IVD產(chǎn)業(yè)格局大,技術創(chuàng)新升級步步領先。

　　安圖生物(603658)是國內(nèi)體外診斷領軍企業(yè),早期通過板式化學發(fā)光開拓市場,2013年管式化學發(fā)光上市后增長迅速;公司IPO上市后整合行業(yè)資源,快速推出國內(nèi)首條全自動檢驗流水線Autolas-A1,及微生物鑒定飛行時間質譜Autofms1000,進一步確立技術領先優(yōu)勢和行業(yè)龍頭地位。公司技術升級領先得益于管理團隊的市場前瞻性和優(yōu)秀的執(zhí)行力,預期未來圍繞流水線不斷補充和升級IVD品類,最有希望成為技術領先、品類齊全的國產(chǎn)IVD巨頭。

　　化學發(fā)光最先實現(xiàn)進口取代,未來前景廣闊。

　　化學發(fā)光行業(yè)空間大,增速快。2017年預計公司磁微?；瘜W發(fā)光繼續(xù)保持50%以上的高速增長。隨著公司化學發(fā)光技術成熟,目前在三甲醫(yī)院裝機比例不斷提升,初步實現(xiàn)進口替代,化學發(fā)光業(yè)務持續(xù)高增長奠定公司業(yè)績基礎。

　　首條國產(chǎn)流水線和微生物質譜確立公司頂尖國產(chǎn)品牌。

　　安圖流水線有多項創(chuàng)新,性能不遜于進口產(chǎn)品;飛行時間質譜Autofms1000,打破進口品牌壟斷,在國產(chǎn)微生物診斷領域獨樹一幟。高技術產(chǎn)品提升公司品牌形象,大幅拓展公司成長空間。

　　盈利預測及投資評級。

　　我們預計2017-2019年盈利分別為4.54億、6.28億和8.24億,對應每股收益為1.08、1.50和1.96元,首次給予買入評級,我們給予2018年40倍PE,對應目標價為60元。(中信建投)