第19屆工博會聚焦人工智能 概念股引關(guān)注科大訊飛(002230) :商業(yè)應(yīng)用持續(xù)落地 短期業(yè)績承壓美亞柏科(300188) :新業(yè)務(wù)快速發(fā)展 重研發(fā)鞏固競爭優(yōu)勢浪潮信息(000977) :Q3收入大幅增長 繼續(xù)加強(qiáng)AI計(jì)算領(lǐng)域布局東方網(wǎng)力(300367) :業(yè)績符合預(yù)期 多個人工智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售落地

　　第19屆工博會聚焦人工智能 概念股引關(guān)注

　　第19屆中國國際工業(yè)博覽會將于11月7日至11日在國家會展中心(上海)舉行。本屆工博會最大亮點(diǎn)是將唱響“智能”主旋律。據(jù)上海市經(jīng)信委副主任戎之勤介紹，圍繞落實(shí)國務(wù)院關(guān)于新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃，本屆工博會首設(shè)“AI人工智能”專區(qū)，呈現(xiàn)中外最新科技創(chuàng)新和應(yīng)用成果。截至目前13：20分，板塊漲幅0.19%。個股表現(xiàn)如下：

　　消息面上，人工智能公司曠視科技Face++昨日宣布正式完成C輪4.6億美萬融資，本輪由中國國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金(簡稱“國風(fēng)投”)領(lǐng)投，并加入螞蟻金服、富士康集團(tuán)戰(zhàn)略投資。這一數(shù)字也打破了今年7月由國內(nèi)另一家人工智能公司商湯科技創(chuàng)下的B輪4.1億美元全球AI領(lǐng)域單輪融資最高紀(jì)錄。

　　第19屆工博會聚焦人工智能概念股引關(guān)注科大訊飛:商業(yè)應(yīng)用持續(xù)落地 短期業(yè)績承壓美亞柏科:新業(yè)務(wù)快速發(fā)展 重研發(fā)鞏固競爭優(yōu)勢浪潮信息:Q3收入大幅增長 繼續(xù)加強(qiáng)AI計(jì)算領(lǐng)域布局東方網(wǎng)力:業(yè)績符合預(yù)期 多個人工智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售落地

　　科大訊飛:商業(yè)應(yīng)用持續(xù)落地 短期業(yè)績承壓

　　科大訊飛 002230

　　研究機(jī)構(gòu)：太平洋(601099) 分析師：王文龍,徐中華 撰寫日期：2017-10-20

　　公司發(fā)布三季報(bào),研發(fā)、銷售費(fèi)用加大使業(yè)績持續(xù)承壓

　　公司發(fā)布2017年三季報(bào),前三季度公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.9億元,同比增長58%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1.69億元,同比下降39%。若扣除收購訊飛皆成投資收益(1.17億非經(jīng)常性損益)影響,歸母凈利潤同比增長4.18%?？鄯莾衾麧?.22億元,同比增長35%。管理費(fèi)用同比增長61%,銷售費(fèi)用同比增長68%。此外,公司的預(yù)收賬款、應(yīng)收賬款及存貨同比呈現(xiàn)較大幅度增長,分別較去年同期增長49%、60%及43%,公司收入可持續(xù)性有較強(qiáng)的保障。3季度單季,公司實(shí)現(xiàn)營收12.8億元,同比增長89%;歸母凈利潤6134萬,同比增長174%。

　　持續(xù)深耕核心技術(shù),AI大學(xué)助力構(gòu)建AI生態(tài)圈

　　公司持續(xù)提升訊飛超腦在認(rèn)知智能及感知智能方面的技術(shù)。圍繞醫(yī)療影像識別在數(shù)據(jù)獲取及數(shù)據(jù)標(biāo)注方面的難點(diǎn),公司人工智能輔助診療系統(tǒng)已經(jīng)學(xué)習(xí)了近百萬張醫(yī)學(xué)影像資料、200萬去標(biāo)識化真實(shí)電子病歷等醫(yī)學(xué)資料。9月,公司上線AI大學(xué),從線上線下全方位吸引開發(fā)者加入合力打造訊飛AI生態(tài)圈。

