紫光股份（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　紫光股份:華三并表,大幅增厚公司業(yè)績

　　紫光股份 000938

　　研究機(jī)構(gòu)：中投證券 分析師：周明 撰寫日期：2016-07-19

　　我們認(rèn)為公司收購華三,核心業(yè)務(wù)將得到重要支持,華三硬件實(shí)力不公司原有的軟件傳統(tǒng)優(yōu)勢高效協(xié)同,員工持股計(jì)劃持續(xù)激勵促進(jìn)資源整合,有望快速獲得軟硬件產(chǎn)品和服務(wù)的全面覆蓋能力,公司業(yè)務(wù)有望迎來飛速發(fā)展。首次覆蓋,給予強(qiáng)烈推薦評級。預(yù)計(jì)16-18年EPS為0.93、1.39和1.78元,對應(yīng)16-18年的PE分別為64x、43x和33x。給予16年90倍PE,目標(biāo)價(jià)72.45元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)務(wù)整合不達(dá)預(yù)期;市場波動風(fēng)險(xiǎn)

　　藍(lán)色光標(biāo)（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　藍(lán)色光標(biāo):數(shù)字化和國際化思路清晰,攪動營銷世界傳統(tǒng)格局

　　藍(lán)色光標(biāo) 300058

　　研究機(jī)構(gòu)：東北證券 分析師：劉立喜 撰寫日期：2016-07-19

　　報(bào)告摘要:

　　業(yè)績預(yù)告:根據(jù)公司公告,預(yù)計(jì)2016年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.2億元至3.6億元,比上年同期上升272%至318%。公司移動互聯(lián)業(yè)務(wù)高速增長,其他各業(yè)務(wù)板塊增長穩(wěn)定,整體凈利潤增長高于預(yù)期,高于2014年同期水平。

　　點(diǎn)評:數(shù)字化戰(zhàn)略整合技術(shù)優(yōu)勢和服務(wù)能力。在京東與騰訊共同推出的戰(zhàn)略合作項(xiàng)目“京騰計(jì)劃”中,精通客戶的藍(lán)標(biāo)與旗下善于技術(shù)的子公司多盟聯(lián)手,以用戶為中心,由多維數(shù)據(jù)驅(qū)動精準(zhǔn)營銷,并結(jié)合電商化和場景化,打造了一套全新且完整的營銷閉環(huán)服務(wù)。其中的樣板案例SK-II 女人節(jié)推廣,在京東和騰訊的數(shù)據(jù)支持下,多盟負(fù)責(zé)騰訊與京東的技術(shù)數(shù)據(jù)打通及個(gè)性投放,藍(lán)標(biāo)負(fù)責(zé)服務(wù)與創(chuàng)意,最終在“技術(shù)+服務(wù)”的模式下,為SK-II 帶來的電商銷售效果是平時(shí)的10倍。

　　國際化戰(zhàn)略多點(diǎn)開花。目前藍(lán)標(biāo)已經(jīng)擁有5家海外子公司,在全球60多個(gè)國家設(shè)有100多家分支機(jī)構(gòu)。海外擴(kuò)張不僅為藍(lán)標(biāo)帶來更多國際業(yè)務(wù)與資源,也成功反哺國內(nèi)市場。今年年初,藍(lán)標(biāo)海外子公司Vision7旗下Cit izen Relat ions 成功捍衛(wèi)寶潔全球公關(guān)代理商地位,成為寶潔公司僅剩的5家全球性公關(guān)代理之一,更為藍(lán)標(biāo)旗下中國旗艦品牌藍(lán)標(biāo)數(shù)字帶來了來自寶潔4000萬規(guī)模的中國區(qū)業(yè)務(wù)。此外,藍(lán)標(biāo)國內(nèi)子公司也積極拓展國際媒體資源:多盟成為Facebook 在中國區(qū)第一家授權(quán)Facebook Marketing Partner (PMD)資質(zhì)的企業(yè),藍(lán)標(biāo)移動互聯(lián)拿到Facebook 中國區(qū)頂級代理權(quán),兩者資源互動,可幫助更多中國品牌走向海外。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:人才流失風(fēng)險(xiǎn)、并購整合風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)余額較高風(fēng)險(xiǎn)。

