中天科技（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　中天科技:海纜+新能源增長可期,外延擴張在路上

　　中天科技 600522

　　研究機構：方正證券 分析師：段迎晟 撰寫日期：2015-09-21

　　投資要點

　　我們有別于市場的觀點: 公司目前主營業(yè)務包括光纖光纜、電纜、海纜及新能源產品等四大類。

　　光纖光纜方面,寬帶中國、4G 建設和寬帶提速等國家級戰(zhàn)略的推進,將帶來業(yè)務的持續(xù)高速增長;電線電纜方面,國家電力基礎設施建設、尤其是特高壓線路建設的前景廣闊,業(yè)務增長穩(wěn)健;海纜業(yè)務方面,公司作為海纜領域的龍頭企業(yè),海底電纜受益于海上風電、島嶼供電、鉆井平臺等需求持續(xù)提升,海底光纜受益于國防及其他行業(yè)需求提高;新能源業(yè)務,隨著分布式光伏發(fā)電和新能源材料、背板的拓展,也將實現(xiàn)快速增長。 預計15-17年EPS 為0.83元、0.99元、1.18元,首次覆蓋給予推薦評級。

　　一、光通信業(yè)務持續(xù)高增長

　　公司從光纖光纜業(yè)務起家,已具備“棒-纖-纜”的產業(yè)鏈整合優(yōu)勢,2015年光纖產能2000萬芯公里,光棒約600噸,光棒與光纖產能匹配度良好,整體市場份額位列國內前五位,16年光棒產能有望進一步提升至800噸。據估計2015年我國光纖光纜市場規(guī)模將達到1.43億芯公里以上。寬帶中國、4G 建設和寬帶提速等國家級戰(zhàn)略的推進,光纖光纜企業(yè)將獲得新一輪的發(fā)展契機,公司作為該領域的主要供應商,也將直接受益。

　　國內主要采購商中國移動已經啟動了2015-2016年光纖光纜產品采購,預計規(guī)模接近1億芯公里,相比去年增長50%,今年中移動的光纖采購需求將占到全世界需求的30%。中天科技去年同期的光纖光纜已處于一個業(yè)績高點,15年上半年仍保持了近20%的增長,未來2年有望保持該增速。

　　二、電力業(yè)務穩(wěn)健成長

　　隨著國家電力基礎設施建設的推進,中高壓交聯(lián)電纜、裝備電纜等產品的收入占比將持續(xù)上升,對公司業(yè)績提高起到積極作用。

　　公司是特種導線領域的領頭羊,特種導線能夠提高約20%的導電效率,國家電網已規(guī)劃12條治霾線路,節(jié)能環(huán)保等方面的需求開始逐步釋放。特高壓爆發(fā),也使得特種導線業(yè)務將受益于訂單驅動。預計未來幾年特高壓投資近4000億,其中導線至少1000億,公司在該領域市占率第一,所面臨的市場空間高達300-400億。特種導線將成為公司未來幾年的業(yè)績 增長點之一。

　　三、海纜業(yè)務潛力巨大

　　公司作為海纜領域的龍頭企業(yè),其海纜、接駁盒等業(yè)務面臨著海上風力發(fā)電、石油鉆井平臺和國防海底監(jiān)測網等需求帶來的高速增長。

　　公司軍工四證齊全,是海底監(jiān)測網試驗項目中海纜及接駁盒的獨家供應商。預計國防海底監(jiān)測網總投資規(guī)模1600億左右,其中公司產品相關的市場約320億,此外公司還計劃進軍海洋施工業(yè)務,市場空間還將有500億左右。

　　公司15年再次中標國防海底光纜,金額8000多萬元,標志著國防海底項目全面啟動和公司的又一重大突破,未來公司將受益于該項目的持續(xù)加速推進。此次中標后,公司海纜業(yè)務在國防市場2015年累計獲得了2億訂單,未來有望繼續(xù)獲得更多訂單。國防海纜產品相比傳統(tǒng)海纜產品具有更高的毛利率,將進一步提升公司業(yè)績。

