航天長峰

　　航天長峰:經(jīng)營業(yè)績快速增長軍品業(yè)務(wù)持續(xù)看好

　　航天長峰 600855

　　研究機(jī)構(gòu)：東興證券 分析師：楊若木 撰寫日期：2016-08-23

　　事件:

　　2016年8月16日,航天長峰發(fā)布2016年半年度報告,公司經(jīng)營業(yè)績快速增長。報告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.46億元,同比增長52%;實(shí)現(xiàn)利潤總額2343萬元,同比增長52%;新簽合同額5.61億元,同比增長15%。

　　觀點(diǎn):

　　三大主營業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)。公司三大主營業(yè)務(wù)為安?？萍?、醫(yī)療器械、電子信息;其中民品業(yè)務(wù)主要為安?？萍己歪t(yī)療器械,軍品業(yè)務(wù)主要為電子信息類產(chǎn)品。2016年上半年,安?？萍紭I(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2.68億元,同比增加71.67%,毛利率14.29%,同比下降3.16個百分點(diǎn);電子信息業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7222萬元,同比增加93.30%,毛利率33.69%,同比增加0.51個百分點(diǎn);醫(yī)療器械業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收8661萬元,同比增加10.37%,毛利率37.23%,同比增加2.82個百分點(diǎn)。三大主營業(yè)務(wù)占總收入比重達(dá)95.8%。

　　民品競爭力不斷提升。安?？萍季劢构蚕到y(tǒng)應(yīng)用,已初步建立起以視偵、情報、指揮等公安核心業(yè)務(wù)需求為牽引的技術(shù)和產(chǎn)品體系,產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新工作有序開展;醫(yī)療業(yè)務(wù)領(lǐng)域,加快系列麻煩呼吸工作站產(chǎn)品優(yōu)化改進(jìn),積極拓展醫(yī)療信息化、遠(yuǎn)程醫(yī)療、精準(zhǔn)醫(yī)療等新興業(yè)務(wù),形成具備完整產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院手術(shù)室整體解決方案和關(guān)鍵設(shè)備提供能力。

　　軍品業(yè)務(wù)持續(xù)看好。公司軍品業(yè)務(wù)主要為紅外成像設(shè)備和專用計算機(jī),報告期內(nèi),公司紅外成像技術(shù)繼續(xù)保持業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢,新簽合同額同比增長21%。同時,由于紅外成像設(shè)備為防空武器搜索跟蹤系統(tǒng)關(guān)鍵部件,受“薩德”事件及南海局勢持續(xù)影響,國內(nèi)防空武器產(chǎn)量有望增加,紅外成像設(shè)備需求有望持續(xù)增長,背靠大股東航天科工二院防空武器國家主供應(yīng)商背景,公司軍品業(yè)務(wù)持續(xù)看好。

　　資產(chǎn)注入值得關(guān)注。以總資產(chǎn)口徑計,2013年二院率為5.11%。按2020年航天科工集團(tuán)率50%預(yù)期計(目前18.8%),由于二院占集團(tuán)公司總資產(chǎn)17.07%,其率亟需大幅提升。作為二院旗下唯一上市公司,航天長峰資本運(yùn)作空間巨大。二院軍用紅外設(shè)備(25所)、安保科技(206所)、專用計算機(jī)(706所)等航天長峰主營業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)有望成為優(yōu)先注入標(biāo)的。

