年報(bào)摘要:報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.41億元,同比增長(zhǎng)60.31%,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.62億元,同比增長(zhǎng)76.09%,實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.40億元,同比增長(zhǎng)75.94%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.37億元,比上年同期增長(zhǎng)74.51%。2017年業(yè)績(jī)符合預(yù)期,在液壓件和破碎錘供不應(yīng)求的供需格局下,伴隨2018年產(chǎn)能的逐步釋放,業(yè)績(jī)有望維持高增長(zhǎng)。

　　行業(yè)向好需求旺盛,綜合毛利率持續(xù)提升業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.41億元,同比增長(zhǎng)60.31%;其中,破碎錘收入3.94億元,液壓件收入2.44億元;相比2016年,破碎錘整體毛利率(44.0%)下降1.5個(gè)百分點(diǎn),液壓件毛利率(40.6%)大幅提升3.3個(gè)百分點(diǎn),綜合毛利率(43.5%)提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。綜合毛利率持續(xù)提升,有利于增厚公司利潤(rùn)。

　　管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率同比下降,期間費(fèi)用率下降提升公司凈利率。2017年公司銷售費(fèi)用率為5.98%,同比下降0.12個(gè)百分點(diǎn);管理費(fèi)用率為10.51%,同比下降0.62個(gè)百分點(diǎn);財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.68%,同比增長(zhǎng)0.27個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率17.17%,同比下降0.47個(gè)百分點(diǎn)。毛利率提升,期間費(fèi)用率下降,2017年公司凈利潤(rùn)率為21.78%,同比提升1.94個(gè)百分點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí):液壓件行業(yè)供不應(yīng)求,公司產(chǎn)能持續(xù)釋放,2018年業(yè)績(jī)有望維持高增長(zhǎng)。液壓件前裝市場(chǎng)有望超預(yù)期突破,破碎錘需求景氣,公司是國(guó)內(nèi)破碎錘龍頭,液壓件伴隨行業(yè)景氣水漲船高。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS為0.98/1.59/2.25元,給予“買入”評(píng)級(jí)。（東北證券(000686) ）