人工智能板塊迎政策紅利期 近7億元資金布局14只潛力股中興通訊(000063) :中興通訊AI最新進(jìn)展深度研究中科曙光(603019) 三季報點(diǎn)評:Q3收入同比增長67%,扣非利潤高增!四維圖新(002405) 2017三季報點(diǎn)評:成功納入杰發(fā),協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)科大訊飛(002230) :單季營收及毛利增速逐步加快,業(yè)務(wù)開花結(jié)果曙光漸顯?？低?002415) :發(fā)揮自身核心競爭力,全面布局智能大版圖思創(chuàng)醫(yī)惠(300078):智慧醫(yī)療加速發(fā)展,商業(yè)智能持續(xù)放緩

　?。ㄔ瓨?biāo)題：人工智能板塊迎政策紅利期 近7億元資金布局14只潛力股）

　　人工智能板塊迎政策紅利期 近7億元資金布局14只潛力股

　　隨著人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速，近期與人工智能相關(guān)的政策利好也越來越多。2017中國計算機(jī)大會(CNCC2017)于10月26日-28日在福州海峽國際會展中心舉辦，會議主題是“人工智能改變世界”。10月13日，國家發(fā)改委下發(fā)通知稱，2018年將組織實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能創(chuàng)新發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)重大工程。國家發(fā)改委副主任林念修在10月13日出席中國人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟成立大會時表示，將重點(diǎn)在加快產(chǎn)業(yè)培育、打造創(chuàng)新示范、強(qiáng)化環(huán)境支撐等方面持續(xù)發(fā)力，推動人工智能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

　　據(jù)賽迪研究院預(yù)計，2018年，全球人工智能市場規(guī)模將達(dá)到2697.3億元，增長率達(dá)到17%。更多機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最近五年，全球人工智能市場規(guī)模年均增長率達(dá)到15%。2016年末，中國人工智能市場規(guī)模還不足300億元，預(yù)計到2018年，這一市場規(guī)模有望突破380億元，復(fù)合增長率為26.3%。

　　在人工智能滲透率逐漸擴(kuò)大的環(huán)境下，人工智能相關(guān)上市公司業(yè)績進(jìn)一步提升。數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日，已有25家公司披露了三季報業(yè)績，三季報歸屬母公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長的公司有16家，占比64%。其中，漢王科技(002362) 、紫光股份(000938) 、勁拓股份(300400) 和四維圖新等4家公司2017年前三季度歸屬母公司凈利潤同比增長均超50%。除上述已披露三季報公司之外，還有34家公司披露了三季報業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜公司有24家，占比逾七成。其中，梅泰諾(300038) 、贏時勝(300377) 、賽為智能(300044) 、歐比特(300053) 、京山輕機(jī)(000821) 、萬訊自控(300112) 、金龍機(jī)電(300032) 和深大通(000038) 等公司預(yù)計2017年三季報歸屬母公司凈利潤同比增長均在100%以上。

　　對此，市場人士普遍認(rèn)為，多項政策的出臺推動人工智能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，AI+場景正在逐步落地。在金融、交通、安防等領(lǐng)域，人工智能相關(guān)技術(shù)的滲透率正在快速提升，計算任務(wù)前移將成為人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的下一階段，智能芯片作為計算任務(wù)的承載，將具有重大投資機(jī)會。目前，華為的麒麟970發(fā)布，意味著移動端智能芯片時代被開啟，人工智能的發(fā)展進(jìn)入了新時代，這將帶給相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)發(fā)展機(jī)遇，人工智能相關(guān)龍頭標(biāo)的或迎估值切換機(jī)會，值得關(guān)注。

　　二級市場上，昨日人工智能板塊表現(xiàn)較為活躍，在可交易的64只概念股中，有41只個股實(shí)現(xiàn)上漲，占比逾六成。其中，中興通訊、運(yùn)達(dá)科技(300440)、勁拓股份、奧飛娛樂(002292)等個股漲幅居前。

　　資金流向方面，昨日板塊共有29只概念股實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入，其中，中興通訊、中科曙光2只個股大單資金凈流入均在1億元，分別為23701.88萬元、11154.46萬元，另外，恒生電子(600570) 、奧飛娛樂、四維圖新、卓翼科技(002369) 、中信國安(000839) 、賽為智能、全志科技(300458)、北京君正(300223) 、富瀚微(300613)、北信源(300352) 、勁拓股份、神思電子等12只個股大單資金凈流入也均超1000萬元，上述14只概念股累計吸金6.74億元。