　　四川長虹（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　四川長虹:品牌積極重塑,業(yè)績觸底反彈

　　四川長虹 600839

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：朱會振 撰寫日期：2016-08-08

　　事件:近期,我們對公司進(jìn)行了調(diào)研,對公司現(xiàn)狀及未來發(fā)展進(jìn)行交流。

　　改革初現(xiàn)成效,收入呈現(xiàn)多元化。在近年發(fā)展過程中,公司實(shí)現(xiàn)了從單純的家電制造商向業(yè)務(wù)多元化的轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)階段,公司傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)占比總計(jì)約40%,其中傳統(tǒng)優(yōu)勢品類黑電占比約20%,較之前大幅下降。隨著黑電行業(yè)天花板逐漸到來,增量市場轉(zhuǎn)為存量市場,公司一方面涉足家電上游零部件產(chǎn)業(yè),縱向拓展家電產(chǎn)業(yè)鏈;另一方面,布局IT業(yè)務(wù),加速智能家電布局,為多元業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)。

　　業(yè)績觸底大幅反彈,國企改革受益標(biāo)的。公司營收一直保持增長態(tài)勢,利潤處于波動狀態(tài),15年受匯兌損失和補(bǔ)貼退回事件影響,出現(xiàn)巨額虧損。根據(jù)16年中報(bào),公司16年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入328億元,同比增長9.78%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.6億元,扣非凈利潤1.7億元,較去年扭虧為盈。我們認(rèn)為,公司業(yè)績在15年已經(jīng)觸底,經(jīng)過積極調(diào)整應(yīng)對,且隨著16年上半年房地產(chǎn)回暖,刺激家電行業(yè)需求,預(yù)計(jì)公司16年全年?duì)I收依舊保持穩(wěn)定增長,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　智慧長虹塑新品,劍指高端增盈利。針對品牌老化的弱點(diǎn),公司進(jìn)行品牌重塑,與美菱電器合作打造CHiQ系列產(chǎn)品,7月28日,發(fā)布首款人工智能電視。CHiQ系列劍指高端,提升品牌整體形象,有望增強(qiáng)公司盈利水平。

　　多媒體板塊全面布局,構(gòu)造智慧新社區(qū)。長虹主導(dǎo)的“智慧社區(qū)下的智慧家庭”服務(wù)模式逐步落地,首期推出智慧物業(yè)和智慧健康兩大業(yè)務(wù)平臺,目前全國已經(jīng)簽約長虹智慧物業(yè)的小區(qū)已達(dá)1000個(gè),未來三年將實(shí)現(xiàn)2500萬用戶入駐長虹智慧物業(yè)平臺。

　　盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計(jì)2016-2018年EPS分別為0.17元、0.20元、0.24元,對應(yīng)16年8月4日收盤價(jià)的動態(tài)PE為27倍、22倍、19倍。萬得電視行業(yè)一致預(yù)期均值(刨除轉(zhuǎn)型股票和極端值)為25倍,考慮公司業(yè)務(wù)多元化,外延預(yù)期較強(qiáng)烈,我們給予公司2016年30倍估值,對應(yīng)目標(biāo)價(jià)5.1元,首次覆蓋,給予“增持”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格大幅波動、新產(chǎn)品市場拓展不力、匯率波動等風(fēng)險(xiǎn)。

　　科大智能（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　科大智能:經(jīng)營業(yè)績大幅增長,年內(nèi)推進(jìn)收購事項(xiàng)完成

　　科大智能 300222

　　研究機(jī)構(gòu)：國金證券 分析師：潘貽立 撰寫日期：2016-04-28

　　業(yè)績簡評

　　2016年一季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.23億元,同比增長57.90%;歸屬上市公司股東的凈利潤3515元,同比增長196.09%。