　　四、新能源業(yè)務成長值得期待

　　公司積極布局新能源,奠定持續(xù)高成長的基礎:分布式光伏發(fā)電業(yè)務實現(xiàn)了6兆瓦以上二類分布式的單點接入、一類分布式6兆瓦多點接入等接入方式,新增50兆瓦分布式光伏電站,實現(xiàn)103兆瓦分布式光伏電站并網運行,并為國家分布式技術和政策層面改進提供了重要實踐依據;光伏材料背板目前被國內所有主流企業(yè)采用,供貨量持續(xù)穩(wěn)步上升;儲能電池等產品進一步提高向電信運營商的供貨比例,并開始向新能源汽車領域拓展,與國內多家新能源汽車制造商配套,首期純電動大巴用動力電池組訂單已交付。

　　預計公司14-15年驗收并網將分別達到60MW、280MW,光伏發(fā)電項目毛利率目前接近70%,未來隨著產品豐富后毛利可能有所下降,但預計該業(yè)務的總體收入和利潤都將保持高增速。此外,公司前期募投資金到位后,也將有助于公司增強在光伏新能源領域的研發(fā)和生產實力,加快公司新業(yè)務的推進速度。 五、外延擴張一直在路上 公司將向中天科技集團和南通中昱分別發(fā)行13297萬股、2015萬股購買中天科技集團所持有中天合金100%股權、中天寬帶100%股權以及中天科技集團和南通中昱合計持有的江東金具100%股權。

　　發(fā)行股份購買資產的標的公司2015-2017年合計預測凈利潤分別不低于1.42億元、1.56億元、1.79億元,將為公司提供明顯業(yè)績增厚,并大幅降低公司關聯(lián)交易金額。同時強化與主業(yè)的協(xié)同效應,中天寬帶主營寬帶箱體類、光纜接頭盒等寬帶業(yè)務;中天合金在穩(wěn)固銅帶、銅管、銅桿等原有產品質量的基礎上,相繼開發(fā)了高精度銅帶系列產品、鐵路貫通地線產品、銅排產品等新產品,市場穩(wěn)定,也是公司電纜等產品的重要上游供應商;江東金具專業(yè)從事特高壓線路金具、配網金具、光纜金具及通信附件設計、生產的高新技術企業(yè),其主營業(yè)務包括金具(線路金具、光纜金具)、絕緣子以及光伏支架,涉及電力、通信及新能源三大板塊,是公司產品和業(yè)務領域拓展的重要平臺。

　　六、投資評級和風險提示

　　總結:首次覆蓋,給予“推薦”評級。預計15-17年EPS 為0.83元、0.99元、1.18元。我們認為光纖光纜和電纜業(yè)務持續(xù)增長,海纜、新能源業(yè)務市場空間廣闊且訂單逐步簽訂,外延擴張?zhí)岣吖局鳂I(yè)協(xié)同效應的同時能夠增厚利潤,未來預計將帶動公司業(yè)績和估值的雙重提升,長期推薦。

　　風險提示:海纜業(yè)務增長不達預期的風險;新能源業(yè)務拓展低于預期的風險。

　　信威集團（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　信威集團:海外國內雙擴張,業(yè)績高速增長

　　信威集團 600485

　　研究機構：申萬宏源 分析師：馮達 撰寫日期：2015-04-30

　　投資要點:

　　公司發(fā)布2014年年報,營業(yè)收入達31.57億元,同比增長33.85%,歸屬于上市公司的凈利潤為18.12億元,同比增長10.68%,扣非后凈利潤為17.95億元,同比增長11.78%。

　　報告摘要:

　　主營業(yè)務穩(wěn)定增長。公司著力發(fā)展海外公共通信市場,并在新興市場取得較大突破。在國內行業(yè)信息化專網和特種通信市場基礎上,大力推動政企行業(yè)公網建設,公司營業(yè)收入增長33.85%。公司在市場擴展順利的同時,銷售費用絕對值降低41.46%。但由于公司加大新產品和技術的研發(fā)投入以及重大資產重組中介費等,管理費用增長86.44%,這是公司歸母凈利潤增速低于營業(yè)收入增速的主要原因。

