傳化智聯(lián)(002010)(行情002010,診股)：戰(zhàn)略合作海康威視(002415) (行情002415,診股) 推進(jìn)數(shù)字"傳化網(wǎng)"

　　買入

　　國金證券(600109) (行情600109,診股) 蘇寶亮

　　傳化智聯(lián)與?？低曈?018年2月23日在杭州簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將圍繞智能城市物流中心、智慧物流、智能倉儲、供應(yīng)鏈金融等方面展開深入合作，共同推進(jìn)物流行業(yè)智能化、數(shù)字化、平臺化轉(zhuǎn)型。

　　公路物流新生態(tài)前景廣闊：公司致力于建設(shè)傳化網(wǎng)智能物流業(yè)務(wù)，線下推進(jìn)公路港的全國化布局，線上陸鯨及易貨嘀平臺與公路港業(yè)務(wù)加快融合；通過智能信息系統(tǒng)及支付系統(tǒng)，培養(yǎng)生態(tài)，提升平臺粘性。在2017年公司也開始開展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，吸引穩(wěn)定貨源；構(gòu)建可控運(yùn)力池，提供高效運(yùn)力服務(wù)，均意在提升整體傳化網(wǎng)生態(tài)圈的運(yùn)行效率，使其為客戶提供更具吸引力的服務(wù)，最終在金融及增值服務(wù)上實現(xiàn)盈利。

　　海康威視合作加速傳化網(wǎng)智能化及數(shù)字化進(jìn)程：?？低暿且砸曨l為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案和數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)提供商，可為公司提供機(jī)器人(300024) (行情300024,診股)、智能識別等硬件設(shè)備，同時未來在云計算、大數(shù)據(jù)處理方面也會有協(xié)同合作；以人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等技術(shù)實現(xiàn)物流全流程自動化和線上化，整合各類社會物流資源，打造智能化和數(shù)字化的供應(yīng)鏈解決方案及服務(wù)平臺。最終實現(xiàn)整體傳化網(wǎng)的智能化、可視化管理，提升網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行效率，并且加速傳化網(wǎng)生態(tài)圈的建成。

　　投資建議：公司作為“公路港”模式首創(chuàng)者，致力于打造傳化網(wǎng)智能物流業(yè)務(wù)，提升供應(yīng)鏈效率。我們看好公司“物流+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的公路物流新生態(tài)，以及物流全新金融生態(tài)圈。此次與?？低暤膽?zhàn)略合作，實現(xiàn)傳化網(wǎng)智能化、可視化管理，最終加速傳化網(wǎng)生態(tài)圈的建成。

　　公司2018年依舊處于前期資本投入階段，但經(jīng)多年培育，傳化網(wǎng)逐步完善，隨著各項業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，公司盈利能力逐步增強(qiáng)，預(yù)計2018年開始公司利潤水平將會逐步回升。預(yù)測2017-2019年的EPS為0.19元、0.24元、0.27元/股，維持“買入”評級。