投資建議:公司于8月2日晚間發(fā)布2017年半年度報告,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)總收入11.55億元,同比增長16.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.04億元, 同比增長30.33%。公司業(yè)績符合預期,處于預告中部。業(yè)績增長的主要原因是智慧建筑及節(jié)能業(yè)務和智慧醫(yī)療業(yè)務訂單充足,收入大幅增長。智能交通業(yè)務由于市場競爭激烈等原因,訂單量明顯下滑,拖累業(yè)績。報告期內(nèi),公司積極把握國家級新區(qū)雄安新區(qū)的歷史機遇,擬投資5億元人民幣在雄安新區(qū)設立全資子公司,創(chuàng)建北方總部,未來伴隨雄安新區(qū)規(guī)劃出臺,有望加入雄安智慧城市建設,打造新的業(yè)績增長點;新中標淮安市洪澤區(qū)人民醫(yī)院異地新建工程PPP項目,總投資額達15.71億元,創(chuàng)下中標金額新高,雄厚訂單支撐增長。公司“智慧醫(yī)療+智能交通+智慧建筑”發(fā)展戰(zhàn)略清晰,布局不會停歇,高增長仍將持續(xù)。預計公司2017-2019年分別實現(xiàn)營業(yè)收入31.06億元、40.96億元和52.28億元,實現(xiàn)凈利潤3.60億元、4.78億元和5.89億元,EPS分別為0.19元、0.25元和0.31元,維持“強烈推薦”評級。

　　業(yè)績符合預期,智慧醫(yī)療業(yè)務收入翻倍。報告期內(nèi),公司的智慧建筑及節(jié)能業(yè)務、智慧醫(yī)療業(yè)務、智慧交通業(yè)務分別占營業(yè)總收入的57.20%、35.16%和4.47%,較2016年同期年分別增長10.66、15.83和 -20.72個百分點,其中智慧建筑及節(jié)能業(yè)務和智慧醫(yī)療業(yè)務營業(yè)收入分別較2016年同期增長43.05%和111.70%,是推動公司業(yè)績增長的主要原因。智慧交通業(yè)務由于市場競爭激烈等原因,訂單量明顯下滑,收入同比減少79.35%。公司綜合毛利率為26.67%,同比下滑1.05個百分點。同時,公司預告1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為18,601.14萬元至23,674.18萬元,同比增長10%-40%。

　　擬設立雄安子公司,智慧城市業(yè)務再添新彩。公司積極把握國家級新區(qū)雄安新區(qū)的歷史機遇,擬投資5億元人民幣在雄安新區(qū)設立全資子公司,創(chuàng)建北方總部,建立智慧城市研發(fā)創(chuàng)新中心、智慧城市展示和服務中心、智慧城市工程技術服務中心等三大中心。公司重點投入,子公司或?qū)⒃谛郯彩着月涞?展廳近期已正式開放。未來伴隨雄安新區(qū)規(guī)劃出臺,公司有望加入雄安智慧城市建設,打造新的業(yè)績增長點。

　　智慧醫(yī)療訂單雄厚,持續(xù)高增長可期。公司定位于向醫(yī)院客戶提供“智慧醫(yī)院”解決方案,通過智能化、醫(yī)療凈化、機電三大系統(tǒng)解決方案提供醫(yī)院基礎設施與環(huán)境建設專業(yè)集成與服務,通過整合內(nèi)外部資源,向醫(yī)院提供信息化與互聯(lián)網(wǎng)云醫(yī)院服務。同時以區(qū)域醫(yī)療信息化為基礎,探索數(shù)據(jù)及平臺運營模式。公司的“智慧醫(yī)院平臺+地方級醫(yī)療平臺”雙平臺戰(zhàn)略已實現(xiàn)落地,2016年公司公告的智慧醫(yī)療業(yè)務中標金額約9.58億元,達到2016年該業(yè)務收入的124%;2017年上半年公司公告中標淮安市洪澤區(qū)人民醫(yī)院異地新建工程PPP項目,總投資額達15.71億元,創(chuàng)下中標金額新高,雄厚的訂單規(guī)模將持續(xù)支撐公司業(yè)務快速增長。

　　風險提示:軌交信息化市場競爭激烈;訂單落地進度不達預期。（長城證券）