　　結(jié)論:2016年上半年,公司經(jīng)營業(yè)績快速增長,安保科技、醫(yī)療器械、電子信息三大主營業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn);安?？萍季劢构蚕到y(tǒng)應(yīng)用,醫(yī)療業(yè)務(wù)領(lǐng)域加快形成具備完整產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院手術(shù)室整體解決方案和關(guān)鍵設(shè)備提供能力,民品競爭力不斷提升;紅外成像技術(shù)繼續(xù)保持業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢,受益于國內(nèi)防空武器需求增長,紅外成像設(shè)備銷量有望持續(xù)增長,公司軍品業(yè)務(wù)持續(xù)看好;作為旗下唯一上市公司,二院軍用紅外設(shè)備(25所)、安?？萍?206所)、專用計算機(jī)(706所)等關(guān)聯(lián)資產(chǎn)有望成為公司優(yōu)先注入標(biāo)的。因此,從中長期來看,公司仍具備較強(qiáng)可持續(xù)盈利能力。我們預(yù)計公司2016年-2018年?duì)I業(yè)收入分別為11.01億元、12.62億元和14.48億元,每股收益分別為0.12元、0.14元和0.16元,對應(yīng)PE 分別為272、226和201,首次覆蓋,給予“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　中國航母建造進(jìn)度超預(yù)期 戰(zhàn)力比肩英國新航母航天長峰:經(jīng)營業(yè)績快速增長軍品業(yè)務(wù)持續(xù)看好航天電器:主營業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增,值得期待中信國安:入股全球頂級VR直播企業(yè)NextVR智光電氣:售用電服務(wù)進(jìn)展順利,效果明顯東安動力:本部業(yè)績反轉(zhuǎn),進(jìn)入長期成長軌道中航重機(jī):提質(zhì)增效帶來業(yè)績大幅提升

　　航天電器

　　航天電器:主營業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增,值得期待

　　航天電器 002025

　　研究機(jī)構(gòu)：太平洋 分析師：劉倩倩 撰寫日期：2016-08-26

　　事件:公司發(fā)布2016年中報,2016年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為10.99億元,較去年同期增22.05%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.26億元,較去年同期增12.14%;基本每股收益為0.29元,較去年同期增11.54%。

　　連接器業(yè)務(wù)增速平穩(wěn),微特電機(jī)業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁。公司在連接器、繼電器、微特電機(jī)領(lǐng)域掌握大量核心關(guān)鍵技術(shù),擁有較高的技術(shù)壁壘。上半年公司訂貨同比增長29.00%,帶動連接器和繼電器產(chǎn)品營收分別同比增長12.97%和0.96%,增速保持穩(wěn)定。微特電機(jī)產(chǎn)品受益于旺盛的市場需求和市場開拓力度的加大,營收同比大幅增長61.77%,但毛利率水平同比下降6.2個百分點(diǎn)至21.56%,主要因?yàn)楫a(chǎn)品價格和結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。同時公司加大研發(fā)投入力度,載人航天工程、探月工程等重大科技專項(xiàng)配套任務(wù)有序推進(jìn),新產(chǎn)品銷售占比超過30.00%。

　　收購江蘇奧雷,進(jìn)軍光通信藍(lán)海。上半年公司完成江蘇奧雷光電有限公司的收購,持有63.83%股權(quán)并與6月完成并表,成功切入光通信器件市場。江蘇奧雷擁有光模塊、光通訊器件核心技術(shù),承諾2016-2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤不低于900/1300/1800萬元。此次收購不僅拓寬了公司的產(chǎn)品線,也與現(xiàn)有產(chǎn)品形成協(xié)同互補(bǔ)效應(yīng),加快軍民品領(lǐng)域的雙向拓展,有望打造新的利潤增長點(diǎn)。

　　公司是航天十院唯一資本運(yùn)作平臺。大股東航天十院承擔(dān)了多項(xiàng)國家重點(diǎn)型號武器裝備的研制生產(chǎn)任務(wù),我們預(yù)計十院2015年收入規(guī)模為150億元左右,是上市公司的8倍,公司作為航天十院唯一的上市公司平臺,存在資產(chǎn)注入預(yù)期,將充分享受科研院所改制和帶來的紅利。

　　估值與評級:我們預(yù)計公司2016/2017/2018年的營業(yè)收入分別為23.23億元、27.88億元和32.62億元;歸屬于上市公司母公司的凈利潤分別為3.06億元、3.59億元和4.21億元;每股收益分別為0.64元、0.75元和0.88元;對應(yīng)的PE分別為37.82倍、32.28倍和27.51倍。我們看好公司連接器、微特電機(jī)產(chǎn)品快速增長的潛力,大股東航天十院資產(chǎn)注入預(yù)期也較為強(qiáng)烈。首次覆蓋給予公司“買入”的投資評級。

