108家公司本周披露中報(bào)業(yè)績中電環(huán)保:16年業(yè)績增長8.08%,看好污泥處置板塊彈性國恩股份:定增布局高分子復(fù)合材料,有望引領(lǐng)新一輪增長先導(dǎo)智能:預(yù)告上半年歸母凈利潤同比高增長湯臣倍健:中期業(yè)績預(yù)增,三要素貢獻(xiàn)增量新大陸:智能POS堪比商戶版安卓東軟載波:智能電表訂單穩(wěn)健提升,集成電路大幅增長

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　　中電環(huán)保:16年業(yè)績增長8.08%,看好污泥處置板塊彈性

　　中電環(huán)保 300172

　　研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：郭鵬,陳子坤 撰寫日期：2017-03-15

　　核心觀點(diǎn):

　　公司2016年?duì)I收增長6.69%,業(yè)績增長8.08%

　　2016年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.48億元(+6.69%),系固廢處理業(yè)務(wù)和煙氣治理業(yè)務(wù)收入同比增加,增速分別達(dá)40.83%、149.49%;公司歸母凈利潤1.09億元(+8.08%),扣非凈利潤0.95億元(+6.12%),折合每股收益0.22元。業(yè)績增長主要系公司市政污水、凝結(jié)水精處理、給水處理三大業(yè)務(wù)(收入合計(jì)占比56.7%)毛利率提升導(dǎo)致整體毛利率從32.0%提升至33.5%。此外,公司環(huán)保科技創(chuàng)新平臺收到政府補(bǔ)助1896萬元貢獻(xiàn)營業(yè)外收入,較去年同期增加32.37%。公司預(yù)告2017年一季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績1157.76-1273.54萬元,較去年同期增長0%-10%,主要系固廢處置業(yè)務(wù)利潤增長較快所致。

　　公司未結(jié)算訂單合計(jì)31.47億元,看好污泥處置板塊彈性

　　分業(yè)務(wù)來看,公司煙氣治理和固廢處置版塊實(shí)現(xiàn)高增長,主要系中煤蒙大干法脫硫除塵等多個煙氣治理項(xiàng)目完成驗(yàn)收并交付使用;南京污泥干化協(xié)同發(fā)電項(xiàng)目投產(chǎn)。水處理方面,公司傳統(tǒng)工業(yè)水處理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3.22億元(-7.7%)。截止報(bào)告期末,公司未結(jié)算訂單合計(jì)31.47億元,其中水環(huán)境治理10.66億元、固廢處理19.51億元、煙氣治理1.3億元,污泥處置訂單占整體比例高達(dá)62%。公司依托電廠協(xié)同焚燒的“生物質(zhì)耦合發(fā)電”新商業(yè)模式近年來陸續(xù)中標(biāo)常熟污泥處置大單(13.72億元)、六個固廢處置PPP項(xiàng)目(總投資2.2億元)、徐州市污泥耦合發(fā)電PPP項(xiàng)目(合同金額2.63億元),在手訂單合計(jì)污泥處置能力(短期規(guī)劃)已達(dá)90萬噸/年(約合日處理污泥3000噸),未來收入逐漸兌現(xiàn)則業(yè)績向上彈性可期。

　　業(yè)務(wù)布局完成期待多點(diǎn)開花,維持“謹(jǐn)慎增持”評級

　　預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS分別為0.239、0.284、0.326元/股,對應(yīng)PE分別為44、37、32倍。公司已形成集水處理、大氣、固廢和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺于一體的“3+1”產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局,在手訂單充裕,確保未來幾年業(yè)績持續(xù)增長,維持公司“謹(jǐn)慎增持”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:在手訂單執(zhí)行進(jìn)度低于預(yù)期;市場競爭導(dǎo)致毛利率下滑。

