全球領(lǐng)先智能終端操作系統(tǒng)提供商,技術(shù)積累雄厚

　　公司是全球領(lǐng)先的智能終端操作系統(tǒng)及平臺技術(shù)提供商,重點涵蓋智能手機、智能車載系統(tǒng)和智能硬件等。公司在操作系統(tǒng)底層核心技術(shù)方面有深厚積累,業(yè)務(wù)稀缺性強;高通為公司供專業(yè)設(shè)備和技術(shù)培訓,進一步提升了公司技術(shù)能力。下游擁優(yōu)質(zhì)客戶資源且合作關(guān)系長期穩(wěn)定。目前公司積極拓展智能車載和智能硬件業(yè)務(wù),有效推動公司商業(yè)模式從項目型向按量收費轉(zhuǎn)型,打開營收空間。

　　車載業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,成為新的增長極

　　基于移動終端屬性相近,公司切入車載娛樂信息系統(tǒng),并通過外延并購進入液晶儀表盤領(lǐng)域。并購全球領(lǐng)先的汽車用戶界面設(shè)計工具和嵌入式圖形引擎軟件產(chǎn)品供應(yīng)商Rightware形成產(chǎn)品、技術(shù)、客戶三方面協(xié)調(diào)效應(yīng),大大增強公司智能車載業(yè)務(wù)實力。2017年上半年,車載業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5538萬元,同比大幅增長416%。

　　打造智能硬件平臺,多應(yīng)用場景拓展市場

　　公司推出TurboX大腦平臺,整合產(chǎn)業(yè)鏈資源,加速智能硬件產(chǎn)品化,目前已應(yīng)用于百度渡鴉等明星產(chǎn)品。終端智能憑借其數(shù)據(jù)優(yōu)化能力、實時性和安全性,在安防、自動駕駛、智能家居和移動終端等領(lǐng)域逐步落地。公司基于自身在操作系統(tǒng)領(lǐng)域的深厚積累,聯(lián)合高通、ARM等芯片巨頭推出食物識別、拍照引導等嵌入式AI解決方案。

　　投資建議:我們預計公司2017/2018/2019年的EPS分別為0.34/0.54/0.72元,維持“增持”評級。

　　風險提示:智能車載、智能硬件業(yè)務(wù)發(fā)展不及預期（太平洋(601099) 證券）