　　對于板塊的投資機(jī)會，安信證券表示，AlphaGoZero所代表的人工智能技術(shù)突飛猛進(jìn)，以及人工智能人才爭奪的日趨激烈，過去5年是互聯(lián)網(wǎng)時代，未來10年將進(jìn)入人工智能時代。堅定看好這一戰(zhàn)略方向，推薦科大訊飛、浪潮信息(000977) 、大華股份(002236) 、?？低暋?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/300367/" target="_blank" title="東方網(wǎng)力(300367)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" style="font-size: 16px; color:#336699; text-decoration: underline;">東方網(wǎng)力(300367) 、同花順(300033) 、東方財富(300059) 、中科曙光、富瀚微、中科創(chuàng)達(dá)(300496)、思創(chuàng)醫(yī)惠、浙大網(wǎng)新(600797) 、和而泰(002402) 、神思電子等。

　　人工智能板塊迎政策紅利期 近7億元資金布局14只潛力股中興通訊:中興通訊AI最新進(jìn)展深度研究中科曙光三季報點(diǎn)評:Q3收入同比增長67%,扣非利潤高增!四維圖新2017三季報點(diǎn)評:成功納入杰發(fā),協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)科大訊飛:單季營收及毛利增速逐步加快,業(yè)務(wù)開花結(jié)果曙光漸顯?？低?發(fā)揮自身核心競爭力,全面布局智能大版圖思創(chuàng)醫(yī)惠:智慧醫(yī)療加速發(fā)展,商業(yè)智能持續(xù)放緩

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　　中興通訊:中興通訊AI最新進(jìn)展深度研究

　　中興通訊 000063

　　研究機(jī)構(gòu)：國信證券(002736) 分析師：程成,王齊昊 撰寫日期：2017-09-14

　　布局人工智能意向明確:成為智能網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)先級設(shè)備商。

　　中興多年前已經(jīng)開始積極布局AI。近期,公司正式發(fā)布人工智能解決方案,從“平臺、業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)、芯片”維度,全面闡述面向未來網(wǎng)絡(luò)的人工智能端到端架構(gòu)、典型場景及應(yīng)用,助力通信運(yùn)營商打造高度智能、成本節(jié)約的下一代自動化人工智能網(wǎng)絡(luò)。反觀運(yùn)營商:對于下一代網(wǎng)絡(luò)的智能化以及避免管道化的需求愈來愈強(qiáng),中興相關(guān)的布局能夠直面需求,并加強(qiáng)主業(yè)的議價能力。

　　平臺+云管端全面布局,協(xié)助運(yùn)營商把握網(wǎng)絡(luò)智能化。

　　平臺:芯片方面,中興人工智能平臺憑借NVIDIAGPU等構(gòu)建的容器化高性能集群,有著強(qiáng)大的AI計算能力;算法方面,中興支持大規(guī)模并行分布式計算能力,并在TensorFlow的基礎(chǔ)上進(jìn)行增強(qiáng)優(yōu)化,提升算法訓(xùn)練效率。另外,中興微電子在芯片能力出色,甚至芯片專利數(shù)超過多數(shù)廠商,有望厚積薄發(fā)。

　　在云業(yè)務(wù)應(yīng)用方面:公司云業(yè)務(wù)未來可拓展性較強(qiáng),可提供基于人臉識別、人車識別、語音識別、工業(yè)智能化、NLP等技術(shù)的語音視頻業(yè)務(wù)。同時,像中興飛流這樣的子公司也提供大數(shù)據(jù)等相關(guān)服務(wù)和應(yīng)用;

　　在網(wǎng)絡(luò)管理方面:基于人工智能算法,可提供智能網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維、智能網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和智能網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營等方案,減少運(yùn)營商運(yùn)維成本;在基站健康度檢測和誤返修、無線覆蓋優(yōu)化、流量預(yù)測、控制車輛調(diào)度、CDN故障預(yù)測等場景可大規(guī)模應(yīng)用;