　　108家公司本周披露中報(bào)業(yè)績中電環(huán)保:16年業(yè)績增長8.08%,看好污泥處置板塊彈性國恩股份:定增布局高分子復(fù)合材料,有望引領(lǐng)新一輪增長先導(dǎo)智能:預(yù)告上半年歸母凈利潤同比高增長湯臣倍健:中期業(yè)績預(yù)增,三要素貢獻(xiàn)增量新大陸:智能POS堪比商戶版安卓東軟載波:智能電表訂單穩(wěn)健提升,集成電路大幅增長

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　　國恩股份:定增布局高分子復(fù)合材料,有望引領(lǐng)新一輪增長

　　國恩股份 002768

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：衡昆 撰寫日期：2017-03-09

　　事件:公司3月8日發(fā)布定增預(yù)案,募集不超過7.5億元投于先進(jìn)高分子復(fù)合材料項(xiàng)目。

　　定增布局高分子復(fù)合材料,引領(lǐng)新一輪增長:公司定增募集不超過7.5億元投于全資子公司國恩復(fù)材先進(jìn)高分子復(fù)合材料項(xiàng)目,全面展開高分子復(fù)合材料、碳基材料、纖維增強(qiáng)復(fù)合材料及制品研發(fā)和生產(chǎn)。

　　定增項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后,公司將形成年產(chǎn)近4萬噸先進(jìn)高分子復(fù)合材料產(chǎn)品生產(chǎn)能力,新增SMC纖維材料、連續(xù)纖維增強(qiáng)熱塑性材料等高品質(zhì)復(fù)合材料及制品。我們認(rèn)為募投項(xiàng)目有助于優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),未來有望打開全新成長空間,引領(lǐng)公司新一輪增長。

　　改性塑料業(yè)績大幅提升,核心競爭力優(yōu)勢明顯:2016年公司改性塑料粒子實(shí)現(xiàn)銷售收入7.71億元,同比增長66.35%,改性塑料制品銷售收入3.98億元,同比增長43.14%。面對不斷升級的客戶需求和市場環(huán)境,公司具有改性塑料粒子和改性塑料制品縱向一體化發(fā)展的專業(yè)化生產(chǎn)、客戶資源和技術(shù)服務(wù)等優(yōu)勢,核心業(yè)務(wù)競爭力優(yōu)勢明顯,我們認(rèn)為2017年公司主業(yè)仍能維持較快增速。

　　進(jìn)軍空心膠囊領(lǐng)域,多業(yè)務(wù)帶來新的增長點(diǎn):公司2016年收購青島益青進(jìn)軍空心膠囊領(lǐng)域。隨著醫(yī)療改革進(jìn)程的推進(jìn)和大眾生活水平的提高,藥用空心膠囊市場前景廣闊。公司2016年空心膠囊營收7811萬元,占總營收6.3%。我們認(rèn)為膠囊業(yè)務(wù)提升了公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力,隨著國家對于醫(yī)用輔料監(jiān)管趨嚴(yán),空心膠囊業(yè)務(wù)將為公司注入新活力。

　　投資建議:暫不考慮本次非公開發(fā)行,預(yù)計(jì)公司2017-19年EPS分別為0.72、0.86、1.03元,我們認(rèn)為國恩復(fù)材未來前景廣闊,維持買入-A的投資評級,未來6個月目標(biāo)價(jià)32元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn);改性塑料行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

　　108家公司本周披露中報(bào)業(yè)績中電環(huán)保:16年業(yè)績增長8.08%,看好污泥處置板塊彈性國恩股份:定增布局高分子復(fù)合材料,有望引領(lǐng)新一輪增長先導(dǎo)智能:預(yù)告上半年歸母凈利潤同比高增長湯臣倍健:中期業(yè)績預(yù)增,三要素貢獻(xiàn)增量新大陸:智能POS堪比商戶版安卓東軟載波:智能電表訂單穩(wěn)健提升,集成電路大幅增長

　　先導(dǎo)智能（個股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　先導(dǎo)智能:預(yù)告上半年歸母凈利潤同比高增長

