五礦稀土（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　五礦稀土:國內(nèi)最大的南方中重稀土分離加工企業(yè)

　　公司是國內(nèi)最大的南方中重稀土分離加工企業(yè)之一，主要從事稀土氧化物、稀土金屬、稀土深加工產(chǎn)品經(jīng)營及貿(mào)易，以及稀土技術(shù)研發(fā)、咨詢服務(wù)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品包括高純的單一稀土氧化物及稀土共沉物產(chǎn)。公司旗下的五礦贛州稀土公司直接控制的贛縣紅金與定南大華公司，為國內(nèi)著名的稀土冶煉分離企業(yè)，具有良好的公司信譽(yù)與穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量，擁有廣泛的原料供應(yīng)渠道和產(chǎn)品銷售渠道；公司旗下稀土研究院是公司稀土產(chǎn)品研發(fā)平臺(tái)，主要從事稀土開采、分離環(huán)節(jié)節(jié)能環(huán)保的資源綜合利用和工藝改進(jìn)，及稀土應(yīng)用產(chǎn)品的研究與開發(fā)工作，系國家“863”和“973”計(jì)劃承擔(dān)單位之一。

　　北方稀土（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　北方稀土:我國乃至全世界最大的稀土生產(chǎn)、科研、貿(mào)易基地

　　公司是我國乃至全世界最大的稀土生產(chǎn)、科研、貿(mào)易基地，是稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)，以開發(fā)利用舉世聞名的稀土寶藏—白云鄂博稀土礦山為使命，建有稀土選礦、冶煉分離、深加工、應(yīng)用產(chǎn)品、科研等完善的稀土工業(yè)體系，能夠生產(chǎn)稀土原料(精礦、碳酸稀土、氧化物與鹽類、金屬)、稀土功能材料(拋光材料、貯氫材料、磁性材料、發(fā)光材料、催化材料)、稀土應(yīng)用產(chǎn)品(鎳氫動(dòng)力電池、磁共振儀)等門類齊全的稀土產(chǎn)品。公司快速發(fā)展依托四大核心優(yōu)勢(shì)：全面掌控北方輕稀土資源，積極整合布局南方中重稀土資源；主導(dǎo)產(chǎn)品—北方輕稀土產(chǎn)品，具有隨鐵開采的成本優(yōu)勢(shì)，確保了公司在市場(chǎng)競(jìng)爭中立于不敗之地；旗下的稀土研究院，是全球最大的以稀土資源開發(fā)利用為宗旨的專業(yè)研究機(jī)構(gòu)，輔以公司內(nèi)部十多家企業(yè)技術(shù)(研發(fā))中心，科研優(yōu)勢(shì)明顯；稀土資源作為國家戰(zhàn)略資源，其開發(fā)與應(yīng)用得到了國家密集出臺(tái)的各項(xiàng)政策支持，作為行業(yè)內(nèi)骨干企業(yè)，公司在行業(yè)整合、發(fā)展中下游產(chǎn)業(yè)等方面得到了國家政策的大力支持。

　　廈門鎢業(yè)（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　廈門鎢業(yè):資產(chǎn)注入承諾實(shí)現(xiàn)

　　廈門鎢業(yè) 600549

　　研究機(jī)構(gòu)：海通證券 分析師：施毅,鐘奇,劉博,田源 撰寫日期：2015-09-09

　　投資要點(diǎn):

　　避免同業(yè)競(jìng)爭,促進(jìn)自身發(fā)展。福建稀土集團(tuán)已于2014年3月20日作出《關(guān)于避免同業(yè)競(jìng)爭的承諾》。本次關(guān)聯(lián)交易的目的在于履行福建稀土集團(tuán)的承諾。收購福建稀土集團(tuán)所持有的江西巨通全部股權(quán)后,公司成為江西巨通的第二大股東(第一大股東為兄弟公司廈門三虹,持股39.775%)。