　　在芯片和終端方面:具備智能機(jī)器人(300024) 大腦、智能手機(jī)優(yōu)化、家庭智能終端(包含最新的IPTV)等產(chǎn)品能力。

　　綜合來看:中興從2015年開始已經(jīng)大量在人工智能方面有所研發(fā),相關(guān)的進(jìn)度和結(jié)果還需要和整個人工行業(yè)的推進(jìn)有關(guān),并不會一蹴而就,供您參考。

　　看好公司業(yè)務(wù)布局和長期研發(fā)投入價值轉(zhuǎn)化,維持“買入”評級。

　　公司作為A股通信設(shè)備龍頭企業(yè),圍繞“M-ICT2.0”戰(zhàn)略,積極拓展物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、光通信、硅光、Pre-5G/5G、人工智能等戰(zhàn)略性新興市場。提升手機(jī)業(yè)務(wù)規(guī)格,加強(qiáng)渠道和品牌建設(shè)以提升盈利能力,考慮到公司手機(jī)業(yè)務(wù)有望扭正,且公司積極開展國際業(yè)務(wù)、研發(fā)到位,進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局,未來業(yè)績有望繼續(xù)增長,估值有望得到修復(fù)。預(yù)計公司2017-2019年的EPS為1.07/1.27/1.47元,對應(yīng)24/20/17倍PE,維持“買入”評級。

　　人工智能板塊迎政策紅利期 近7億元資金布局14只潛力股中興通訊:中興通訊AI最新進(jìn)展深度研究中科曙光三季報點(diǎn)評:Q3收入同比增長67%,扣非利潤高增!四維圖新2017三季報點(diǎn)評:成功納入杰發(fā),協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)科大訊飛:單季營收及毛利增速逐步加快,業(yè)務(wù)開花結(jié)果曙光漸顯?？低?發(fā)揮自身核心競爭力,全面布局智能大版圖思創(chuàng)醫(yī)惠:智慧醫(yī)療加速發(fā)展,商業(yè)智能持續(xù)放緩

　　中科曙光（個股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　中科曙光三季報點(diǎn)評:Q3收入同比增長67%,扣非利潤高增!

　　中科曙光 603019

　　研究機(jī)構(gòu)：申萬宏源(000166) 分析師：劉洋 撰寫日期：2017-10-25

　　Q3單季度收入同比增長67%,推測云計算業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期!前三季度收入37.89億元,同比增加43.15%。單季度收入16.29億,同比增加67.17%。服務(wù)器的收入一般在4季度結(jié)算,15和16年曙光三季度收入均少于二季度。公司的三季度銷售收入增加原因推測為市場逐步整合,且云計算業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期。根據(jù)半年報,2017年上半年,公司針對基于英特爾和AMD全新處理器的計算平臺進(jìn)行了新品研發(fā),推測為技術(shù)迭代推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合。

　　費(fèi)用管控出色,高開發(fā)支出體現(xiàn)技術(shù)積累進(jìn)一步深厚。前三季度,公司營業(yè)成本為31.36億元,同比增加49.9%,推測增速較快原因為云計算業(yè)務(wù)主要收入確認(rèn)在四季度,前三季度均為成本投入。銷售費(fèi)用2.18億元,同比增加12%;管理費(fèi)用0.86億,同比增加6.17%,費(fèi)用管控出色。開發(fā)支出2.28億,同比增加122.27%,體現(xiàn)基于未來的研發(fā)持續(xù)加碼。

　　扣除投資收益變化前三季度利潤總額同比增長59%。上年同期的3340萬投資收益來源于天津海光其他股東溢價增資,今年的投資收益為-590萬元,扣除投資收益變化,2017年前三季度利潤總額為1.08億元,去年同期為0.68億元,同比增長59%。

　　營業(yè)外收入的減少為會計標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整。預(yù)計還會有部分增值稅退稅在Q4體現(xiàn)。新的會計標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整將增值稅退稅計入其他收益,加回營業(yè)外收入會3640萬元,去年同期3581萬元,由于收入的大幅增加,預(yù)計將會有部分增值稅退稅收入在Q4體現(xiàn)。