　　先導(dǎo)智能 300450

　　研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：羅立波 撰寫日期：2017-07-14

　　上半年度凈利潤接近翻倍,鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)持續(xù)高景氣

　　公司發(fā)布公告,預(yù)計(jì)2017上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.6-1.9億元,同比增長率高達(dá)70%-100%。受益國家對新能源產(chǎn)業(yè)的支持力度不斷加大,鋰電池行業(yè)得到了快速持續(xù)的發(fā)展。公司在穩(wěn)定原有客戶的基礎(chǔ)上,積極開拓新客戶,鋰電池相關(guān)設(shè)備的生產(chǎn)銷售業(yè)績較去年同期有顯著提升。

　　收購泰坦獲證監(jiān)會審核通過,收購?fù)瓿珊蟮膮f(xié)同效應(yīng)成主要看點(diǎn)

　　公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買珠海泰坦100%股權(quán),并募集配套資金不超過6.21億元,珠海泰坦主要生產(chǎn)鋰電池生產(chǎn)制造過程中的后端設(shè)備,包括單電芯測試分選、模組測試分選和電池模組自動化線。6月15日,該收購方案獲證監(jiān)會審核通過。該項(xiàng)收購將推動公司實(shí)現(xiàn)后端設(shè)備市場的整合,并有望在上游采購、下游客戶上與泰坦形成良好的協(xié)同效應(yīng)。

　　在手訂單充裕,攜手強(qiáng)勢鋰電池企業(yè)共同崛起

　　目前國內(nèi)動力電池行業(yè)面臨產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩,但優(yōu)質(zhì)廠商產(chǎn)能不足,擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃依然較為明確。電池龍頭與鋰電設(shè)備龍頭的綁定關(guān)系正在成型,公司有望攜手強(qiáng)勢電池廠商共同崛起。4月公司發(fā)布公告稱與珠海格力智能裝備有限公司簽訂了采購生產(chǎn)設(shè)備及配套系統(tǒng)的《采購合同》共計(jì)11億元,這一訂單與公司去年全年收入相當(dāng),將對今明兩年業(yè)績形成有力支撐。

　　投資建議:我們預(yù)測公司2017-2019年EPS分別為1.349/2.035和2.620元,當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)市盈率46/31/24倍。結(jié)合業(yè)績和估值情況,給予公司“買入”的投資評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:核心客戶產(chǎn)能擴(kuò)張低于預(yù)期;并購企業(yè)整合進(jìn)度低于預(yù)期。

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　　湯臣倍?。▊€股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　湯臣倍健:中期業(yè)績預(yù)增,三要素貢獻(xiàn)增量

　　湯臣倍健 300146

　　研究機(jī)構(gòu)：中投證券 分析師：張鐳 撰寫日期：2017-07-12

　　事件:湯臣倍健日前發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)上半年凈利潤約53,816.97萬元~60,992.57萬元,同比增長50%-70%。我們認(rèn)為業(yè)績的增長主要是由于公司經(jīng)營策略的轉(zhuǎn)變所帶來的積極影響,這其中包括傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資源的有效整合,大單品策略的實(shí)施,以及全新品牌推廣策略持續(xù)取得良好的效果,此外上半年跨境電商平臺以及電商渠道專供產(chǎn)品也為公司整體業(yè)績貢獻(xiàn)了較大增量。

　　投資要點(diǎn):

　　擁有多元化產(chǎn)品品類。湯臣倍健為我國保健品行業(yè)龍頭企業(yè),目前旗下運(yùn)營管理7個品牌。此前藥店渠道的迅猛發(fā)展助公司奠定了行業(yè)領(lǐng)先地位,但如今銷售渠道偏好的轉(zhuǎn)變使公司難以再從藥店渠道獲取高速增長。公司于2015年提出全新品牌推廣策略,力求從產(chǎn)品/品牌、渠道、國際合作三個方面為公司獲取新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)?；谌聭?zhàn)略布局,我們認(rèn)為公司今年可主要從“湯臣倍健”電商平臺、大單品銷售和跨境電商平臺三方面獲得業(yè)務(wù)增量。

