注意:本報告僅供參考,請投資者自助決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險

　　公司主營移動互聯(lián)和智能終端軟件技術(shù)開發(fā)

　　誠邁科技是行業(yè)內(nèi)重要的移動互聯(lián)及智能終端技術(shù)提供商,屬于軟件與信息服務(wù)外包企業(yè)。業(yè)務(wù)類型分為軟件技術(shù)人員勞務(wù)輸出業(yè)務(wù)、軟件定制服務(wù)及軟硬件產(chǎn)品的開發(fā)和銷售,軟件技術(shù)人員勞務(wù)輸出業(yè)務(wù)占比較高。

　　公司收入和利潤保持較快平穩(wěn)增長,毛利率處于同類公司中游

　　公司2011年-2015年以來,營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)23.04%的復(fù)合增長,歸母凈利潤復(fù)合增速達(dá)17.49%。截至2016年第三季度,公司營業(yè)收入達(dá)到3.83億元,同比增長18%;歸母凈利潤3284萬元,同比增長8%。

　　與A 股同行業(yè)上市公司相比,誠邁科技因之前為借助股權(quán)融資方法擴(kuò)張,收入體量相對較小。公司毛利率水平屬于同類公司中游。公司研發(fā)投入占營收比例和總額小于競爭對手,本次IPO 有望提升公司研發(fā)投入。

　　募資1.406億元用于移動終端和芯片軟件相關(guān)項(xiàng)目

　　公司本次IPO 擬發(fā)行2000萬股新股,募資總額1.746億元,發(fā)行價格8.73元,扣除發(fā)行費(fèi)用3400萬元后募資凈額1.406億元,募集資金擬用于投資移動終端創(chuàng)新中心建設(shè)項(xiàng)目和移動芯片軟件解決方案產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目。

　　16-18年業(yè)績分別為0.889元/股、0.810元/股、0.967元/股

　　預(yù)測公司2016~18年EPS 分別為0.889元/股、0.810元/股、0.967元/股,營業(yè)收入分別為5.54、6.87、8.48億元,凈利潤分別為5333、6483、7733萬元,凈利潤增長率分別為23.34%、21.57%、19.28%。

　　風(fēng)險提示

　　智能移動終端市場競爭加劇,可能損害公司盈利能力風(fēng)險;軟件行業(yè)人才競爭激烈,人力成本可能上升較快,關(guān)鍵技術(shù)人員有流失的風(fēng)險;公司規(guī)模擴(kuò)大后對管理層提出新的挑戰(zhàn);募投項(xiàng)目可能不及預(yù)期的風(fēng)險。（廣發(fā)證券）