　　經(jīng)營分析

　　工業(yè)智能裝備和配用電自動化雙輪驅(qū)動,經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。公司主營業(yè)務(wù)為工業(yè)生產(chǎn)智能化和配用電自動化,應(yīng)用領(lǐng)域涉及汽車、電力、軍工、機(jī)械、電子信息、環(huán)保、新能源等眾多行業(yè)。2016年公司繼續(xù)大力開拓市場,營業(yè)收入較上年同期大幅增長57.9%,凈利潤同比增長196%。

　　智慧工廠領(lǐng)域與國軒高科開展長期合作,項(xiàng)目訂單持續(xù)落地。公司2015年與國軒高科簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,在新能源領(lǐng)域的智慧工廠和智能制造的技術(shù)研究與應(yīng)用開展長期合作,雙方合作期限不少于3年,初期合作投資規(guī)模預(yù)計(jì)約3億元。目前公司全資子公司永乾機(jī)電與國軒高科已簽訂合同額3,397萬元,截止報(bào)告期末,已實(shí)現(xiàn)銷售收入2,651萬元。

　　重組事項(xiàng)已獲批復(fù),進(jìn)軍汽車智能焊裝及智能物流領(lǐng)域。公司于今年1月公告擬作價(jià)13.5億元收購冠致自動化和華曉精密100%股權(quán),借此切入汽車智能焊裝生產(chǎn)線和智能物流領(lǐng)域。兩家公司2016-2018年利潤承諾合計(jì)為8700萬元、1.1億元、1.38億元,目前該重組事項(xiàng)已獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)。收購?fù)瓿珊?公司將進(jìn)一步貫通工業(yè)生產(chǎn)智能化裝備領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)自動化控制及工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)“智能移載機(jī)械臂(手)--AGV(腳)--柔性生產(chǎn)線(身)”于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　盈利預(yù)測

　　我們預(yù)測2016-2018公司營業(yè)收入17.1億/22.2億/26.8億元,分別同比增長41%/19%/21%;歸母凈利潤2.66億/3.27億/3.77億元,分別同比增長95%/23%/15%;EPS分別為0.38/0.46/0.54元。

　　投資建議

　　公司當(dāng)前股價(jià)(2016/04/25收盤價(jià):23.30)對應(yīng)2016-2018年P(guān)E分別為62/50/44倍。我們認(rèn)為公司在工業(yè)生產(chǎn)智能裝備領(lǐng)域的布局逐步完善,通過并購切入汽車產(chǎn)業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)和智能物流領(lǐng)域,行業(yè)發(fā)展空間廣闊,成長空間大為擴(kuò)展。我們維持公司“增持”評級,未來6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)“25-30”元。

　　思創(chuàng)醫(yī)惠（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　思創(chuàng)醫(yī)惠:定增過會,智能醫(yī)療獲實(shí)質(zhì)性突破

　　思創(chuàng)醫(yī)惠 300078

　　研究機(jī)構(gòu)：長江證券 分析師：馬先文,王懿超 撰寫日期：2016-06-17

　　事件描述。

　　思創(chuàng)醫(yī)惠公告,中國證監(jiān)會對其2015年非公開發(fā)行股票申審核通過(暫時(shí)尚未收到書面核準(zhǔn)文件)。本次非公開發(fā)行募集資金的總額不超過6億元,其中43879萬元用于支付收購醫(yī)惠科技剩余30.8583%股權(quán)轉(zhuǎn)讓款,16121萬元用于補(bǔ)充流動資金,發(fā)行價(jià)格為20元/股(除權(quán)后)。另外,思創(chuàng)醫(yī)惠投資的杭州認(rèn)知網(wǎng)絡(luò)召開了IBMWatson腫瘤醫(yī)生產(chǎn)品發(fā)布會。