　　風(fēng)險提示:市場競爭加劇致使產(chǎn)品毛利率下降,產(chǎn)品訂單增速放緩,大股東進(jìn)程緩慢。

　　中國航母建造進(jìn)度超預(yù)期 戰(zhàn)力比肩英國新航母航天長峰:經(jīng)營業(yè)績快速增長軍品業(yè)務(wù)持續(xù)看好航天電器:主營業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增,值得期待中信國安:入股全球頂級VR直播企業(yè)NextVR智光電氣:售用電服務(wù)進(jìn)展順利,效果明顯東安動力:本部業(yè)績反轉(zhuǎn),進(jìn)入長期成長軌道中航重機(jī):提質(zhì)增效帶來業(yè)績大幅提升

　　中信國安

　　中信國安:入股全球頂級VR直播企業(yè)NextVR

　　中信國安 000839

　　研究機(jī)構(gòu)：申萬宏源 分析師：顧海波 撰寫日期：2016-07-01

　　公司于30日晚發(fā)布公告,擬以現(xiàn)金2000萬美元通過下屬全資子公司認(rèn)購NextVR擬發(fā)行的3,947,031股B級優(yōu)先股,占發(fā)行后總股本的2.27%,總估值8億美金。

　　NextVR是全球唯一能做到提供高清品質(zhì)VR直播的公司,有望成為VR直播獨(dú)角獸。公司可以傳輸3D直播,高幀率視頻圖像,建立環(huán)境的幾何模型,同時還允許通過顯示家庭和移動網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行高質(zhì)量的流媒體內(nèi)容播放。直播內(nèi)容包括搖滾演唱會、體育賽事、時裝秀、總統(tǒng)辯論等所有能讓觀眾身臨其境般體驗(yàn)的高質(zhì)量視頻廣播。

　　技術(shù)頂尖+內(nèi)容為王,成就NextVR孤獨(dú)求敗地位。從拍攝、壓縮、傳輸和內(nèi)容等方面公司擁有26項(xiàng)專利技術(shù)做支撐。能做到直播視頻自帶深度信息,獨(dú)有算法實(shí)現(xiàn)低寬帶看流暢VR視頻。公司優(yōu)質(zhì)的解決方案包括全景直播卡車能夠?qū)崟r轉(zhuǎn)播360度VR節(jié)目。同時,豐富而優(yōu)質(zhì)的VR內(nèi)容也是公司核心競爭力之一。公司合作公司包括NBA、NFL、ICC等大型體育機(jī)構(gòu),涉及世界級影響力的籃球、橄欖球、足球、高爾夫等賽事;LiveNation活動推廣公司,打造全球直播演唱會。年初公司與Fox體育簽署5年直播協(xié)議,持續(xù)推動VR直播的發(fā)展。

　　核心業(yè)務(wù)廣電通信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營DVB+OTT戰(zhàn)略合作穩(wěn)步推進(jìn)。公司于21日發(fā)布控股子公司簽署DVB+OTT業(yè)務(wù)合作協(xié)議公告,成為湖北楚天視訊DVB+OTT業(yè)務(wù)唯一合作方,承諾采購不少于200萬臺DVB+OTT機(jī)頂盒,唯一接受公司子公司提供的OTT平臺服務(wù)。子公司廣視具備跨省域大規(guī)模運(yùn)營DVB+OTT實(shí)現(xiàn)覆蓋終端的優(yōu)勢,通過結(jié)合DVB和OTT形成新的商業(yè)模式,提升有線電視用戶體驗(yàn)和價值。本次合作有利于公司該業(yè)務(wù)發(fā)展模式后續(xù)落地實(shí)施,盤活用戶資源,激活OTT端價值。

　　卡位VR直播,原有業(yè)務(wù)與新投資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略契合。VR直播是最有可能先普及的VR體驗(yàn)之一,同時又有很高的競爭壁壘,公司對外投資NextVR卡位VR直播,未來在賽事、旅游、美食等眾多領(lǐng)域?yàn)橛脩魩碇庇^而直接的觀感,公司有線電視業(yè)務(wù)與NextVR業(yè)務(wù)具有很好的契合性,有利于增加用戶體驗(yàn)和用戶粘性。