　　X86芯片國產(chǎn)化、人工智能算力領(lǐng)軍,一年目標(biāo)市值420億元,維持“買入”評級!公司處于芯片國產(chǎn)化、人工智能推進(jìn)全行業(yè)浪潮之巔。綜合詳細(xì)考慮海光芯片、考慮云計算、存儲對業(yè)務(wù)影響,對收入、毛利率、費(fèi)用、少數(shù)股東權(quán)益充分假設(shè),預(yù)計2017-2019年公司營業(yè)收入分別為55.0/77.1/104.2億元,預(yù)計歸屬上市公司股東的凈利潤分別為2.94/5.35/10.08億元,對應(yīng)PE為87X/48X/26X,一年目標(biāo)市值420億元,維持“買入”評級。

　　人工智能板塊迎政策紅利期 近7億元資金布局14只潛力股中興通訊:中興通訊AI最新進(jìn)展深度研究中科曙光三季報點(diǎn)評:Q3收入同比增長67%,扣非利潤高增!四維圖新2017三季報點(diǎn)評:成功納入杰發(fā),協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)科大訊飛:單季營收及毛利增速逐步加快,業(yè)務(wù)開花結(jié)果曙光漸顯?？低?發(fā)揮自身核心競爭力,全面布局智能大版圖思創(chuàng)醫(yī)惠:智慧醫(yī)療加速發(fā)展,商業(yè)智能持續(xù)放緩

　　四維圖新（個股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　四維圖新2017三季報點(diǎn)評:成功納入杰發(fā),協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)

　　四維圖新 002405

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：徐文杰,胡又文 撰寫日期：2017-10-26

　　業(yè)績符合預(yù)期。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.25億元,同比增長26.15%,歸母凈利潤1.58億元,同比增長57.33%,扣非凈利潤1.50億元,同比增長66.37%。得益于杰發(fā)并表,預(yù)告2017全年凈利潤區(qū)間為2.19億元~2.66億元(+40%~+70%)。

　　成功納入杰發(fā),戰(zhàn)略布局圓滿完成,稀缺性較為突出。報告期內(nèi),公司成功將杰發(fā)科技收入囊中,實(shí)現(xiàn)汽車電子芯片資源的整合,形成了國內(nèi)最完整的數(shù)據(jù)云、內(nèi)容服務(wù)、車載語音、手機(jī)互聯(lián)、導(dǎo)航軟件、地圖數(shù)據(jù)的車聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈,圓滿完成“芯片+算法+軟件+地圖”的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局落地。公司的產(chǎn)業(yè)鏈延伸到關(guān)鍵的汽車芯片環(huán)節(jié),將助力公司對高精度地圖、人工智能和芯片的結(jié)合,從而形成A股中唯一的“高精度地圖+車規(guī)級智能芯片”上市公司,并可提供完整的自動駕駛方案,稀缺性較為突出。

　　與杰發(fā)的協(xié)同效應(yīng)正得到充分發(fā)揮。杰發(fā)正協(xié)助將四維圖新的導(dǎo)航電子地圖、車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品VUI、WeLink等產(chǎn)品推向包括后裝市場在內(nèi)的更多市場。同時借助四維圖新與眾多前裝車廠的深入合作關(guān)系,杰發(fā)的芯片正在被越來越多的車廠包括合資品牌車廠選擇使用,雙方協(xié)同效應(yīng)顯著。

　　投資建議:公司實(shí)現(xiàn)了“芯片+算法+軟件+地圖”的完整戰(zhàn)略布局,具有一定稀缺性。預(yù)計2017-2018年EPS分別為0.20元和0.36元,“買入-A”評級,6個月目標(biāo)價32元。

　　人工智能板塊迎政策紅利期 近7億元資金布局14只潛力股中興通訊:中興通訊AI最新進(jìn)展深度研究中科曙光三季報點(diǎn)評:Q3收入同比增長67%,扣非利潤高增!四維圖新2017三季報點(diǎn)評:成功納入杰發(fā),協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)科大訊飛:單季營收及毛利增速逐步加快,業(yè)務(wù)開花結(jié)果曙光漸顯?？低?發(fā)揮自身核心競爭力,全面布局智能大版圖思創(chuàng)醫(yī)惠:智慧醫(yī)療加速發(fā)展,商業(yè)智能持續(xù)放緩