　　中短期業(yè)績看海外市場開拓和國內項目推進。海外市場公司憑借其McWiLL的競爭優(yōu)勢,大力挖掘新興市場的廣闊空間。報告期內,公司在俄羅斯、尼加拉瓜和坦桑尼亞取得突破進展,與烏克蘭簽訂高達6.62億美金的銷售合同。在國內市場,公司成功推出融合McWiLL和LTE的業(yè)界首個寬帶集群標準的商用系統(tǒng),并且在行業(yè)信息化和特種通信領域捷報頻傳,先后中標江蘇等多個省份公安、鐵路等行業(yè)項目,在政企行業(yè)公網項目上,先后取得海南整省和武漢、淮南的頻率許可批文,為后續(xù)建設政企公網奠定了堅實基礎。

　　地空天一體化網絡部署打開長期想象空間。報告期內,公司聯(lián)合清華大學研制靈巧通信衛(wèi)星,并與空間技術研究院在全球低軌移動通信衛(wèi)星領域展開合作,公司地空天一體化通信網絡進展順利。該網絡將有力擴展公司在全球不受限制的移動通信和互聯(lián)網服務能力,為公司未來業(yè)績保持高速增長奠定堅實的基礎。

　　給予“增持”評級。預測2015-2017年營業(yè)收入為43.58/57.66/73.39億元,凈利潤為26.34/35.31/45.75億元,EPS為0.90/1.21/1.57元。

　　華工科技（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　華工科技:業(yè)績實現(xiàn)快速增長,工業(yè)物聯(lián)前景可期

　　華工科技 000988

　　研究機構：國信證券 分析師：劉洵 撰寫日期：2015-08-26

　　積極開拓下游市場,業(yè)績實現(xiàn)快速增長

　　公司2015年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入12.6億元,同比增長12.07%。歸屬上市公司股東的凈利潤為8894萬元,同比增長62.24%,扣非后凈利潤7368萬元,同比增長65.93%。其中,主要增長來源于激光全息防偽增長19.69%、敏感元器件增長24.04%、計算機軟件及信息系統(tǒng)集成增長30.62%。全息二維碼銷售取得階段性突破,轉移紙、二維碼追溯技術領先。敏感元器件生產效率提升50%,已擁格力、美的、海爾、三星、LG、東風、上汽、一汽、馬自達等大客戶資源。

　　物聯(lián)戰(zhàn)略重構布局,各項業(yè)務協(xié)同推進

　　新任管理層對公司戰(zhàn)略和內部組織框架進行了一系列調整,制定了“制造向高端,服務型制造”的轉型戰(zhàn)略,明確了以打造高端裝備制造和服務平臺的目標。將公司發(fā)展成為一家集傳感器、全息二維碼技術、熱轉印色帶技術感知層,光通訊器件傳輸層,智慧工廠數據層及激光智能裝備執(zhí)行層為一體的工業(yè)互聯(lián)網企業(yè)。敏感器件部分GRT、ERT新品及空調用PTC規(guī)模迅速上升,首創(chuàng)熱水器用PTC加熱器,在新能源汽車上實現(xiàn)進口替代;全息二維碼已進入日用消費品市場;激光公司汽車焊接實現(xiàn)增量;光器件成立數通產品線;華工賽百聚焦智慧工業(yè)打造平臺,協(xié)同各業(yè)務形成支撐,構建工業(yè)物聯(lián)。

　　管理層有意增持,彰顯對公司未來信心

　　7月10日公告,部分董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心員工計劃通過但不限于二級市場增持,通過證券公司、基金管理公司定向資產管理等方式擇機增持公司股份。高管增持消除了之前市場疑慮,體現(xiàn)管理層對企業(yè)發(fā)展之信心。

　　工業(yè)物聯(lián)優(yōu)質標的,維持“買入”評級

　　制造升級勢在必行,工業(yè)物聯(lián)網蘊含萬億市場,我國體量巨大,極具空間。公司為國內物聯(lián)網制造業(yè)優(yōu)質稀缺標的,背靠優(yōu)秀理工大學,具強有力技術與人才支持,具備核心競爭力。公司工業(yè)物聯(lián)轉型決心堅定,平臺化發(fā)展前景可期。我們預計公司15-17年凈利潤分別為2.45/3.32/4.35億元,對應的EPS分別為0.28、0.37、0.49元。看好公司平臺化價值,維持公司“買入”評級。

