鴻博股份（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　鴻博股份:專業(yè)印制彩票的高新技術(shù)企業(yè)

　　公司是一家專業(yè)印制商業(yè)票據(jù)、彩票、存折存單、單式單證、證書、書刊的高新技術(shù)企業(yè)，綜合印刷能力位于全國(guó)前列，是中央國(guó)家機(jī)關(guān)和**中央直屬機(jī)關(guān)定點(diǎn)印刷企業(yè)，是金融、稅務(wù)、彩票、財(cái)政、民政等系統(tǒng)印刷定點(diǎn)企業(yè)。是全國(guó)巾幗文明示范崗、福建省重合同守信用單位和福建省高新技術(shù)企業(yè)，企業(yè)通過ISO9001：2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證和ISO14001：2004環(huán)境管理體系認(rèn)證，獲得納稅信用A級(jí)、銀行信用AA級(jí)等信譽(yù)。

　　貴人鳥（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　貴人鳥:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,開拓體育藍(lán)海

　　貴人鳥 603555

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：熊莉 撰寫日期：2015-12-31

　　投資要點(diǎn)

　　推薦邏輯:傳統(tǒng)鞋服:運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)回暖,2014年增速回升至5.4%,預(yù)計(jì)未來(lái)5年復(fù)合增速為8.3%,2019年行業(yè)規(guī)模將超過2000億元。公司在保證品牌業(yè)務(wù)已良性運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上,積極挖掘具有強(qiáng)大基因的小眾品牌,并購(gòu)預(yù)期強(qiáng)烈。體育產(chǎn)業(yè):隨著政策利好和國(guó)民體育消費(fèi)意識(shí)抬頭,2025年產(chǎn)業(yè)規(guī)模目標(biāo)5萬(wàn)億,年復(fù)合增速12.6%,體育市場(chǎng)潛力巨大。公司依靠資本市場(chǎng)和虎撲互聯(lián)網(wǎng)雙平臺(tái),積極搶占體育資源,簽約全國(guó)性賽事資源豐富的大、中體協(xié),與專業(yè)成熟的海外經(jīng)紀(jì)公司接洽,初步形成以資源、內(nèi)容、媒體為核心,以目標(biāo)人群為重點(diǎn)的體育產(chǎn)業(yè)的布局,構(gòu)建起完整的體育產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈,再通過設(shè)立大數(shù)據(jù)平臺(tái)反哺生態(tài)圈,形成生態(tài)閉環(huán)。

　　優(yōu)化傳統(tǒng)業(yè)務(wù),升級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈:1)公司是A股體育鞋服第一股,位于運(yùn)動(dòng)鞋服產(chǎn)業(yè)集群所在地晉江,坐擁規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì),同時(shí)定位精準(zhǔn),積極品牌營(yíng)銷,研發(fā)力度加大;2)建立新服裝生產(chǎn)線和晉江鞋智能化生產(chǎn)基地,提高訂單響應(yīng)速度和靈活性,提升生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤(rùn)水平;3)從“批發(fā)模式”向“以零售為核心”銷售模式轉(zhuǎn)型升級(jí),渠道扁平化,直接對(duì)接零售終端,進(jìn)行信息化管理,掌握實(shí)時(shí)終端銷售數(shù)據(jù),關(guān)低效店,實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng);4)去庫(kù)存完畢,經(jīng)銷商盈利能力改善;5)跨品牌跨區(qū)域橫向整合,積極尋找目標(biāo)標(biāo)的,構(gòu)建多品牌、多市場(chǎng)、多渠道體育用品公司。