　　事件評論。

　　過會審核通過解決眼前的財(cái)務(wù)壓力,雙主業(yè)協(xié)同大步向前。本次過會歷時(shí)雖長,但也在市場預(yù)期之內(nèi)。其中,43879萬元支付醫(yī)惠剩余股權(quán)價(jià)款,將為公司降低資產(chǎn)負(fù)債率高企(一季報(bào)40.78%)帶來的大額財(cái)務(wù)成本壓力,也將徹底消除市場對資本整合的疑慮。從業(yè)務(wù)層面,公司形成了零售科技、物聯(lián)科技、醫(yī)惠科技三大事業(yè)部,融合發(fā)展EAS、RFID、智慧醫(yī)療業(yè)務(wù),從醫(yī)療大數(shù)據(jù)的入口、分析、應(yīng)用全方位卡位。

　　智能開放平臺云化升級,項(xiàng)目復(fù)制落地可期。醫(yī)惠科技在以智能開放平臺為核心構(gòu)建的HOSPITAL2.0構(gòu)架基礎(chǔ)上,進(jìn)一步推進(jìn)了廣州婦幼醫(yī)院的“大平臺+專業(yè)微小化應(yīng)用”模式。廣東省是全國醫(yī)改的排頭兵,而廣婦幼醫(yī)院的智能開放云架構(gòu)是廣東省的標(biāo)桿案例,預(yù)計(jì)將在其他醫(yī)院得以復(fù)制。

　　智能床表現(xiàn)亮眼,醫(yī)用耗材成為公司業(yè)績增長極、和醫(yī)療大數(shù)據(jù)的新入口。目前,公司醫(yī)療健康信息耗材主打產(chǎn)品之一的非接觸式智能床監(jiān)控檢測產(chǎn)品(智能床),在醫(yī)院病房、養(yǎng)老院、家庭快速推廣,月銷售額突破千萬元,今年有望貢獻(xiàn)過億收入。其他產(chǎn)品諸如物聯(lián)網(wǎng)體溫標(biāo)簽、第三方藥流平臺、患者生命體征動態(tài)監(jiān)測、消毒供應(yīng)中心質(zhì)量追溯、醫(yī)療廢棄物管理等產(chǎn)品儲備將成為公司業(yè)績增長極,并成為健康大數(shù)據(jù)的新入口。

　　沃森智慧醫(yī)療研究院應(yīng)用首落地,腫瘤智能診斷大有可為。據(jù)網(wǎng)絡(luò)報(bào)道,公司領(lǐng)投的杭州認(rèn)知網(wǎng)絡(luò)正在儲備IBMWatsonforOncology在中國技術(shù)落地開發(fā)及聯(lián)合應(yīng)用平臺完善接口,并獲得中國獨(dú)家運(yùn)營權(quán)(10年授權(quán)期),日前召開了IBMWatson腫瘤醫(yī)生產(chǎn)品發(fā)布會,是Watson醫(yī)療業(yè)務(wù)在中國醫(yī)院的首次落地。IBMWatsonforOncology擁有強(qiáng)大的分析能力,基于認(rèn)知計(jì)算,分析來自醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)、臨床經(jīng)驗(yàn)、外部研究等不同渠道的醫(yī)療大數(shù)據(jù),提取來自病歷的病人特征,為醫(yī)生提供精準(zhǔn)個(gè)性化腫瘤治療方案。我國惡性腫瘤發(fā)病率為250.28/10萬成為第一大殺手,思創(chuàng)醫(yī)惠在醫(yī)院端的資源優(yōu)勢將加速IBM人工智能在中國醫(yī)療領(lǐng)域的落地,具有廣闊的市場空間。

　　維持買入評級。預(yù)計(jì)2016~2017年歸母凈利潤分別為2.28、2.86億元,對應(yīng)PE分別為53X、38X,維持買入評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:智能開放平臺推廣不達(dá)預(yù)期;市場競爭加劇。