又一只獨(dú)角獸將赴港上市。

　　7月1日晚間，藥明康德(603259,股吧)(94.950, 8.63, 10.00%)發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)同意公司發(fā)行境外上市外資股(H股)并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市；為完成本次發(fā)行上市，同意公司轉(zhuǎn)為境外募集股份有限公司。另外，此次募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將用于擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模、項(xiàng)目投資建設(shè)、收購(gòu)兼并、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股的2018年新政，正讓越來(lái)越多的新經(jīng)濟(jì)公司選擇前往香港進(jìn)行IPO。

　　又一家A+H股的醫(yī)藥公司？

　　“藥明康德是一家涵蓋新藥研發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈的全球性醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)，面向全球藥企提供定制化研發(fā)服務(wù)，秉承立足中國(guó)、面向國(guó)際的戰(zhàn)略方針。公司此次啟動(dòng)H股發(fā)行計(jì)劃，主要是為配合公司的戰(zhàn)略，拓寬公司融資平臺(tái)，有助于提高公司在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，使得公司未來(lái)發(fā)展的更快、更好?！闭劶霸诘顷慉股不到2個(gè)月之后，又開始籌劃赴港上市，藥明康德一位內(nèi)部人士向記者透露，此舉主要還是為了支持公司的實(shí)業(yè)發(fā)展。

　　實(shí)際上，在醫(yī)藥領(lǐng)域，A+H股的上市模式并非沒(méi)有先例。早在2012年10月30日，復(fù)星醫(yī)藥(600196,股吧)(41.390, 1.83, 4.63%)登陸港交所，成為繼上海醫(yī)藥(601607,股吧)(23.900, 0.68, 2.93%)之后，內(nèi)地第二家A+H掛牌醫(yī)藥企業(yè)。

　　對(duì)此，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員左俊義告訴記者，A+H股模式對(duì)于很多內(nèi)地企業(yè)而言，具有很大吸引力?！耙环矫?，從融資層面考量，兩地上市融資規(guī)模會(huì)更大；另一方面，從全球化角度出發(fā)，在香港上市會(huì)提升公司的國(guó)際知名度，那些有國(guó)際化戰(zhàn)略或者海外并購(gòu)計(jì)劃的公司，發(fā)行H股無(wú)疑是執(zhí)行戰(zhàn)略的第一步?！弊罂×x表示。

　　值得一提的是，記者了解到，H股上市，對(duì)于藥明康德而言，并不陌生。

　　2017年6月13日，藥明生物科技在香港聯(lián)合交易所上市，開盤價(jià)為25.00港元，截止2018年7月1日，股價(jià)已經(jīng)達(dá)到87.35港元。而藥明生物正是脫胎于藥明康德，在2014年獨(dú)立注冊(cè)公司，是中國(guó)最大的生物制劑研發(fā)服務(wù)商，主要提供生物制劑藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及生產(chǎn)的綜合服務(wù)。

　　上述藥明康德內(nèi)部人士則表示，目前，藥明生物和藥明康德是獨(dú)立的兩個(gè)團(tuán)隊(duì)，分屬不同的領(lǐng)域，后續(xù)藥明康德的港股上市，依然會(huì)通過(guò)專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行運(yùn)作。

　　藥明康德目前正在籌劃的港股上市，還引發(fā)不少質(zhì)疑，尤其是在2018年6月5日，藥明康德發(fā)布公告稱，將70%的閑置募集資金用于理財(cái)。不少投資者在股吧里表示：“錢都用不完，為什么還繼續(xù)去香港融資？”

　　對(duì)此，藥明康德回應(yīng)稱，公司已在首次公開發(fā)行股票招股說(shuō)明書中披露首次發(fā)行股份募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后會(huì)將按輕重緩急投入到各募投項(xiàng)目之中。但由于項(xiàng)目的建設(shè)實(shí)施周期較長(zhǎng)，款項(xiàng)分階段支付結(jié)算，因此短期內(nèi)有部分募集資金處于閑置狀態(tài)。在不影響公司正常經(jīng)營(yíng)和募投項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施進(jìn)度的情況下，公司通過(guò)進(jìn)行適度的低風(fēng)險(xiǎn)短期理財(cái)，能獲得一定的投資效益，提高閑置募集資金的使用效率，為公司股東謀取更多的投資回報(bào)。

　　赴港上市潮興起

　　當(dāng)然，希望去香港融資的內(nèi)地企業(yè)，并非藥明康德一家。實(shí)際上，今年以來(lái)，赴港上市已經(jīng)成為潮流。港股的2018年新政，正讓越來(lái)越多的新經(jīng)濟(jì)公司選擇前往香港進(jìn)行IPO。