　　布局體育產(chǎn)業(yè),搶占體育資源:隨著政策利好、消費(fèi)人群增加、消費(fèi)能力提高,公司積極布局體育產(chǎn)業(yè)鏈,覆蓋校園、互聯(lián)網(wǎng)、足球三大群體,建立體育云平臺(tái),對(duì)海量的體育數(shù)據(jù)進(jìn)行全方位的沉淀、應(yīng)用和深度挖掘。1)入主虎撲,分享互聯(lián)網(wǎng)+體育發(fā)展紅利;2)動(dòng)域資本第一年漂亮收尾,多個(gè)項(xiàng)目協(xié)同聯(lián)動(dòng);3)切入足球經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)中外對(duì)接;4)與大、中體協(xié)合作的賽事運(yùn)營(yíng)和視頻制作公司相繼落地,賽事運(yùn)營(yíng)或?qū)⒃龊駱I(yè)績(jī);5)打造體育云平臺(tái),深挖大數(shù)據(jù),加碼產(chǎn)業(yè)布局。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:考慮到公司主業(yè)為運(yùn)動(dòng)鞋服,且大舉布局體育產(chǎn)業(yè)?；?016年鞋服行業(yè)PE均值28倍,以及2016年體育行業(yè)PE均值130倍,我們認(rèn)為給予公司2016年70倍PE較為合理,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)42.7元,給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　姚記撲克（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　姚記撲克:細(xì)胞治療突破在即

　　姚記撲克 002605

　　研究機(jī)構(gòu)：招商證券 分析師：濮冬燕,鄭愷,李宏鵬 撰寫日期：2015-12-29

　　公司看好細(xì)胞免疫治療未來(lái)350億美元的市場(chǎng),不斷加碼具備了兩種最佳腫瘤細(xì)胞免疫治療方式TCR-T 、CAR-T;同時(shí)增加手游業(yè)務(wù)、提高撲克市占率均是為公司大娛樂做戰(zhàn)略布局。公司雖短期PE 較高,但大娛樂、大健康業(yè)務(wù)均將發(fā)力,維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。

　　公司具備兩種最佳腫瘤細(xì)胞免疫治療方式TCR-T 、CAR-T。腫瘤細(xì)胞免疫療法是繼手術(shù)、放療和化療之后的第四大腫瘤治療技術(shù)。在 10年內(nèi)有潛力成為一個(gè) 350億美元的市場(chǎng)。姚記撲克繼參股上海細(xì)胞治療工程技術(shù)研究中心22%的股權(quán),本次首期投入 150萬(wàn)美元,總投資1000萬(wàn)美元設(shè)立上海頤木生物科技有限公司,控股比例為 51%,具備兩種最佳腫瘤細(xì)胞免疫治療方式TCR-T 、CAR-T,研發(fā)進(jìn)展與國(guó)際接軌。預(yù)計(jì)公司未來(lái)盈利點(diǎn)在于:1、癌癥免疫細(xì)胞治療;2、癌癥的基因檢測(cè);3、細(xì)胞凍存;4、大數(shù)據(jù)技術(shù)水平:5、醫(yī)學(xué)美容

　　“游戲+彩票+撲克”構(gòu)建公司大娛樂戰(zhàn)略布局:

　　1、手游(占80%):樂天派為移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā),核心技術(shù)骨干曾就職于國(guó)內(nèi)一線端游開發(fā)公司,有著較為豐富的電子游戲研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。自13年7月成立以來(lái)已開發(fā)《媚三國(guó)》、《全民闖天下》,另有三款處于開發(fā)中,整體處于蓄勢(shì)期。

　　2、彩票業(yè)務(wù)(占51%):公司設(shè)立上海姚記悠彩,通過線下渠道+線上渠道+專業(yè)團(tuán)隊(duì),強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合開展電子彩票業(yè)務(wù)。1)姚記撲克擁有年8億副線下?lián)淇伺葡M(fèi)客戶;2)卓悠公司核心業(yè)務(wù)為手機(jī)預(yù)裝系統(tǒng)級(jí)及app store,為業(yè)內(nèi)700-1500元檔手機(jī)該業(yè)務(wù)龍頭之一;3)丁玎專業(yè)資深的電子彩票業(yè)務(wù)研發(fā)及推廣團(tuán)隊(duì)。

　　3、撲克業(yè)務(wù)(行業(yè)市占率約30%):通過本次收購(gòu)萬(wàn)盛達(dá)后撲克市占率繼續(xù),將進(jìn)一步提升行業(yè)定價(jià)權(quán),提升第55張牌渠道價(jià)值。

