公司今日發(fā)布多個(gè)公告,公司總經(jīng)理由原中際裝備(300308) 實(shí)際控制人王偉修更換為蘇州旭創(chuàng)總經(jīng)理劉圣;同時(shí),公司公布2017-2019分紅計(jì)劃及第一期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。

　　分紅計(jì)劃及股權(quán)激勵(lì)方案出爐,為劉圣團(tuán)隊(duì)接手公司整體治理打下基礎(chǔ)。

　　公司總經(jīng)理職位由原中際裝備實(shí)際控制人王偉修轉(zhuǎn)變?yōu)樘K州旭創(chuàng)總經(jīng)理劉圣,代表著公司的業(yè)務(wù)重心將真正轉(zhuǎn)移到光模塊領(lǐng)域,原有電機(jī)繞組業(yè)務(wù)因整體市場需求疲軟導(dǎo)致營收下滑、利潤降低,預(yù)計(jì)將逐步弱化,公司將真正成為輕資產(chǎn)的高尖精技術(shù)企業(yè)。作為一個(gè)融入了北美硅谷企業(yè)基因的管理團(tuán)隊(duì),劉圣團(tuán)隊(duì)將公司的長期持續(xù)發(fā)展放在第一位,重視對股東的利潤反饋。公司在2017~2019年期間,除去一年內(nèi)支出在5000萬以上且占凈資產(chǎn)50%以上、或占總資產(chǎn)30%以上的重大投資計(jì)劃外(非募投項(xiàng)目),現(xiàn)金分紅占總利潤分配比將根據(jù)資金支出的安排,從最低20%至最高80%不等,且每年現(xiàn)金分紅不低于可分配利潤的10%,三年總和不可低于30%。蘇州旭創(chuàng)作為一個(gè)走在國內(nèi)乃至全球光通信中最前沿的領(lǐng)域的企業(yè),管理層深知技術(shù)骨干員工是支撐公司長期發(fā)展的核心競爭力,同一時(shí)間提出了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃:359名占總員工數(shù)19.02%的蘇州旭創(chuàng)核心骨干將參與分配1652萬限售股,其中首批限售股占90%,預(yù)留限售股占10%,期限12個(gè)月,將分別在四年、三年內(nèi)分批次解禁,業(yè)績條件是2017年-2020年凈利潤不低于1.19億元(僅體現(xiàn)蘇州旭創(chuàng)半年利潤)、3.07億元、3.53億元和4.06億元。從旭創(chuàng)今年來高增長的財(cái)務(wù)狀況以及公司在光模塊領(lǐng)域的龍頭地位,我們預(yù)計(jì)公司完全有能力在未來四年完成業(yè)績承諾條件。

　　公司萬事俱備楊帆遠(yuǎn)航,將持續(xù)受益于100G光模塊窗口紅利。

　　蘇州旭創(chuàng)深耕北美數(shù)通光模塊市場多年,大客戶關(guān)系穩(wěn)定,與谷歌保持4年以上的合作關(guān)系,且前段時(shí)間入圍世界第一梯隊(duì)互聯(lián)網(wǎng)廠商100G光模塊集采目錄,與AAOI和Intel等北美大廠同臺(tái)角逐。反觀國內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場建設(shè)剛剛起步,旭創(chuàng)有望在未來搶占先入紅利。此次高層管理換血、配套分紅計(jì)劃及一期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃放出,符合我們對公司主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型預(yù)期,依托旭創(chuàng)在光模塊領(lǐng)域的領(lǐng)先技術(shù)和光模塊市場需求的高速增長,能極大改善盈利狀況。

　　盈利預(yù)測及投資建議。

　　公司對股東和員工的承諾及管理層替換,顯示了公司長遠(yuǎn)目標(biāo)、將持續(xù)性發(fā)展放在第一位的決心。旭創(chuàng)本身客戶資源優(yōu)質(zhì)、技術(shù)路線清晰、市場定位明確、業(yè)績有穩(wěn)定支撐,我們預(yù)計(jì)公司17~19年合并凈利潤為2.30億元、6.95億元、8.62億元,對應(yīng)18年估值25.7x。（天風(fēng)證券）