　　德勤發(fā)布的一份報(bào)告顯示，2018年上半年香港IPO數(shù)量達(dá)到全球首位。數(shù)據(jù)還顯示，今年上半年港交所共有101只新股上市，合計(jì)募資金額高達(dá)503億港元。相比之下，2017年上半年港交所只有68只新股上市，同比增加49%。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，僅僅在6月份，就有10家內(nèi)地公司赴港上市。另外，還有不少內(nèi)地公司宣布啟動(dòng)赴港上市計(jì)劃。

　　6月25日，小米開始公開認(rèn)購(gòu)，公司將于7月9日港交所掛牌交易。同一天，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)披露招股說(shuō)明書，同樣申請(qǐng)赴港；上市手機(jī)直播平臺(tái)映客則通過(guò)上市聆聽，擬通過(guò)香港IPO發(fā)行3.02億股股票；當(dāng)天晚間，華興資本也正式提交赴港IPO上市申請(qǐng)。6月26日晚，港交所又披露了知名鋼鐵電商“找鋼網(wǎng)”提交的招股書。

　　“一大批明星公司赴港IPO，港股市場(chǎng)因此迎來(lái)了一場(chǎng)真正的資本盛宴?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向記者表示，之所以出現(xiàn)這樣的情況，是因?yàn)楦劢凰有陆?jīng)濟(jì)公司上市的新規(guī)發(fā)揮了作用。港股之所以受到內(nèi)地獨(dú)角獸企業(yè)的歡迎，最重要的一點(diǎn)是港交所新規(guī)對(duì)“同股不同權(quán)”架構(gòu)的接納，而新經(jīng)濟(jì)公司在發(fā)展的過(guò)程中，面臨多輪增資擴(kuò)股，控股股東的持股數(shù)量較為有限，只能憑借同股不同權(quán)，達(dá)到控制公司話語(yǔ)權(quán)的目的。

　　“另一方面，港股允許虧損企業(yè)上市，而像美團(tuán)點(diǎn)評(píng)這樣的企業(yè)，目前都是虧損的。如果不允許虧損企業(yè)上市的話，那么這些企業(yè)就很難完成上市?！彼吻遢x認(rèn)為。公開信息顯示，2015年-2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)凈虧損分別為105.2億、57.9億、189.9億元，連續(xù)三年巨虧。若排除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為59億、54億、28億元。

　　能去港股炒新嗎？

　　雖然港股正讓不少新經(jīng)濟(jì)公司趨之若鶩，但一個(gè)現(xiàn)象仍值得關(guān)注——今年上半年港股新股數(shù)量雖然相比去年上半年大幅提升，相應(yīng)的融資額卻在降低，同比甚至下跌8%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，內(nèi)地共有31家企業(yè)赴港上市，其中碧桂園服務(wù)、上海實(shí)業(yè)環(huán)境和興華港口為介紹上市，不涉及募集資金籌集。記者統(tǒng)計(jì)顯示，剩下的28家赴港上市內(nèi)地企業(yè)，共募資424.34億港元，占上半年港股上市募資總額的比重逾八成。

　　另外，港股上半年上市募資總額最高的五家公司全部為內(nèi)地企業(yè)。募資金額最大的是平安好醫(yī)生，募集資金總額達(dá)87.73億港元，其次是江西銀行和甘肅銀行，分別募資74.46億港元和68.43億港元，接下來(lái)是正榮地產(chǎn)的44.81億港元和雅生活服務(wù)的41億港元。

　　值得一提的是，這28家赴港上市內(nèi)地企業(yè)，目前已有22家“不幸”破發(fā)，破發(fā)率達(dá)到78.57%，遠(yuǎn)超A股同期標(biāo)準(zhǔn)。

　　對(duì)此，招商證券(600999,股吧)(13.680, 0.40, 3.01%)分析師金晶認(rèn)為，來(lái)自內(nèi)地的IPO企業(yè)讓港股供給激增，讓港股市場(chǎng)極度承壓?！耙孕∶诪槔淠假Y金額達(dá)到275億港元，在當(dāng)前宏觀流動(dòng)性緊縮的背景下，港股同樣難以消化這樣的巨型IPO，因此其未來(lái)承壓預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)加大?！?/p>

　　同時(shí)，金晶表示，一個(gè)常識(shí)是，港股新股的上市發(fā)行價(jià)以市場(chǎng)價(jià)為準(zhǔn)，而A股新股發(fā)行則有發(fā)行市盈率不超過(guò)23倍的“紅線”，因此A股新股才能普遍大漲?！岸?，港股遵循‘二八法則’，80%的資金集中在20%企業(yè)身上，并且以機(jī)構(gòu)投資為主，因此香港炒新不同于內(nèi)地，建議內(nèi)地投資者不要因?yàn)楠?dú)角獸頻繁赴港上市，而同樣選擇前往港股炒新。”金晶認(rèn)為。