　　維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí):公司看好細(xì)胞免疫治療未來(lái)350億美元的市場(chǎng),不斷加碼具備了兩種最佳腫瘤細(xì)胞免疫治療方式TCR-T 、CAR-T;同時(shí)增加手游業(yè)務(wù)、提高撲克市占率均是為公司大娛樂做戰(zhàn)略布局。公司市值較小,且大娛樂、大健康業(yè)務(wù)均將發(fā)力,維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí);

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:細(xì)胞免疫治療療效低于預(yù)期,游戲公司開發(fā)項(xiàng)目低于預(yù)期。

　　中青旅（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　中青旅:山水新三板掛牌獲批,加速對(duì)接資本市場(chǎng)

　　中青旅 600138

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：劉章明 撰寫日期：2016-01-20

　　子公司山水酒店掛牌獲批。1月18日,公司公告,子公司深圳中青旅山水酒店股份有限公司接到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)通知,同意深圳中青旅山水酒店股份有限公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌,轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。山水酒店注冊(cè)資本1億元,其中公司出資額5100萬(wàn)元,占總股本的51%;蔡海洋出資4900萬(wàn),占總股本的49%。

　　定位中端商務(wù)及精品酒店,同行業(yè)中表現(xiàn)突出。中青旅山水由蔡海洋于2002年創(chuàng)立,基于中檔酒店定位,突出“小而精”、“人性化”的服務(wù)特色,圍繞“山水”核心品牌先后創(chuàng)建了中檔商務(wù)酒店品牌“山水時(shí)尚”和中檔精品酒店品牌“山水S”,近年來(lái)營(yíng)收呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2014年,山水入選中國(guó)飯店協(xié)會(huì)和上海盈蝶酒店咨詢共同評(píng)選的中國(guó)連鎖酒店中端品牌規(guī)模10強(qiáng),“山水時(shí)尚”在中檔品牌酒店中名列第4。公司財(cái)報(bào)披露,截至2014年末,中青旅山水的總資產(chǎn)為4.36億元,凈資產(chǎn)為2.06億元;14年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.57億元,同比增長(zhǎng)18.17%;凈利潤(rùn)2145.47萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)5.87%。公司多年以來(lái)秉承“加盟、并購(gòu)、合作”的發(fā)展方式在全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)性的進(jìn)行連鎖擴(kuò)張,2015年上半年山水分店數(shù)量拓展為51家,折合房間數(shù)超5500間。受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境以及國(guó)家政策的客觀影響,近年來(lái)酒店市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷,三星級(jí)酒店平均出租率持續(xù)下降。山水酒店雖難逃行業(yè)整體出租率下滑趨勢(shì),但依然在維持平均出租率55%(高于行業(yè)平均值53%)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)毛利率的增長(zhǎng),2014年山水酒店業(yè)務(wù)毛利率達(dá)85.73%,同比上升5.04個(gè)百分點(diǎn)。

　　新三板掛牌后公司將有望通過進(jìn)一步資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘮U(kuò)張,或?qū)⒉扇〔①?gòu)方式繼續(xù)補(bǔ)充山水的酒店數(shù)量,同時(shí)尋求對(duì)酒店管理上提供支持的相關(guān)標(biāo)的。

　　首次覆蓋,給予“買入-A”評(píng)級(jí)。公司是業(yè)內(nèi)具備規(guī)模化和品牌效益的綜合運(yùn)營(yíng)商,在主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下積極整合旅游各產(chǎn)業(yè)鏈資源。2016年隨著烏村投入運(yùn)營(yíng)以及迪士尼提前開業(yè)帶來(lái)的溢出效應(yīng)將令公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)較大彈性。

　　繼山水酒店成功掛牌后,公司會(huì)展業(yè)務(wù)掛牌事項(xiàng)有望加速落地。我們預(yù)測(cè)公司15-17年EPS分別為0.44元、0.63元、0.70元,對(duì)應(yīng)PE分別為48倍、33倍、30倍,首次覆蓋,給予“買入-A”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:整體消費(fèi)環(huán)境低迷