　　科大訊飛（個股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　科大訊飛:單季營收及毛利增速逐步加快,業(yè)務(wù)開花結(jié)果曙光漸顯

　　科大訊飛 002230

　　研究機(jī)構(gòu)：中泰證券 分析師：康雅雯 撰寫日期：2017-10-23

　　公司發(fā)布2017年三季報:報告期內(nèi),公司累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.87億元,同比增長58%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤1.69億元,同降39%;實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.61億元,同比增長35%。其中Q3單季實(shí)現(xiàn)營收12.84億元,同比增長89%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6133萬元,同比增長174%,扣非凈利潤4277萬元,同比增長2208%。公司預(yù)計2017年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.39~5.81億元,變動幅度-30%~20%。

　　收入端增速持續(xù)提升,凈利下降系受訊飛皆成影響,若剔除凈利同增4.18%。

　　根據(jù)2017年三季報,公司收入端增速繼續(xù)提升,同比增長58%數(shù)值創(chuàng)年內(nèi)新高。凈利下降主要原因是2016年公司收購訊飛皆成確認(rèn)1.17億投資收益導(dǎo)致的去年同期高基數(shù),若剔除該因素影響,則凈利同比增長4.18%,扣非凈利潤方面公司同比實(shí)現(xiàn)35%增長,增速良好。

　　單季度看,營收及毛利增速呈逐季加快趨勢,業(yè)務(wù)成長性加速釋放。對比各季度數(shù)據(jù),公司Q1-Q3分別實(shí)現(xiàn)營收同比增長35.3%、50.3%、89.1%;實(shí)現(xiàn)毛利同比增長,38.4%、53.5%、100.77%,增速呈明顯加快趨勢。根據(jù)公司全年業(yè)績預(yù)測,預(yù)計Q4將實(shí)現(xiàn)盈利1.7-4.1億元,同比增幅為178%至572%,業(yè)績增速有望進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為隨著公司在人工智能各應(yīng)用領(lǐng)域(教育、醫(yī)療、公檢法等)的布局深入,相關(guān)業(yè)務(wù)的高成長性有望逐步顯現(xiàn)。

　　緊抓關(guān)鍵窗口期戰(zhàn)略投入未放松,經(jīng)營現(xiàn)金流暫受拖累,四季度起費(fèi)用投入與收入有望進(jìn)入良性匹配階段。為抓住當(dāng)前人工智能的關(guān)鍵窗口期,報告期內(nèi)公司在AI 重點(diǎn)應(yīng)用的行業(yè)和領(lǐng)域,繼續(xù)保持了在市場布局和本地化渠道建設(shè)等方面的高強(qiáng)度投入,因而導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流呈現(xiàn)一定下滑(較上年同期減少2.97億元)。可以看到,前三季度因戰(zhàn)略投入及業(yè)務(wù)規(guī)模的增大,公司分別支付貨款、職工薪酬等18.15億和8.25億,同比增加6.27億元和3.41億元。

　　但從季度的現(xiàn)金流看,公司經(jīng)營性現(xiàn)金流單季持續(xù)回升,Q3已提升至正0.34億,營收增速正逐漸超過費(fèi)用等成本增速,四季度起公司有望步入費(fèi)用與收入的良性匹配階段。

　　“平臺+賽道”戰(zhàn)略持續(xù)扎實(shí)推進(jìn),成效顯著,看好公司未來業(yè)績的爆發(fā)性。

　　公司一方面構(gòu)建可持續(xù)閉環(huán)迭代的生態(tài)體系,另一方面在各個人工智能應(yīng)用賽道上,公司戰(zhàn)略合作國家政府部門,自上而下卡位布局,逐步構(gòu)建“剛需+代差”的持續(xù)優(yōu)勢,未來有望憑借在算法+數(shù)據(jù)+頂尖專家的持續(xù)迭代,逐步構(gòu)建業(yè)務(wù)的高壁壘,繼續(xù)看好公司各業(yè)務(wù)的未來落地和業(yè)績爆發(fā)性。

　　平臺:平臺規(guī)模進(jìn)一步快速增長,大數(shù)據(jù)廣告業(yè)務(wù)日趨成熟。前三季度,公司開放平臺上累計終端數(shù)、第三方創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊、日均使用次數(shù)分別達(dá)到了15.9億、45萬和40億,較去年同期分別大幅增長87%、123%和56%。