　　維持“買入”評級?？紤]公司20億外延多省有線電視運(yùn)營股權(quán)的進(jìn)展慢于預(yù)期,維持原有盈利預(yù)測,預(yù)測2016/17/18業(yè)績?yōu)?.46/0.61/0.68元,繼續(xù)看好公司在廣電通信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營龍頭的發(fā)展前景。

　　中國航母建造進(jìn)度超預(yù)期 戰(zhàn)力比肩英國新航母航天長峰:經(jīng)營業(yè)績快速增長軍品業(yè)務(wù)持續(xù)看好航天電器:主營業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增,值得期待中信國安:入股全球頂級VR直播企業(yè)NextVR智光電氣:售用電服務(wù)進(jìn)展順利,效果明顯東安動力:本部業(yè)績反轉(zhuǎn),進(jìn)入長期成長軌道中航重機(jī):提質(zhì)增效帶來業(yè)績大幅提升

　　智光電氣

　　智光電氣:售用電服務(wù)進(jìn)展順利,效果明顯

　　智光電氣 002169

　　研究機(jī)構(gòu)：國聯(lián)證券 分析師：馬寶德 撰寫日期：2016-08-18

　　事件:

　　近日,公司公告了《柳州汽車城電鍍工業(yè)園園區(qū)用電設(shè)施之投資合作協(xié)議》、 《關(guān)于設(shè)立佛山智光用電服務(wù)有限公司的公告》。

　　投資要點(diǎn):

　　柳州汽車城電鍍工業(yè)園區(qū)項(xiàng)目有望大幅提升售用電業(yè)務(wù)競爭力

　　公司與廣西榮凱、自然人羅志光和徐愛芬簽署了《柳州汽車城電鍍工業(yè)園園區(qū)用電設(shè)施之投資合作協(xié)議》,四方擬共同出資5,000萬元設(shè)立智光榮凱。其中,控股子公司擬投資2,550萬元,占智光榮凱51%股權(quán);廣西榮凱擬投資1,700萬元,占智光榮凱34%股權(quán)。業(yè)務(wù)主要包括:園區(qū)內(nèi)建筑物的低壓配電設(shè)備設(shè)施、園區(qū)內(nèi)的10kV輸電線纜(不含線路土建部分)、園區(qū)內(nèi)110kV專變電站首期1*40MVA(具體以當(dāng)?shù)毓╇姴块T批復(fù)文件為準(zhǔn))、供電局輸電站口至園區(qū)內(nèi)110kV專變電站的高壓輸電線纜及設(shè)施等。收入主要包括:用電管理費(fèi)用、用電及設(shè)施損耗補(bǔ)償費(fèi)用、國家及行業(yè)規(guī)定的輸電價差、未來可能的購售電價差等。

　　售用電服務(wù)進(jìn)展順利,效果明顯

　　2016年上半年,用電服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2,778萬元,同比增47.61%,凈利251.73萬元,同比增87.85%。隨著肇慶、汕頭、東莞、江門用電服務(wù)公司相繼獲得承裝(修、試)五級資格。公司進(jìn)一步完善“智能能用電服務(wù)平臺”,完成APP開發(fā),使線上信息與線下服務(wù)更具智能化和移動化,增強(qiáng)用戶粘性。在廣東8月份的競價交易中,公司中標(biāo)電量2820萬億千瓦時,同比增長2700%。

　　維持“推薦”評級

　　考慮到定增攤薄等因素,我們預(yù)計公司2016-2018年,EPS分別為0.63元、0.81元和1.05元,公司在售用電領(lǐng)域布局較快,維持“推薦”評級。

　　風(fēng)險提示

　　競爭激烈?guī)砻氏陆档娘L(fēng)險;項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。

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　　東安動力

　　東安動力:本部業(yè)績反轉(zhuǎn),進(jìn)入長期成長軌道

　　東安動力 600178

　　研究機(jī)構(gòu)：國海證券 分析師：周紹倩 撰寫日期：2016-08-26

　　事件:

　　東安動力發(fā)布2016半年報:2016年上半年實(shí)現(xiàn)營收12.0億元,同比增長97.2%;營業(yè)利潤5538萬元,同比下滑17.1%;扣非后凈利潤5500萬,去年同期虧損5300萬。綜合毛利率11.3%,凈利率4.6%,EPS0.12元。

　　投資要點(diǎn):

　　產(chǎn)品及市場轉(zhuǎn)型升級,推動本部2季度扭虧根據(jù)公司中報,2016年上半年,公司M系列發(fā)動機(jī)占比達(dá)到了96%,同時客戶平臺由原來的哈飛汽車、昌河汽車、一汽吉林三大客戶,轉(zhuǎn)變?yōu)楸逼煞?、北汽福田、長安集團(tuán)內(nèi),三個集團(tuán)化平臺客戶,配發(fā)車型由微客為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐訫PV為主。在變速器產(chǎn)品方面,T15R后驅(qū)變速器在北汽昌河的銷量穩(wěn)步攀升,BS14R后驅(qū)變速器匹配神麒電動車開始量產(chǎn),電動車減速器匹配眾泰進(jìn)入量產(chǎn),新開發(fā)的T18R新型變速器開始匹配北汽昌河MPV,T30RE1電動車減速器開始匹配北汽新能源、保定長客。產(chǎn)品及市場的轉(zhuǎn)型升級,使得2季度盈利2698萬元,而1季度時仍虧損2235萬元,隨著產(chǎn)品的放量,后續(xù)盈利可持續(xù)。

　　新產(chǎn)品新訂單增厚業(yè)績公司延續(xù)了近年來的新產(chǎn)品研發(fā),堅(jiān)持小排量渦輪增壓技術(shù)路線,技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)符合國家逐步提高油耗標(biāo)準(zhǔn)的政策趨勢。今年新增配套的長安歐尚2016年上半年銷量達(dá)到5.8萬臺,直接貢獻(xiàn)新的業(yè)績增長點(diǎn),大幅增厚公司收入及盈利能力。

　　規(guī)模效應(yīng)優(yōu)化成本,毛利率顯著提升2016年上半年公司毛利率達(dá)到11.25%,其中第一季度為7.34%,第二季度大幅提升至14.59%。主要由于今年拿到長安歐尚的新訂單,本部的發(fā)動機(jī)出貨量大幅增長,1-7月累計銷量已達(dá)17.7萬臺,同比增長114%,預(yù)計全年的出貨量有望達(dá)到30萬臺,較去年全年的15.4萬臺大幅提升。我們認(rèn)為隨著本部發(fā)動機(jī)產(chǎn)品出貨量的明顯提升,規(guī)模效應(yīng)將顯著優(yōu)化成本,毛利率直接得以提升。

　　盈利預(yù)測和投資評級:首次覆蓋給予增持評級公司通過產(chǎn)品的升級改善贏得新的客戶和訂單,且客戶資質(zhì)更高,訂單量更大,業(yè)績進(jìn)入反轉(zhuǎn)點(diǎn),我們看好公司的長期發(fā)展,預(yù)測公司2016-2018年EPS分別為0.30、0.42、0.57元,當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率估值分別為41.75、29.43、21.58倍,首次覆蓋給予“增持”評級。

　　中國航母建造進(jìn)度超預(yù)期 戰(zhàn)力比肩英國新航母航天長峰:經(jīng)營業(yè)績快速增長軍品業(yè)務(wù)持續(xù)看好航天電器:主營業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增,值得期待中信國安:入股全球頂級VR直播企業(yè)NextVR智光電氣:售用電服務(wù)進(jìn)展順利,效果明顯東安動力:本部業(yè)績反轉(zhuǎn),進(jìn)入長期成長軌道中航重機(jī):提質(zhì)增效帶來業(yè)績大幅提升

　　中航重機(jī)