　　教育業(yè)務(wù)領(lǐng)航,各條賽道加速推進(jìn)

　　公司商業(yè)化項(xiàng)目在各條賽道加速推進(jìn):教育方面,智慧校園持續(xù)在多家學(xué)校落地。教育條線業(yè)務(wù)的產(chǎn)品化轉(zhuǎn)型或?qū)⒊掷m(xù)提升其毛利率水平。醫(yī)療方面,8月安徽省立智慧醫(yī)院(人工智能輔助診療中心)正式揭牌,目前已為安徽41家縣級醫(yī)院提供AI輔助診療服務(wù)。公檢法方面,公司以智能語音技術(shù)為核心的智慧檢務(wù)產(chǎn)品已覆蓋高檢院本級機(jī)關(guān)及全國18個省份100余家檢察院;最高檢發(fā)起成立智慧檢務(wù)創(chuàng)新研究院,并聯(lián)合公司、人大及航天科工集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。車載方面,公司面向C端推出“小飛魚”車載智能語音助手;9月初搭載科大訊飛智能語音助力系統(tǒng)的東風(fēng)啟辰D60預(yù)售,月底公司與北汽簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。此外,曉譯翻譯機(jī)上線離線新功能,進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)。假設(shè)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn),預(yù)計(jì)2017-2019年EPS分別為0.42元、0.53元、0.65元,維持“買入”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)營性現(xiàn)金流承壓,改善時點(diǎn)存在不確定性;公司大規(guī)模的人員擴(kuò)張,短期內(nèi)或?qū)⑹构纠麧櫝袎骸?/p>

　　第19屆工博會聚焦人工智能概念股引關(guān)注科大訊飛:商業(yè)應(yīng)用持續(xù)落地 短期業(yè)績承壓美亞柏科:新業(yè)務(wù)快速發(fā)展 重研發(fā)鞏固競爭優(yōu)勢浪潮信息:Q3收入大幅增長 繼續(xù)加強(qiáng)AI計(jì)算領(lǐng)域布局東方網(wǎng)力:業(yè)績符合預(yù)期 多個人工智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售落地

　　美亞柏科:新業(yè)務(wù)快速發(fā)展 重研發(fā)鞏固競爭優(yōu)勢

　　美亞柏科 300188

　　研究機(jī)構(gòu)：東北證券(000686) 分析師：聞學(xué)臣 撰寫日期：2017-10-17

　　大數(shù)據(jù)信息化和網(wǎng)絡(luò)空間安全領(lǐng)域打開業(yè)績增長新空間。公司主業(yè)為電子數(shù)據(jù)取證設(shè)備,已經(jīng)成為行業(yè)龍頭企業(yè)。目前公司圍繞“網(wǎng)絡(luò)空間安全與大數(shù)據(jù)信息化專家”展開系列布局,除鞏固傳統(tǒng)主業(yè)之外,大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)空間安全和大數(shù)據(jù)信息化業(yè)務(wù)?！俺鞘泄舶踩脚_項(xiàng)目”廈門二期項(xiàng)目已經(jīng)完成,并對“公安大數(shù)據(jù)平臺”、“政府大數(shù)據(jù)平臺”等業(yè)務(wù)進(jìn)行升級建設(shè)和擴(kuò)容。上半年大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入0.35億元,同比增速62.41%,實(shí)現(xiàn)快速增長。新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,打開公司業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

