nèi)首家初步形成北斗高精度生態(tài)鏈閉環(huán)的企業(yè),實(shí)現(xiàn)了從算法、芯片、板卡等核心部件,到各類終端設(shè)備和各行業(yè)解決方案,再到“中國精度”全球星基增強(qiáng)服務(wù)系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系。

　　公司戰(zhàn)略格局宏大,依托“云+端”與“中國精度”的核心競爭優(yōu)勢,有望實(shí)現(xiàn)穿越周期的持續(xù)增長。隨著國家政策持續(xù)推動和北斗“高精度”應(yīng)用領(lǐng)域需求的逐漸爆發(fā),具有“高精度”技術(shù)優(yōu)勢的龍頭有望實(shí)現(xiàn)穿越經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)高增長。公司在北斗高精度和北斗移動互聯(lián)領(lǐng)域,通過內(nèi)生外延雙驅(qū)動的方式頻繁布局,充分放大其技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。1)精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)方面,公司定向增發(fā)加強(qiáng)液壓控制等核心技術(shù)研發(fā)投入,有望率先突破精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)全國產(chǎn)化,我國精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)市場規(guī)模超600億,CAGR 超20%,公司2015H1增速超過100%,預(yù)計(jì)份額30%。2)高精度測繪領(lǐng)域,公司外延收購吉?dú)W光學(xué)等,完善產(chǎn)品線,強(qiáng)化銷售渠道,2015年行業(yè)國內(nèi)銷售規(guī)模超10億,公司有望取得20%份額,海外市場空間更廣闊;3)公共安全市場,公司先后為外延收購長春天成和海棠通信,布局公安信息化和移動警務(wù),打造公共安全市場的“云+端”。除此之外,公司在機(jī)場調(diào)度、駕校車輛、航海等領(lǐng)域均有布局。我們認(rèn)為,未來公司將繼續(xù)通過產(chǎn)業(yè)并購增強(qiáng)重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢,業(yè)績爆發(fā)點(diǎn)越來越近。

　　維持“買入”評級。維持盈利預(yù)測,預(yù)計(jì)公司15-17年EPS 為0.50/1.06/2.44元,對應(yīng)15-17年P(guān)E 為58/27/12。我們看好公司借“云+端”與中國精度核心競爭優(yōu)勢,內(nèi)生外延雙驅(qū)動進(jìn)軍北斗行業(yè)應(yīng)用市場,隨著中國精度的逐步落地,公司業(yè)績增長有保障。維持“買入”評級。