　　電商平臺加速發(fā)展。公司今年加大力度布局線上平臺,不僅實(shí)現(xiàn)了主品牌線上全品類供貨,而且針對年輕群體首次推出線上電商專供產(chǎn)品,以增加客戶粘性。公司去年電商收入占總收入比例約14%,我們認(rèn)為今年在線上專供產(chǎn)品的驅(qū)動下,“湯臣倍健”電商渠道同比增速有望達(dá)50%,同時(shí)線上渠道占比將達(dá)20%。

　　夯實(shí)大單品發(fā)展戰(zhàn)略。公司今年通過推廣“健力多”積極推進(jìn)大單品戰(zhàn)略,大單品的布局可使公司產(chǎn)品品類更加細(xì)化,提高產(chǎn)品市場營銷效率,增強(qiáng)目標(biāo)客戶粘性。健力多今年納入湯臣藥業(yè)體系后,未來可與主品牌共享品牌與市場推廣團(tuán)隊(duì)及資源,同時(shí)下半年公司將加大健力多的市場推廣力度,在此預(yù)期下,我們預(yù)計(jì)健力多銷量將大幅增長,并實(shí)現(xiàn)單品盈虧平衡。

　　跨境電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量。公司去年與NBTY 共同設(shè)立了合資公司健之寶,并獲得自然之寶和美瑞克斯兩大品牌的中國市場經(jīng)營權(quán)。目前跨境電商渠道銷量占健之寶總銷量的三分之二。去年健之寶僅在第四季度貢獻(xiàn)了1660萬元的少量收入,而今年可實(shí)現(xiàn)收入全年并表,我們預(yù)計(jì)在跨境電商的迅猛發(fā)展下,健之寶今年收入有望大幅增長至2.99億元。

　　“推薦”評級,目標(biāo)價(jià)15.41元?；诟髯庸緲I(yè)務(wù)預(yù)測的加總,我們預(yù)計(jì)公司2017年-2019年?duì)I業(yè)收入分別為28.11/32.51/36.62億元,3年對應(yīng)每股收益為0.46/0.54/0.61元?？紤]到公司今年全新戰(zhàn)略實(shí)施所帶來的業(yè)績增長,我們參考公司歷史PE,給予公司2017年33.5倍PE,對應(yīng)目標(biāo)價(jià)15.41元,首次覆蓋,我們給予“推薦”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:大單品推廣不及預(yù)期,跨境電商發(fā)展不及預(yù)期。

　　108家公司本周披露中報(bào)業(yè)績中電環(huán)保:16年業(yè)績增長8.08%,看好污泥處置板塊彈性國恩股份:定增布局高分子復(fù)合材料,有望引領(lǐng)新一輪增長先導(dǎo)智能:預(yù)告上半年歸母凈利潤同比高增長湯臣倍健:中期業(yè)績預(yù)增,三要素貢獻(xiàn)增量新大陸:智能POS堪比商戶版安卓東軟載波:智能電表訂單穩(wěn)健提升,集成電路大幅增長

　　新 大 陸（個股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　新大陸:智能POS堪比商戶版安卓

　　新大陸 000997

　　研究機(jī)構(gòu)：申萬宏源 分析師：劉暢 撰寫日期：2017-07-28

　　四因素導(dǎo)致2017或?yàn)橹悄躊OS爆發(fā)年。1)2016年起行業(yè)整合化:2016年8月“96費(fèi)改”后,商戶從第三方機(jī)構(gòu)補(bǔ)貼到主動擁抱掃碼付,成為智能POS用戶習(xí)慣基礎(chǔ)。2)2017年起運(yùn)營化代替銷售:根據(jù)央行發(fā)布的支付運(yùn)行體系報(bào)告顯示,全國聯(lián)網(wǎng)POS的2016年新增量為171萬臺,同比下滑,近四年首次低于30%。銷售趨緩反襯POS存量運(yùn)營的高性價(jià)比。3)商戶的盈利化:智能POS兼具幫助商戶提高效率、增加收入、降低成本的功能。4)支付寶、微信催化:支付寶/微信竭盡全力向線下場景蔓延,招募渠道商,開放服務(wù)窗口,加速智能POS推廣。2015-2016年移動支付規(guī)模增速超100%是證據(jù)。

