鋼鐵兼并重組的受益標(biāo)的。公司的大股東寶鋼股份近期公告,與武鋼重組的初步意向?yàn)殇撹F行業(yè)資產(chǎn)。如果寶武合二為一,可能成為一家法人,將迎來“一個(gè)法人”“一個(gè)軟件”時(shí)代,寶信軟件的銷售收入將有望顯著增加;從3~5年的視角來看,鋼鐵集中度仍需大幅提升,未來長(zhǎng)江沿線的其他鋼廠也很可能加入寶、武合并后的大集團(tuán),寶信軟件由此將更深更廣地滲透入更多的鋼鐵產(chǎn)能。

　　“后鋼鐵時(shí)代”更加有望受到寶鋼集團(tuán)的戰(zhàn)略支持。隨著中國(guó)鋼鐵工業(yè)消費(fèi)峰值在2013年的到來,圍繞鋼鐵的多元產(chǎn)業(yè)重要性逐步提升,寶鋼集團(tuán)近年來重要戰(zhàn)略之一就是“一體兩翼”,即以鋼鐵主業(yè)為主體,以信息技術(shù)、鋼鐵電商為兩翼,而寶信軟件就是“信息技術(shù)”板塊的排頭兵,在“工業(yè)4.0”的大浪潮下,寶信無疑將會(huì)更加受到寶鋼集團(tuán)的戰(zhàn)略支持。

　　IDC領(lǐng)先企業(yè),未來發(fā)展空間仍然巨大。支持互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心IDC發(fā)展的重要因素包括:土地、水、電。作為一線城市的唯一鋼廠,寶鋼集團(tuán)的土地、水、電資源豐富,為寶信軟件發(fā)展IDC提供了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì),寶鋼集團(tuán)對(duì)寶信IDC業(yè)務(wù)非常重視,大力推進(jìn)其與大型客戶的合作。未來如果寶、武合并,寶信軟件在IDC、軌交等領(lǐng)域也將有望拓展到武漢以及其他長(zhǎng)江沿線城市,發(fā)展空間巨大。

　　給予“買入”評(píng)級(jí)。在鋼鐵信息化(2015年?duì)I收占比76%)、IDC業(yè)務(wù)(2015年?duì)I收占比18%)雙輪驅(qū)動(dòng)下,我們看好公司短期及中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)都有良好支撐。我們預(yù)計(jì)公司2016~2018年的EPS分別是0.54元、0.75元、1.01元,對(duì)應(yīng)PE為43倍、31倍、23倍。我們給予公司2016年60倍PE估值,給予公司6個(gè)月目標(biāo)價(jià)32.40元。首次給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)寶鋼集團(tuán)兼并重組進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);(2)公司IDC建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);(3)公司經(jīng)營(yíng)不善的風(fēng)險(xiǎn)。（光大證券）