　　加大研發(fā)投入,新品不斷,競爭優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化。公司注重新產(chǎn)品和新技術(shù)的研發(fā),在行業(yè)內(nèi)始終處于前列。2017年上半年共投入研發(fā)費(fèi)用7820.16萬元,同比增長26.27%。現(xiàn)階段公司專注于電子數(shù)據(jù)取證技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)空間安全技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)搜索技術(shù)及人工智能技術(shù)這五大技術(shù)方向。部分技術(shù)已經(jīng)成功運(yùn)營于新產(chǎn)品中,并產(chǎn)生積極的影響,比如針對移動互聯(lián)網(wǎng)的電子取證產(chǎn)品取得較好地發(fā)展,“取證金剛”、“取證航母”取得突破性增長。公司持續(xù)加大研發(fā)投入,競爭優(yōu)勢進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　轉(zhuǎn)變管理模式,提高運(yùn)營效率。隨著公司規(guī)模及產(chǎn)品線逐步擴(kuò)大,原有的管理模式不適應(yīng)新形勢。目前公司采用全面預(yù)算和目標(biāo)責(zé)任書機(jī)制,結(jié)合實(shí)際情況制定了年度預(yù)算及關(guān)鍵崗位人員目標(biāo)責(zé)任書,并優(yōu)化薪酬方案和績效考核制度。2017年H1在新增股權(quán)激勵費(fèi)用情況下,銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用中股權(quán)激勵費(fèi)用分別為334.42萬元和166.90萬元,管理費(fèi)率下降7.71個百分點(diǎn),銷售費(fèi)率幾乎維持不變。投資建議:預(yù)計(jì)2017/2018/2019年EPS0.52/0.69/0.90元,對應(yīng)PE35.83/26.95/20.50,給予“買入”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。

　　第19屆工博會聚焦人工智能概念股引關(guān)注科大訊飛:商業(yè)應(yīng)用持續(xù)落地 短期業(yè)績承壓美亞柏科:新業(yè)務(wù)快速發(fā)展 重研發(fā)鞏固競爭優(yōu)勢浪潮信息:Q3收入大幅增長 繼續(xù)加強(qiáng)AI計(jì)算領(lǐng)域布局東方網(wǎng)力:業(yè)績符合預(yù)期 多個人工智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售落地

　　浪潮信息:Q3收入大幅增長 繼續(xù)加強(qiáng)AI計(jì)算領(lǐng)域布局

　　浪潮信息 000977

　　研究機(jī)構(gòu)：新時代證券 分析師：田杰華 撰寫日期：2017-11-01

　　事件:2017年10月27日晚間,浪潮信息發(fā)布三季度報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入165.81億元,同比增長85.91%,歸母凈利潤2.52億元,同比減少28.35%,扣非后歸母凈利潤1.81億元,同比增長30.54%。

　　Q3收入繼續(xù)大幅增長,毛利率下滑。

　　Q3收入增長143.25%。公司Q3實(shí)現(xiàn)收入74.81億元,同比增長143.25%,較Q1、Q2收入38.72億元、52.28億元有大幅增長,根據(jù)公司半年報(bào)披露,收入增長主要來自于服務(wù)器及其部件的銷售增長,另外上游內(nèi)存、SSD硬盤的價(jià)格上漲對公司收入也有一定影響(同時影響毛利率)。Q1-Q3扣非后歸母凈利潤為1.81億元,同比增長30.54%,其中Q3扣非后凈利潤1.01億元,同比增長31.30%。毛利率下滑,費(fèi)用率控制較好。Q1-Q3公司整體毛利率為10.59%,同比降低3.06pct,整體費(fèi)用率為8.43%,同比下降2.79pct。凈利潤增速低于收入增速主要是由于去年同期處置東港股份(002117) 產(chǎn)生的投資收益影響,今年Q1-Q3投資收益為0.57億元,去年同期為2.28億元。

　　高端X86服務(wù)器銷售額穩(wěn)居第一,積極布局AI計(jì)算平臺。

　　根據(jù)IDC的相關(guān)數(shù)據(jù),2017年Q1浪潮X86服務(wù)器銷售額位居中國市場第一,在4路、8路等高端細(xì)分市場份額穩(wěn)居第一。公司在國內(nèi)人工智能計(jì)算領(lǐng)域的市場份額超過60%,為百度、阿里巴巴、騰訊、奇虎、科大訊飛、Face++等國內(nèi)知名AI相關(guān)企業(yè)提供計(jì)算力支撐。在2017百度云智峰會ABCSUMMIT上,浪潮信息聯(lián)合百度發(fā)布ABC一體機(jī)。