　　隨著數(shù)據(jù)請求的指數(shù)級增長,用戶畫像帶來的精準(zhǔn)廣告投放等商業(yè)模式逐步走通,前三季度平臺大數(shù)據(jù)廣告業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)增長241%。

　　賽道一:AI+教育:公司教育業(yè)務(wù)前三季度持續(xù)健康增長,營收同比增長86.74%,毛利增長91.69%,成為公司業(yè)績高增長核心動力之一。智慧課堂方面應(yīng)用學(xué)校增至3000所,整體滿意度超過95%;智學(xué)網(wǎng)應(yīng)用學(xué)校拓展至13000所,商業(yè)化運(yùn)營效果好,復(fù)購率超65%,隨著公司教育領(lǐng)域布局日趨成熟,業(yè)務(wù)正步入收獲期。

　　賽道二:AI+醫(yī)療:公司目前與國家衛(wèi)計委戰(zhàn)略合作,其智醫(yī)助理機(jī)器人8月27日已首次參加醫(yī)學(xué)考試(臨床執(zhí)業(yè)醫(yī)師綜合筆試測試),10月底將正式張榜。同時公司與安徽省醫(yī)院合作開通全國首個人工智能智慧醫(yī)院,目前40多家醫(yī)院正式接入,目標(biāo)年底接入100家以上基層醫(yī)院,通過人工智能的醫(yī)學(xué)診療手段為基層醫(yī)生提供建議,幫助其提升診斷效率。

　　賽道三:AI+公檢法:公司智慧庭審系統(tǒng)目前已覆蓋全國300多家法院,1000多個法庭,應(yīng)用效果持續(xù)提升,公司研發(fā)的刑事輔助辦案系統(tǒng)成為全球第一例成功將人工智能技術(shù)應(yīng)用到輔助量刑、輔助審查的業(yè)務(wù),人民法院同時給予報道。此外,公司與最高檢達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議,7月最高檢發(fā)布《全國檢察機(jī)關(guān)智能語音云平臺建設(shè)指導(dǎo)方案》,在全國檢察機(jī)關(guān)開展智能語音技術(shù)應(yīng)用,目前應(yīng)用范圍已覆蓋高檢本級機(jī)關(guān)及安徽、新疆、浙江、江蘇、貴州等18個省份100余家檢察院。

　　盈利預(yù)測與投資建議:考慮到公司在AI 行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位及其未來業(yè)績爆發(fā)性,依據(jù)公司2017年全年業(yè)績預(yù)測,我們調(diào)整對公司的業(yè)績預(yù)測,預(yù)計公司2017-2019年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為5.30、8.

　　10、10.95億元,分別同比增長9.50%、52.74%、35.10%,2017-2019年EPS 分別為0.40、0.61、0.83元/股。維持“買入”評級,目標(biāo)價為60元,對應(yīng)98*18PE。

　　風(fēng)險提示:費(fèi)用投入持續(xù)較高風(fēng)險

　　人工智能板塊迎政策紅利期 近7億元資金布局14只潛力股中興通訊:中興通訊AI最新進(jìn)展深度研究中科曙光三季報點(diǎn)評:Q3收入同比增長67%,扣非利潤高增!四維圖新2017三季報點(diǎn)評:成功納入杰發(fā),協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)科大訊飛:單季營收及毛利增速逐步加快,業(yè)務(wù)開花結(jié)果曙光漸顯?？低?發(fā)揮自身核心競爭力,全面布局智能大版圖思創(chuàng)醫(yī)惠:智慧醫(yī)療加速發(fā)展,商業(yè)智能持續(xù)放緩

　　海康威視（個股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　?？低?發(fā)揮自身核心競爭力,全面布局智能大版圖