　　增加商戶收入智能POS關(guān)鍵,典型案例增加商戶收入51%。1)百萬元級別流水商戶,使用智能POS后,流水增加10%,人力減少1/3,資金成本減少36%,模擬利潤從13.1萬提升到20.1萬,提升51%。2)這尚未考慮精細(xì)管理、商戶聯(lián)盟交叉精準(zhǔn)引流、數(shù)據(jù)分析指導(dǎo)進(jìn)貨后對績效進(jìn)一步提升。使B端盈利,明顯區(qū)別于傷害B端利益的傳統(tǒng)C端應(yīng)用。

　　智能POS正快速滲透2000萬小微商戶,新大陸處于有利位置。1)目前智能POS的生產(chǎn)商包括新大陸、聯(lián)迪、百富、新國都、惠爾豐(Verifone)、升騰等,前五家曾占據(jù)傳統(tǒng)POS85%以上份額。2)智能POS的運(yùn)營商包括拉卡拉、盒子支付、旺POS(微智全景)、新大陸、新美大、快錢等10余家。3)逐家比較智能POS,綜合考慮商戶規(guī)模、運(yùn)營能力、商品功能等,新大陸是罕見的生產(chǎn)、運(yùn)營均從事的廠商,也是罕見的智能POS中管理(聚合外賣)、營銷(星驛付、翼碼)、支付(國通星驛)、衍生業(yè)務(wù)(金融服務(wù))均提供的廠商(見表6)。綜合服務(wù)體現(xiàn)已躋身運(yùn)營第一梯隊(duì)(見表7),也是A股唯一。

　　新大陸智能POS運(yùn)營或?qū)?yīng)12億年化毛利。公司目前已具備智能POS的生產(chǎn)、維護(hù)、運(yùn)維以及開展商戶增值服務(wù)的能力。配合定增項(xiàng)目,未來致力于覆蓋300萬家商戶。若新大陸智能pos運(yùn)營順利,收單、衍生業(yè)務(wù)、信息化運(yùn)營均各自可依賴pos網(wǎng)絡(luò)收取運(yùn)營費(fèi)用。預(yù)計(jì)百萬級別智能pos商戶網(wǎng)絡(luò)對應(yīng)12億元毛利。

　　維持買入評級,考慮智能POS運(yùn)營,消費(fèi)金融也開貢獻(xiàn)利潤,暫不考慮增發(fā),上調(diào)2018-2019年凈利潤預(yù)測6%/12%由8.49/11.07至9.04/12.35億元,上調(diào)公司2018-2019年?duì)I業(yè)收入由56.79/65.43至60.81/70.38億元。分步估值目標(biāo)市值305億元。綜合考慮傳統(tǒng)IT、收單、智能POS運(yùn)營、非IT業(yè)務(wù)、研發(fā)投入,將2018年利潤預(yù)測自8.49億上修至9.04億元。2017-2018年P(guān)E分別為31/24倍,估值較低。

　　股價(jià)表現(xiàn)的催化劑:7月增發(fā)批文通過、智能POS大量推廣。核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn):收單業(yè)務(wù)不不達(dá)預(yù)期、智能POS機(jī)產(chǎn)品銷量及商戶推廣不及預(yù)期。

　　108家公司本周披露中報(bào)業(yè)績中電環(huán)保:16年業(yè)績增長8.08%,看好污泥處置板塊彈性國恩股份:定增布局高分子復(fù)合材料,有望引領(lǐng)新一輪增長先導(dǎo)智能:預(yù)告上半年歸母凈利潤同比高增長湯臣倍健:中期業(yè)績預(yù)增,三要素貢獻(xiàn)增量新大陸:智能POS堪比商戶版安卓東軟載波:智能電表訂單穩(wěn)健提升,集成電路大幅增長