　　風險提示:

　　協(xié)同效果低于預期,轉型升級進程緩慢。

　　烽火通信（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　烽火通信:光通信行業(yè)景氣向好,下半年業(yè)績有望提速

　　烽火通信 600498

　　研究機構：群益證券(香港) 分析師：胡嘉銘 撰寫日期：2015-08-27

　　結論與建議:

　　公司上半年營收同比增22.51%,凈利潤同比增21.86%,業(yè)績表現(xiàn)符合預期。光纖線纜收入增速超40%,是最主要的增長點。國內運營商規(guī)模投資FTTH建設,4G網絡建設推動固網和固移融合網絡建設,國內光通信市場穩(wěn)定增長。

　　公司加大市場拓展,圍繞“優(yōu)化布局”的戰(zhàn)略,提升銷售規(guī)模,下半年隨著運營商CAPEX投資的落實,公司業(yè)績增速有望進一步提升。

　　我們預計公司2015-2016年實現(xiàn)凈利7.44億元和8.83億元,YOY增長37.75%和18.65%,按最新股本計算,EPS為0.71元和0.84元,股價對應P/E為29倍和24倍。給予買入投資建議,目標價25.2元(15年30倍PE)。

　　1H15凈利增22%:上半年公司實現(xiàn)營收61.19億元,同比增22.51%,凈利潤3.34億元,同比增21.86%。其中2Q15營收和凈利分別為39.01億元和2.37億元,同比增26.05%和26.36%,增速較1Q有明顯提升。運營商規(guī)模投資FTTH建設,4G網絡建設推動固網和固移融合網絡建設,國內光通信市場穩(wěn)定增長,帶動公司業(yè)績增長。下半年隨著運營商CAPEX投資的落實,公司業(yè)績增速有望進一步提升。

　　光纖線纜增速超40%:分行業(yè)看,上半年通訊系統(tǒng)設備銷售收入36.06億元,同比增長15.57%;光纖及線纜銷售收入18.24億元,同比增長40.67%;數據網絡產品銷售收入5.04億元,同比增長19.98%。上半年公司綜合毛利率25.26%,提高0.1個百分點。通信系統(tǒng)設備毛利率同比提高1.33個百分點至24.14%,光纖線纜毛利率下降1.14個百分點至21.94%。

　　完成購買烽火星空49%股權:公司以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向購買烽火星空49%股權項目,相關股權過戶已完成。烽火星空承諾15-17年扣非后的凈利潤不低于15112萬元、17545萬元和19821萬元。烽火星空上半年實現(xiàn)凈利潤5039萬元,同比增長46%,有望超額完成全年業(yè)績目標。

　　盈利預測:我們預計公司2015-2016年實現(xiàn)凈利7.44億元和8.83億元,YOY增長37.75%和18.65%,按最新股本計算,EPS為0.71元和0.84元。

　　四創(chuàng)電子（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　四創(chuàng)電子:業(yè)務持續(xù)擴張,資產注入值得期待

　　四創(chuàng)電子 600990

　　研究機構：華安證券 分析師：楊宗星 撰寫日期：2015-08-25

　　事件

　　四創(chuàng)電子公布2015年中期業(yè)績報告,2015年1-6月公司營收5.55億,同比增34.69%;歸母凈利潤1193萬元,同比增41.75%;扣非凈利潤774.23萬元,同比增107.53%。

　　主要觀點:

　　雷達產品繼續(xù)保持較快增長,空管雷達仍孕育大機遇

　　公司雷達產品營業(yè)收入1.84億元,同比增長18.84%,繼續(xù)保持較快增長。雷達及配套產品毛利率31.07%,較前期減少2.16個百分點。我們認為,公司毛利水平下降主要應該是由于市場競爭激烈,公司為促進銷售所致。在雷達產品方面,我們預計氣象雷達仍將保持穩(wěn)健增長,而軍品空管以及民用空管雷達仍面臨長期向好的行業(yè)趨勢。公司已獲得民航空管二次雷達臨時牌照,且首部二次雷達產品已經交付驗收,預計公司繼續(xù)保持一次雷達市場優(yōu)勢,二次雷達市占率將逐步提高,并同時受益于民航以及通航產業(yè)發(fā)展。