　　江西巨通擁有豐富鎢資源。旗下大湖塘鎢礦為特大型鎢礦,已探明鎢資源儲(chǔ)量93.23萬噸,本次關(guān)聯(lián)交易有利于大幅提高本公司的鎢資源儲(chǔ)備,提高原料自給率,保障本公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。江西巨通擁有江西省武寧縣大湖塘南區(qū)鎢礦采礦權(quán)和江西省武寧縣大湖塘北區(qū)鎢礦采礦權(quán),江西巨通參股子公司九江大地?fù)碛薪魇⌒匏h楊師殿銅鉬多金屬礦普查探礦權(quán),九江大地全資子公司昆山公司擁有江西省修水縣昆山鎢礦采礦權(quán)。

　　預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)尚需時(shí)日。江西巨通現(xiàn)有大湖塘北區(qū)鎢礦0.24萬噸/年和大湖塘南區(qū)鎢礦0.42萬噸/年的生產(chǎn)規(guī)模,項(xiàng)目已取得鎢鉬礦采礦、開發(fā)利用所需要的資質(zhì)條件,符合國家鎢鉬行業(yè)準(zhǔn)入條件,目前年產(chǎn)鎢精礦700噸左右。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。2014年報(bào)顯示,2015年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)合并營業(yè)收入112.6億元,合并成本費(fèi)用總額103.78億元,爭取實(shí)現(xiàn)凈利潤比上年有所增長。收購巨通,兌現(xiàn)公司此前的承諾,由于進(jìn)一步開發(fā)需要時(shí)間,因此短期內(nèi)對(duì)盈利影響有限。未來三年的業(yè)績?cè)隽?1)鎢業(yè)務(wù):增量主要來自鎢精礦價(jià)格上漲,當(dāng)前價(jià)格為底位,而該業(yè)務(wù)仍舊為利潤貢獻(xiàn)主體;2)能源新材料:增量主要來自3000噸/年磁材達(dá)產(chǎn)及能源材料盈利能力的提升;3)房地產(chǎn)業(yè)務(wù):公司地產(chǎn)項(xiàng)目儲(chǔ)備多,2015年隨著海峽國際4期和后期項(xiàng)目交付,地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利有保障。預(yù)計(jì)2015-17年EPS分別為0.45元/股,0.61元/股,0.73元/股?？紤]公司資源儲(chǔ)備豐富,目標(biāo)價(jià)22元,對(duì)應(yīng)2015年市盈率48倍。買入評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。后續(xù)大規(guī)模開發(fā)存在不確定性。

　　中色股份（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　中色股份:內(nèi)修外煉,當(dāng)行出色

　　中色股份 000758

　　研究機(jī)構(gòu)：國泰君安 分析師：劉華峰 撰寫日期：2015-08-31

　　本報(bào)告導(dǎo)讀:

　　“一帶一路”格局下中色股份海外工程+資源模式將加速訂單實(shí)施,控制風(fēng)險(xiǎn)敞口,加速資源布局。海外工程業(yè)績將大幅增長。首次覆蓋增持評(píng)級(jí)。

　　投資要點(diǎn):

　　首次覆蓋增持評(píng)級(jí)。公司不僅受益于“一帶一路”實(shí)施后海外訂單增長,同時(shí)國家金融和政策支持下工程+資源模式有望加速項(xiàng)目實(shí)施和資源布局。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017每股收益0.49/0.69/0.74元,給予公司目標(biāo)價(jià)19.03元,對(duì)應(yīng)PE39x/28x/26x,空間35%,增持評(píng)級(jí)。

　　工程+資源模式加速訂單實(shí)施,減少風(fēng)險(xiǎn)敞口。我們認(rèn)為,一帶一路不僅為公司帶來海外訂單,同時(shí)外交推進(jìn)有效避免政治風(fēng)險(xiǎn),金融支持加速訂單回款速度,從而使項(xiàng)目由傳統(tǒng)EPC模式向工程+資源模式切換,訂單實(shí)施進(jìn)度提高,風(fēng)險(xiǎn)敞口有效控制,海外資源布局加速。

