中國建筑（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　報(bào)告摘要:

　　地產(chǎn)業(yè)務(wù)深度整合進(jìn)一步增強(qiáng)了公司地產(chǎn)板塊實(shí)力,實(shí)現(xiàn)了地產(chǎn)業(yè)務(wù)資源的優(yōu)化配置。除中國建筑下屬各局院房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外,公司其余地產(chǎn)業(yè)務(wù)全部整合到中海地產(chǎn),使得中海地產(chǎn)土地儲(chǔ)備增加了1092萬平方米,凈資產(chǎn)增加了338億元,增強(qiáng)了中海地產(chǎn)的土地儲(chǔ)備能力和開發(fā)實(shí)力并進(jìn)一步拓展了其市場前景,從而實(shí)現(xiàn)了公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)資源的優(yōu)化配置。

　　強(qiáng)力打造中海地產(chǎn)超一線品牌,繼續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)研究,中海地產(chǎn)品牌價(jià)值連續(xù)多年領(lǐng)跑行業(yè)第一,2015年達(dá)到397億元。過去10年(2006-2014年),中海地產(chǎn)的凈利潤增長均超過20%,營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到30.54%,凈利潤(含少數(shù)股東權(quán)益)符合增長率達(dá)到32.11%,經(jīng)營效益持續(xù)領(lǐng)先。

　　去庫存背景下,一二線城市地產(chǎn)市場春風(fēng)再起,公司提前布局,地產(chǎn)板塊價(jià)值有顯著提升空間。房地產(chǎn)政策依然將堅(jiān)持促消費(fèi)、去庫存的總基調(diào),供需兩端寬松政策頻出促進(jìn)市場量價(jià)穩(wěn)步回升,行業(yè)運(yùn)行的政策環(huán)境顯著改善。在此背景下,一二線城市房地產(chǎn)市場成交量大幅回升,價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng),尤其是一線城市,房價(jià)更是創(chuàng)下歷史新高。公司土地儲(chǔ)備及房地產(chǎn)項(xiàng)目基本都集中在一線及重點(diǎn)二線城市,更加具備升值空間和潛力。

　　我們預(yù)計(jì)公司2015年、2016年基本每股收益EPS分別為0.87元、0.93元,分別同比增長16%、6%。對(duì)應(yīng)目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016年P(guān)E僅為7倍,當(dāng)年股息率達(dá)到2.89%。維持買入的投資評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)9.30元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。