　　公共安全產品繼續(xù)快速增長,打造新增長支柱

　　公司公告安全產品上半年帶來1.4億元收入,增長49.94%,保持了快速增長。公司公共安全產品收入主要來自于“平安合肥”、長豐縣天網工程等項目。公司通過這一項目探索進入平安城市市場,并嘗試向系統(tǒng)集成和運營方向發(fā)展。目前公共安全類產品仍處于做大規(guī)模階段,未來將有望成為公司新的增長支柱。

　　需求平穩(wěn)增加,帶動電源產品穩(wěn)健增長

　　公司電源產品上半年實現(xiàn)收入1.42億元,營收增長11.46%,毛利率21.75%,毛利水平比前期增加4.12個百分點。電源產品主要來源于軍用電源以及為38配套的雷達電源。由于未來軍品需求將平穩(wěn)增加,我們預計電源產品收入未來仍將穩(wěn)健增長。

　　資產注入值得期待

　　四創(chuàng)電子是目前中電科38所唯一上市平臺。我們粗略估計目前38所業(yè)務體量可達公司收入的10倍以上。38所大量資產,特別是民品和部分軍品配套資產,可能選擇四創(chuàng)電子作為平臺,整合上市。公司未來在這方面的資產注入值得期待。

　　盈利預測與估值

　　預計2015-2017年EPS為0.90、1.38、1.89元,對應PE為69、45、33倍,維持“增持”評級。

　　三維通信（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　三維通信:網優(yōu)行業(yè)復蘇推動業(yè)績恢復增長

　　三維通信 002115

　　研究機構：東北證券 分析師：吳娜 撰寫日期：2015-09-01

　　業(yè)績恢復增長,符合預期。公司2015年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.96億元,同比增長17.82%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤690.6萬元,同比增長124.33%;上半年基本每股收益EPS為0.02元,業(yè)績達到預告中值偏上,符合預期。同時公司預計2015年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤500-2000萬元,同比扭虧為盈。

　　4G建設推動主營業(yè)務呈現(xiàn)恢復性增長。隨著三大運營商加快4G建設力度以及4G用戶的普及,無線網絡優(yōu)化行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度,公司加大新產品與新業(yè)務的開發(fā),4GRRU、iDAS系統(tǒng)、微放等新產品已成為4G建設支撐產品,推動無線網優(yōu)覆蓋業(yè)務呈現(xiàn)恢復性增長。上半年實現(xiàn)收入3.04億元,同比增長19.62%,毛利率提高到33.58%。

　　海外業(yè)務拓展迅速。公司適時地提出了海外戰(zhàn)略,通過產品為先、渠道合作業(yè)務生態(tài),廣納賢才,梳理建立國際業(yè)務自驅動模式,海外市場實現(xiàn)快速部署、快速擴展。上半年海外市場取得較好發(fā)展,實現(xiàn)產品銷售收入1.05億,同比增長1136.22%,毛利率達到57.78%,拉動公司整體毛利率同比提高4.47%,未來公司將進一步積極拓展日本、澳大利亞、北美、歐洲等海外高端市場,提升公司盈利能力。

　　參股設立眾創(chuàng)基金,積極擴張新業(yè)務。2015年4月,公司出資3000萬元與賽伯樂浙江、其他認購人共同設立杭州濱江眾創(chuàng)投資基金合伙企業(yè)。公司將借鑒賽伯樂投資并購經驗,在鞏固發(fā)展主營業(yè)務的同時,預計將采取資本運作方式實現(xiàn)新業(yè)務擴張。

　　投資建議:網優(yōu)覆蓋行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度,推動公司主營業(yè)務持續(xù)較快增長,同時積極采取資本運作擴張新業(yè)務,看好公司未來發(fā)展前景,預計公司2015-2017年EPS為0.28元、0.35元、0.47元,給予對公司“增持”評級。

　　風險提示:網優(yōu)行業(yè)復蘇低于預期;外延并購進展低于預期;市場系統(tǒng)性風險

　　寶勝股份（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　寶勝股份:業(yè)績平穩(wěn)增長,入列中航工業(yè)資本運作加速