　　?？低?002415

　　研究機(jī)構(gòu)：東吳證券(601555) 分析師：王莉,楊明輝 撰寫日期：2017-10-23

　　海康擁有管理、技術(shù)、銷售、規(guī)模四大核心競爭力。得益于卓越的管理團(tuán)隊、技術(shù)優(yōu)勢、銷售優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢四大核心競爭力,公司逐漸成長為全球視頻監(jiān)控龍頭。卓越的管理團(tuán)隊:公司管理團(tuán)隊對行業(yè)的理解具備前瞻性,多次看準(zhǔn)行業(yè)發(fā)展趨勢實(shí)現(xiàn)提前布局,保證了公司業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定快速增長。技術(shù)優(yōu)勢:公司擁有行業(yè)內(nèi)最大的研發(fā)團(tuán)隊并投入最多的研發(fā)費(fèi)用,使得公司始終走在行業(yè)的技術(shù)發(fā)展前列,保證了公司產(chǎn)品的技術(shù)競爭力。銷售優(yōu)勢:公司銷售網(wǎng)絡(luò)深度下沉,十分適合于安防行業(yè)分散化的特點(diǎn),保證了公司對于需求的把握和理解,并提升了銷售效率。規(guī)模優(yōu)勢:公司擁有業(yè)內(nèi)最大的銷售與采購規(guī)模,形成了對上下游的強(qiáng)大議價能力。

　　智能化浪潮來臨,海康具備技術(shù)優(yōu)勢,未來有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。人工智能作為一種威力更強(qiáng)大的算法,其實(shí)是對解決方案化的再次升級。傳統(tǒng)硬件已經(jīng)不再適用于人工智能,所以需要為人工智能定制硬件,帶來了軟硬件一體化的時代。由于傳輸與存儲成本的限制,前端攝像機(jī)需要集成邊緣計算能力;隨著對大計算能力的需求,后端將需要專用服務(wù)器。海康領(lǐng)先全行業(yè)意識到人工智能的重大意義,目前已在算法、智能攝像機(jī)、專用服務(wù)器三個方面形成閉環(huán)布局,未來將進(jìn)一步增強(qiáng)對客戶的粘性,有望繼續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

　　海外布局成果初顯,渠道下沉保證成長動力。當(dāng)公司擊敗海外巨頭而成長為國內(nèi)市場的龍頭之后,向海外市場擴(kuò)張就成為一個順理成章的選擇。公司已在海外市場耕耘十年,海外營收始終保持高增長,并已占到公司總營收的三成。公司目前在海外銷售網(wǎng)絡(luò)仍以經(jīng)銷商為主,導(dǎo)致在海外主要銷售產(chǎn)品而不是解決方案。公司正下沉海外銷售網(wǎng)絡(luò),直接對接客戶需求,縮短價值鏈條,將有效擴(kuò)大市場份額并提升盈利能力。

　　依托AI 技術(shù)優(yōu)勢,圍繞圖像數(shù)據(jù),全面布局新業(yè)務(wù)。人工智能具有改造社會的巨大潛能。公司作為國內(nèi)人工智能算法的領(lǐng)先企業(yè),在AI時代的機(jī)會將不僅僅局限在視頻監(jiān)控領(lǐng)域,而是在對人工智能有需求的各行各業(yè)中。公司圍繞擅長的圖像數(shù)據(jù),在智能家居、智能機(jī)器人和智能汽車三大領(lǐng)域全面布局,并均已取得積極進(jìn)展。1)螢石系統(tǒng):公司以安全為切入點(diǎn),逐步將螢石系統(tǒng)打造為智能家居平臺;2)智能機(jī)器人:公司在機(jī)器視覺、移動機(jī)器人、行業(yè)級無人機(jī)三大領(lǐng)域初步完成布局,并已推出一系列受到市場歡迎的產(chǎn)品;3)智能汽車:公司以攝像頭為依托,大力進(jìn)軍ADAS 領(lǐng)域,并已成功進(jìn)入后裝市場。

　　盈利預(yù)測與投資評級:公司在視頻監(jiān)控主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健,盈利能力不斷提升,在智能化換機(jī)過程中處于行業(yè)最前沿,有望成為視頻監(jiān)控智能化的最大受益者。同時公司依托AI 技術(shù)不斷布局新業(yè)務(wù),各塊新業(yè)務(wù)正快速發(fā)展,公司長期發(fā)展動力充足。我們預(yù)計公司2017、2018、2019年EPS 分別為1.04元、1.32元、1.67元,當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率分別為35倍、27倍和22倍,維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示:智能化過程中出現(xiàn)的技術(shù)替代風(fēng)險;國內(nèi)市場需求增速放緩的風(fēng)險;海外市場銷售體系建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險;新業(yè)務(wù)不確定性較大,出現(xiàn)虧損的風(fēng)險。