　　市場(chǎng)空間巨大,資源+工程模式大有可為。一帶一路國家各類金屬資源約占全球儲(chǔ)量的10-30%,礦山資源就地轉(zhuǎn)化需求較高,遠(yuǎn)期有望形成千億級(jí)工程市場(chǎng)。中色股份有望依托工程+資源模式獲得較大份額,預(yù)計(jì)未來三年訂單增速保持20%以上,凈利率維持在10%以上,2017年有望實(shí)現(xiàn)超過90億元海外訂單。

　　集團(tuán)資源或?qū)⒄现С趾Ｍ鈹U(kuò)張。集團(tuán)礦山資源和工程產(chǎn)能分布在四個(gè)上市平臺(tái),資產(chǎn)證券化率約45%。隨著國企改革窗口期臨近,公司或?qū)⒓铀偻七M(jìn)集團(tuán)資產(chǎn)重組,盤活資源存量并解決同業(yè)競(jìng)爭,以支持海外工程實(shí)施并加強(qiáng)國有資本對(duì)海外礦山資源管控。

　　催化劑:一帶一路配套政策落地,國企改革方案推出。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:金屬價(jià)格下滑、客戶信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　江西銅業(yè)（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　江西銅業(yè):大宗商品全面下挫,公司主要產(chǎn)品毛利上升

　　江西銅業(yè) 600362

　　研究機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券 分析師：范海波,吳漪,丁士濤,王偉 撰寫日期：2015-08-27

　　事件:2015年8月26日,江西銅業(yè)發(fā)布了2015年中報(bào)。公司15年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入755.46億元,同比下降18.71%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤8.96億元,同比下降25.07%;扣非后歸屬母公司的凈利潤4.60億元,同比下降4.72%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.26元,扣非后的基本每股收益0.13元。

　　點(diǎn)評(píng):

　　大宗商品全面下挫,公司經(jīng)營總體良好。2015年上半年以來,受宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、美元走強(qiáng)、消費(fèi)放緩等因素疊加的影響,全球大宗商品價(jià)格全面下挫,有色金屬市場(chǎng)全線低迷。上半年,銅價(jià)震蕩走低,倫銅最高價(jià)6,481美元/噸,最低5,339美元/噸,上半年倫銅均價(jià)5,935元/噸,同比下跌14.12%。在銅、金、銀等主產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌的情況下,公司經(jīng)營情況總體良好,15年1-6月公司自產(chǎn)銅精礦含銅10.29萬噸(與上年同期基本持平),生產(chǎn)陰極銅58.17萬噸(+2.23%),黃金13.47噸(+2.18%),白銀281噸(-6.64%),除銅桿外的其他銅加工產(chǎn)品6.33萬噸(+12.70%),硫酸155萬噸(+4.73%),硫精礦118萬噸(與上年同期基本持平)。

　　各主要產(chǎn)品毛利率呈上行趨勢(shì)。報(bào)告期公司陰極銅毛利率同比增加0.04個(gè)百分點(diǎn);銅桿線毛利率同比上升0.06個(gè)百分點(diǎn);黃金毛利率同比上升0.05個(gè)百分點(diǎn);白銀毛利率由上年的7.31%上升至本年的7.46%;化工產(chǎn)品毛利率上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。公司工業(yè)及其他非貿(mào)易毛利率6.78%,公司主要產(chǎn)品毛利率在1-6月均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司15-17年實(shí)現(xiàn)EPS 0.45元、0.41元、0.49元。按照2015年8月26日收盤價(jià)計(jì)算,對(duì)應(yīng)PE分別為26、29、24倍。公司主業(yè)下滑幅度大,但考慮到公司作為國內(nèi)銅業(yè)龍頭的規(guī)模和資源優(yōu)勢(shì),維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:銅價(jià)繼續(xù)下行;宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩,下游市場(chǎng)需求不足;礦石品位下降,開采成本上升。