　　寶勝股份 600973

　　研究機構：招商證券 分析師：王超 撰寫日期：2015-09-01

　　事件:

　　公司發(fā)布2015 年半年報,期內實現(xiàn)營業(yè)收入52.25 億元,同比增加6.75%,凈利潤0.49 億元,同比增加13.20%;基本每股收益0.12 元,同比增長20%。

　　評論:

　　1、市場開拓勢平穩(wěn),經營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定

　　2015 年上半年,中國經濟增長繼續(xù)面臨下行壓力,電線電纜行業(yè)面臨更大的挑戰(zhàn),公司依靠規(guī)模和技術優(yōu)勢穩(wěn)步經營,取得了較好的發(fā)展業(yè)績。公司主要產品裸導體及其制品、電力電纜、電氣裝備用電纜和通信電纜及光纜的營業(yè)收入分別同比增長17.71%、3.42%、-7.72%、49.61%;毛利率分別為1.66%、12.54%、14.35%和38.22%,同比增長0.9%、1.4%、-1.1%和-9.64%。公司加大了營銷力度,銷售費用同比增長33.62%,憑借在電纜行業(yè)內質量、品牌、規(guī)模的優(yōu)勢,繼續(xù)提高在傳統(tǒng)電網、軌道交通、能源等市場的市場份額。

　　2、堅定實施業(yè)務轉型升級,加快航空航天等高端特種電纜研發(fā)力度

　　公司在低端電纜產業(yè)面臨激烈競爭,轉型升級需求迫切,期內公司加大了研發(fā)力度主攻航空航天、新能源、核電、海底電纜等高端特種電纜和裝備電纜市場的開拓。產品研發(fā)方面,獲授權專利9 項,其中“AP1000 核電站1 區(qū)電纜用無鹵低煙阻燃雙層絕緣之內層材料及制備方法”為發(fā)明專利;獲省高新技術產品證書4項;寶勝科技電纜城方面電纜系統(tǒng)項目以及柔性防火電纜項目正在陸續(xù)實施,其中特種電纜智能生產車間獲“第一批江蘇省示范智能車間”稱號;海洋工程、艦船及變頻器用特種電纜項目正在實施;電線電纜研發(fā)檢測中心項目建設處于籌備實施。航空電纜方面,因技術要求極高目前全部采購進口耐克森的產品。寶勝入列中航工業(yè)后,加快了航空電纜研發(fā)進度,未來成品達標將實現(xiàn)國產化代替成為航空電纜主要供應商,對應約15 億元的市場空間和超過60%的毛利水平, 此類高端電纜產品附加值和利潤高,將增強公司的盈利能力和市場空間。

　　3、入列中航工業(yè),資本運作提速打造電力電氣上市公司平臺

　　公司已入列中航工業(yè),在市場非理性下跌時,位列中航旗下21 家上市公司增持名單之中,后續(xù)將由中航工業(yè)統(tǒng)籌資本運作。期內,公司已經受托托管存在同業(yè)競爭的西安飛機工業(yè)亨通航空電子有限公司52%股權。我們認為,中航工業(yè)的每一個上市公司是一個專業(yè)方向的上市平臺,后續(xù)公司將明確中航系電力電氣上市平臺的定位,相關資產將逐步注入;同時,根據中航旗下上市公司統(tǒng)一命名規(guī)則,公司可能改名以提高公眾對公司軍工屬性的認可。傳統(tǒng)電纜行業(yè)方面,行業(yè)集中度非常低,全國排名前三的企業(yè)各自市場占有率只有約1%,行業(yè)進入整合期。

　　公司規(guī)模位列行業(yè)前茅,期內定向增發(fā)收購東莞日新傳導運作已經完成資產評估,我們預計公司后續(xù)并購步伐將加速,利用規(guī)模優(yōu)勢以及中航背景繼續(xù)推進資本運作提高競爭優(yōu)勢。

　　4、業(yè)績預測

　　我們預計公司2015-2017 年EPS 為0.34、0.40、0.49 元,給予“強烈推薦”評級。

　　風險提示:資本運作進程低于預期。