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　　東軟載波:智能電表訂單穩(wěn)健提升,集成電路大幅增長

　　東軟載波 300183

　　研究機(jī)構(gòu)：華金證券 分析師：蔡景彥 撰寫日期：2017-05-03

　　投資要點(diǎn)

　　公司動態(tài):公司披露2016年年度報(bào)告,銷售收入同比穩(wěn)步增長19.2為9.8億元,毛利率水平為63.7%,同比上升7.0個百分點(diǎn),歸屬母公司股東凈利潤為3.6億元,同比上升29.2%,每股凈利潤0.79元,同比上升27.9%。2016年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為3.O億元,同比增長26.9%,歸屬上市公司股東凈利潤為1.2億元,同比上升56.5%。2016年度利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.50元含稅 ,不送紅股,不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

　　點(diǎn)評:

　　2016年?duì)I收盈利穩(wěn)步增長:公司2016年銷售收入同比穩(wěn)步增長19.2%,作為主要的業(yè)務(wù)收入來源,國家電網(wǎng)招標(biāo)采購數(shù)量保持穩(wěn)定而產(chǎn)品規(guī)格提升帶來單價(jià)提升是收入增長的主要來源。值得關(guān)注的是,盡管規(guī)?？傮w仍然較小,但是自2015年并購上海微電子后,2016年實(shí)現(xiàn)了全年的并表帶來的銷售收入規(guī)模同比大幅度上升126.1%達(dá)到5,801萬元,未來的增長預(yù)期仍然可觀。歸屬上市公司股東的凈利潤在規(guī)模增長的情況下,同比上升29.2%達(dá)到3.6億元。

　　產(chǎn)品毛利率提升來源于產(chǎn)業(yè)鏈延伸,研發(fā)投入增加費(fèi)用率:公司2016年全年毛利率為63.7%,同比上升7.0個百分點(diǎn),主要是由于收購上海微電子后載波芯片產(chǎn)業(yè)鏈延伸帶來,實(shí)際訂單毛利率基本維持穩(wěn)定。在集成電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域內(nèi)的持續(xù)研發(fā)投入,使得公司的管理費(fèi)用率同比上升2.4個百分點(diǎn)達(dá)到21.2%,銷售費(fèi)費(fèi)用率小幅下降0.8個百分點(diǎn),財(cái)務(wù)收益有所降低。

　　未來發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營計(jì)劃:公司在收購上海微電子獲得集成電路設(shè)計(jì)能力后,公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略將芯片設(shè)計(jì)和通信系統(tǒng)的能力相結(jié)合,定位于“芯片一軟件一終端一系統(tǒng)一信息服務(wù)”全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)布局。2017年公司在業(yè)務(wù)規(guī)劃上包含兩個部分:載波芯片產(chǎn)品方面,積極推進(jìn)寬帶+微功率雙模方案標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展,為國家智能電網(wǎng)升級和轉(zhuǎn)型過程中新的智能電能表輪換贏得了市場先機(jī);物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi),則通過與包括谷歌、三星、蘋果、微軟、阿里、京東、海爾、華為等知名企業(yè)合作,推進(jìn)公司“電力線載波+無線(Wi-Fi.藍(lán)牙、微功率無線等)”多種通信方式相結(jié)合的融合通信解決方案,逐步贏得市場認(rèn)可。

　　投資建議:我們預(yù)測公司2017年至2019年每股收益分別為0.91、1.10和1.26元。凈資產(chǎn)收益率分別為14.4%、15.3%和15.4%,給予買入-A建議,6個月目標(biāo)價(jià)為27.50元,相當(dāng)于2017年至2019年30.2、25.0和21.8倍的動態(tài)市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:國家電網(wǎng)招標(biāo)采購規(guī)模低于預(yù)期;載波芯片模塊向?qū)拵мD(zhuǎn)變過程中面臨競爭壓力增加;集成電路產(chǎn)品渠道拓展不及預(yù)期;