　　聯(lián)合IBM發(fā)布Power服務(wù)器。

　　公司于9月8日發(fā)布公告稱,將與IBM(中國)設(shè)立合資公司,合資公司將研發(fā)、生產(chǎn)、銷售基于開放的POWER技術(shù)的服務(wù)器。POWER架構(gòu)為IBM小型機(jī)架構(gòu),具有高RAS(ReliabilityAvailability,Serviceability,高可靠性、高可用性、高服務(wù)性)的特性,合資公司的POWER服務(wù)器有望帶來新的業(yè)績增長空間。

　　投資建議。

　　公司X86服務(wù)器銷售額位居國內(nèi)第一,在高端細(xì)分市場穩(wěn)居第一,在人工智能計(jì)算領(lǐng)域的市場份額超過60%,考慮到人工智能帶來的下游市場需求旺盛,我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS分別為0.42、0.55和0.71元。維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　第19屆工博會聚焦人工智能 概念股引關(guān)注科大訊飛:商業(yè)應(yīng)用持續(xù)落地 短期業(yè)績承壓美亞柏科:新業(yè)務(wù)快速發(fā)展 重研發(fā)鞏固競爭優(yōu)勢浪潮信息:Q3收入大幅增長 繼續(xù)加強(qiáng)AI計(jì)算領(lǐng)域布局東方網(wǎng)力:業(yè)績符合預(yù)期 多個人工智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售落地

　　東方網(wǎng)力:業(yè)績符合預(yù)期 多個人工智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售落地

　　東方網(wǎng)力 300367

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：胡又文,呂偉 撰寫日期：2017-08-25

　　業(yè)績符合預(yù)期。2017年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.39億元,同比增長26.08%;歸屬上市公司股東凈利潤1.04億元,同比增長54.81%,EPS0.12元,符合預(yù)期。

　　NVR和前端產(chǎn)品收入和毛利率均大幅提升。上半年公司NVR產(chǎn)品收入0.88億元,同比增長32.63%,毛利率44.1%。同比上升3.35%;前端設(shè)備0.79億元,同比增長37.58%,毛利率26.77%。同比上升4.33%,顯示公司由軟件平臺轉(zhuǎn)向全產(chǎn)品解決方案戰(zhàn)略的成功推進(jìn)。

　　多個人工智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售落地。公司中報(bào)表示在報(bào)告期內(nèi)公司根據(jù)技術(shù)發(fā)展路徑和行業(yè)需求的變化,持續(xù)加大自主研發(fā)力度,新形成了萬象視頻云、人臉識別系統(tǒng)、人群分析系統(tǒng)、視頻大數(shù)據(jù)系統(tǒng)和公安大數(shù)據(jù)平臺等多個產(chǎn)品,并實(shí)現(xiàn)銷售落地。

　　以物聯(lián)網(wǎng)豐富安防人工智能平臺,多點(diǎn)布局打造智慧生態(tài)。公司為國內(nèi)視頻大數(shù)據(jù)龍頭企業(yè),依托視頻安防監(jiān)控平臺卡位安防核心產(chǎn)業(yè)鏈,基于公司長期戰(zhàn)略規(guī)劃,目前已逐步從專注于視頻監(jiān)控管理平臺的專業(yè)廠商,擴(kuò)展為以視頻為核心的的智能安防解決方案供應(yīng)商。公司并購RFID領(lǐng)先企業(yè)立芯科技后將切入物聯(lián)網(wǎng)以豐富安防人工智能平臺,并購標(biāo)的與公司協(xié)同性高,助力公司多點(diǎn)布局大數(shù)據(jù)生態(tài),同時也將助力業(yè)績增長。

　　投資建議:公司以視頻技術(shù)為核心,并購RFID領(lǐng)先企業(yè),切入物聯(lián)網(wǎng)以豐富安防人工智能平臺,并購標(biāo)的與公司協(xié)同性高,助力公司多點(diǎn)布局大數(shù)據(jù)生態(tài),同時也將助力業(yè)績增長。預(yù)計(jì)公司2017-2018年備考EPS分別為0.5、0.68元,維持“買入-A”評級,6個月目標(biāo)價(jià)24元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。