　　中航重機(jī):提質(zhì)增效帶來業(yè)績大幅提升

　　中航重機(jī) 600765

　　研究機(jī)構(gòu)：華鑫證券 分析師：魏旭錕 撰寫日期：2016-08-26

　　由于民品業(yè)務(wù)下滑以及合并報表變化致收入下滑。公司隸屬中國航空工業(yè)集團(tuán)公司,以航空技術(shù)為基礎(chǔ),建立了鍛鑄、液壓、新能源投資三大業(yè)務(wù)發(fā)展平臺,產(chǎn)品大量應(yīng)用于國內(nèi)外航空航天、新能源、工程機(jī)械等領(lǐng)域。2016年上半年公司收入出現(xiàn)下滑,主要是由于民品業(yè)務(wù)收入有所下降以及上大公司本年度不再納入合并范圍。從業(yè)務(wù)板塊來看,鍛鑄業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降11.59%,其中軍用航空業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長,外貿(mào)業(yè)務(wù)通過加大市場開拓力度,訂單同比增加,民品業(yè)務(wù)同口徑下降;高端液壓集成業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長0.54%,其中軍用航空業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長,外貿(mào)業(yè)務(wù)市場競爭激烈收入同比下降,民品業(yè)務(wù)受工程機(jī)械行業(yè)低迷和搬遷影響收入同比下降,民品業(yè)務(wù)在替代進(jìn)口、新品研制方面取得了一定進(jìn)展;新能源業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降30.89%,收入下降主要是受塔筒業(yè)務(wù)訂單下降影響。

　　2016年業(yè)績大幅增長主要有兩方面原因:首先,由于公司全面開展“瘦身健體”提質(zhì)增效專項(xiàng)工作,并對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,導(dǎo)致公司主要業(yè)務(wù)產(chǎn)品鍛造產(chǎn)品、液壓產(chǎn)品、散熱器和燃?xì)廨啓C(jī)毛利率均有所提升,2016年上半年,公司綜合毛利率為26.82%,提高6.15個百分點(diǎn);其次,各子公司持續(xù)開展兩金(應(yīng)收款項(xiàng)和存貨)壓降、控負(fù)債工作,積極通過各種方式,加大回款力度,促使2016年上半年資產(chǎn)減值損失較上年同期減少6,028萬元。

　　新能源業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略終落地。公司控股孫公司中航申新擬在廣東省湛江市下轄雷州市調(diào)風(fēng)鎮(zhèn)投資4.26億元建設(shè)中航雷州調(diào)風(fēng)風(fēng)電場工程項(xiàng)目。項(xiàng)目擬建25臺單機(jī)容量為2000kW(其中一臺限發(fā)1500kW)的風(fēng)電機(jī)組,裝機(jī)規(guī)模4.95萬千瓦,建設(shè)總工期為12個月,計劃2016年8月底前開工。本項(xiàng)目全部投資財務(wù)內(nèi)部收益率(稅后IRR)為8.68%,全部投資財務(wù)凈現(xiàn)值(NPV)為4877.73萬元(Ic=7%);全部投資回收期為8.87年(稅前),投資回收期為9.99年(稅后)。通過本項(xiàng)目建設(shè),實(shí)現(xiàn)中航重機(jī)新能源業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略落地,加快優(yōu)質(zhì)風(fēng)電場資源的開發(fā)。中航工業(yè)新能源計劃在雷州共規(guī)劃有調(diào)風(fēng)、龍門、雷高三個風(fēng)電場,合計裝機(jī)容量29萬千瓦,調(diào)風(fēng)風(fēng)電場如能及早建設(shè)和運(yùn)營,將為公司在雷州地區(qū)風(fēng)電項(xiàng)目群的形成打下良好開端,繼而對廣東地區(qū)新能源業(yè)務(wù)的規(guī)?；l(fā)展以及南方新能源產(chǎn)業(yè)基地的打造起到積極的推動作用。

　　盈利預(yù)測與投資評級:我們預(yù)計公司2016-2018年歸屬母公司所有者凈利潤分別為1.60億元、3.00億元和4.89億元,折合EPS分別為0.21元、0.39元和0.63元,對應(yīng)于上個交易日收盤價15,81元計算,市盈率分別為77倍、41倍和25倍,鑒于公司提質(zhì)增效效果顯著,公司未來業(yè)績有望持續(xù)改善,我們首次給予公司“審慎推薦”的投資評級。

　　風(fēng)險提示:軍品需求下滑;訴訟敗訴。