中房股份(600890,股吧)(600890.SH)近期宣告繼續(xù)推進(jìn)與忠旺集團(tuán)的重組事宜，并發(fā)布了《關(guān)于重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(草案)》。受此影響，中房股份二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)在6月22日和6月25日連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

　　依據(jù)重組方案，中房股份擬以其持有的估值2億元的新疆中房100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與收購(gòu)人持有的估值282億元的忠旺集團(tuán)100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換，280億元的差額部分由上市公司非公開發(fā)行股票作為支付對(duì)價(jià)。

　　為完成本次重組，中房集團(tuán)將以7.12元/股的價(jià)格向交易對(duì)方定向發(fā)行數(shù)量為3,932,584,269股股票。發(fā)行完成后，忠旺精制將持有上市公司87.16%股份，為中房股份控股股東，劉忠田將成為上市公司的實(shí)際控制人。

　　依據(jù)公告，通過本次交易，中房股份將置出盈利性較弱的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，同時(shí)置入行業(yè)前景良好、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、具有較強(qiáng)盈利能力的工業(yè)鋁擠壓業(yè)務(wù)，成為一家具備較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力較強(qiáng)、市場(chǎng)前景廣闊的工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品研發(fā)制造商。因此，本次交易有利于提升上市公司可持續(xù)發(fā)展能力、維護(hù)上市公司及其全體股東的利益。

　　資料顯示，本次注入的標(biāo)的忠旺集團(tuán)是亞洲最大、全球第二大的工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品研發(fā)制造商，主要致力于交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備、電力工程及綠色建造等領(lǐng)域的輕量化發(fā)展，并為之提供高質(zhì)量的工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品。忠旺集團(tuán)對(duì)工業(yè)鋁擠壓行業(yè)的產(chǎn)品特點(diǎn)、性能指標(biāo)要求及客戶需求具有深刻的理解，領(lǐng)先的市場(chǎng)地位使其擁有穩(wěn)定的客戶群和較強(qiáng)的議價(jià)能力。近年來，忠旺集團(tuán)依托其在工業(yè)鋁擠壓行業(yè)積累的技術(shù)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，成功研發(fā)出掛車、罐車、消防車等全鋁特種車輛，并已實(shí)現(xiàn)全鋁特種車輛的制造和銷售，有利于其進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位，保證未來業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　財(cái)報(bào)顯示，忠旺集團(tuán)截至2017年12月31日的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為633億元和280億元，按本次重組282億元估值對(duì)應(yīng)的市凈利率僅為1倍左右，這樣低的估值水平在A股市場(chǎng)非常少見，可以算得上是“良心”價(jià)。忠旺集團(tuán)2017年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為204億元和36.6億元，對(duì)應(yīng)282億元估值的靜態(tài)重組市盈率也僅為7.7倍，估值也處于較低水平。

　　交易對(duì)方還承諾，若本次重大資產(chǎn)重組的資產(chǎn)過戶實(shí)施完畢日在2018年1月1日至2018年12月31日之間，則忠旺集團(tuán)在2016年度、2017年度、2018年度、2019年度和2020年度預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表范圍扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為28億、35億元及42億元、48億元和50億元。以此計(jì)算，282億元估值對(duì)應(yīng)的忠旺集團(tuán)2018年度、2019年度和2020年度預(yù)計(jì)市盈率僅分別為6.71倍、5.88倍和5.64倍。這個(gè)角度來看，中房股份本次重組忠旺集團(tuán)的估值優(yōu)勢(shì)則更加明顯。

　　中房股份目前二級(jí)市場(chǎng)目前的股價(jià)為8.18元每股，以現(xiàn)有股價(jià)按重組后中房股份總45.12億總股本計(jì)算的市值為369億，對(duì)應(yīng)忠旺集團(tuán)(由于其他主要資產(chǎn)已置出，若重組成功，忠旺集團(tuán)利潤(rùn)基本就是上市公司利潤(rùn))2018年度、2019年度和2020年度承諾凈利潤(rùn)的市盈率分別為8.79倍、7.68倍和7.38倍，大幅低于A股同行業(yè)上市公司的市盈率。從假設(shè)重組成功的角度講，雖然前面經(jīng)歷了兩個(gè)漲停，公司目前的股價(jià)仍然處于低位。(CIS)