　　人工智能板塊迎政策紅利期 近7億元資金布局14只潛力股中興通訊:中興通訊AI最新進(jìn)展深度研究中科曙光三季報點(diǎn)評:Q3收入同比增長67%,扣非利潤高增!四維圖新2017三季報點(diǎn)評:成功納入杰發(fā),協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)科大訊飛:單季營收及毛利增速逐步加快,業(yè)務(wù)開花結(jié)果曙光漸顯海康威視:發(fā)揮自身核心競爭力,全面布局智能大版圖思創(chuàng)醫(yī)惠:智慧醫(yī)療加速發(fā)展,商業(yè)智能持續(xù)放緩

　　思創(chuàng)醫(yī)惠（個股資料 操作策略 盤中直播 獨(dú)家診股）

　　思創(chuàng)醫(yī)惠:智慧醫(yī)療加速發(fā)展,商業(yè)智能持續(xù)放緩

　　思創(chuàng)醫(yī)惠 300078

　　研究機(jī)構(gòu)：太平洋(601099) 分析師：王文龍,徐中華 撰寫日期：2017-08-31

　　事件:公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.75億元,同比增長11%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤7300萬,同比增長14%;扣非凈利潤6600萬,同比增長8%;研發(fā)投入同比增長89%;銷售費(fèi)用同比增長20.39%%;

　　管理費(fèi)用同比增長19.77%。2季度單季,實(shí)現(xiàn)營收2.62億元,同比增長25%;歸母凈利潤3900萬,同比增長6%;扣非凈利潤3300萬,同比下降6%。

　　智慧醫(yī)療業(yè)績亮眼,持續(xù)中標(biāo)HIMSS評審項目。報告期內(nèi),智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5038萬元,同比增長50.43%。截止目前,公司智慧醫(yī)療項目訂單金額已超1.65億,千萬級別項目合同超4個。

　　尤其是南京鼓樓醫(yī)院HIMSS7評審項目,代表了國內(nèi)醫(yī)療信息化建設(shè)的最高水準(zhǔn)。7月中標(biāo)垂楊柳醫(yī)院HIMSS6評審項目,訂單金額3467萬,在可預(yù)見的未來,公司有望中標(biāo)更多醫(yī)院HIMSS評審項目,而該類訂單一般都在千萬級別,將為公司智慧醫(yī)療業(yè)績增長提供有力支撐。

　　公司加大研發(fā)投入,醫(yī)療AI有望加速落地。公司加大研發(fā)投入,報告期內(nèi),研發(fā)費(fèi)用為4481萬,同比增長39%。公司融合GoogleAI引擎和其他開源算法,結(jié)合人工智能的處理引擎和臨床輔助診斷模型,自主開發(fā)完成了醫(yī)療認(rèn)知引擎ThinkGo,且已運(yùn)用于醫(yī)惠科技單病種AI應(yīng)用的研發(fā),目前已有手足口病機(jī)器人、疝、川崎病、乙肝、心梗等單病種人工智能應(yīng)用落地。同時,公司加快推進(jìn)Watson本土化落地,加速設(shè)立沃森腫瘤聯(lián)合會診中心。目前,公司已與國內(nèi)幾十家三甲醫(yī)院簽署合作協(xié)議,,其中近十家沃森聯(lián)合會診中心已經(jīng)正式落地運(yùn)營并開放商用服務(wù)。受新零售研發(fā)投入增加、EAS產(chǎn)品原材料價格上漲及部分標(biāo)簽產(chǎn)品實(shí)施競爭性降價策略等因素影響,商業(yè)智能事業(yè)部凈利潤同比下滑。但未來隨著RFID、EAS價格趨穩(wěn)及新零售的需求增長驅(qū)動,商業(yè)智能業(yè)績有望扭虧為盈。假設(shè)公司各項業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn),預(yù)計2017-2019年EPS分別為0.28元、0.35元、0.43元,給予“買入”評級。

　　風(fēng)險提示:醫(yī)院院內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)落地存在不確定性、Watson腫瘤解決方案落地不及預(yù)期。