A股再一次讓投資者感受到“五窮六絕”的殘酷，不過六月的最后的一個交易日多頭稍微挽回些許顏面，也為七月埋下希望。

　　剛好是上半年的最后一個交易日，大部分結(jié)構(gòu)已經(jīng)出了A股半年度投資策略，讀研君特地整理了一下！

　　絕處逢生

　　先看下東莞證券對上半年行情的一段話總結(jié)：

　　跌破了關(guān)鍵心理點(diǎn)位3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口！

　　山西證券(002500,股吧)研報中的這句話點(diǎn)出了A股上半年脆弱的重要原因：

　　貨幣資金增速小于短期債務(wù)增速！大部分公司還在埋頭發(fā)債，卻沒注意到市場上的錢越來越少！經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)成為致命一擊！

　　光大證券(601788,股吧)認(rèn)為下半年市場最大風(fēng)險還是來自中美貿(mào)易摩擦的G2雙殺風(fēng)險！不過申萬宏源(000166,股吧)認(rèn)為A股并未那么悲觀：

　　太平洋(601099,股吧)證券也認(rèn)為不會重演2011年熊市：

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)中期策略四字標(biāo)題頗具代表性：

　　反彈的核心驅(qū)動力來自于：

　　估值收縮為基礎(chǔ)的股權(quán)風(fēng)險溢價回落！讀研君感覺不就是以低估值為基礎(chǔ)的超跌反彈？

　　關(guān)鍵點(diǎn)

　　多頭之中，招商證券(600999,股吧)最激進(jìn)，看下它的下半年投資展望標(biāo)題：

　　A股直接鳳凰涅盤！簡單說就是熊轉(zhuǎn)牛迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)！

　　2018年下半年有可能是真正長期牛市的起點(diǎn)?。。。?/p>

　　對于這個驚人的判斷，讀研君冷靜下來后立刻去翻了招商證券2018年度策略，遺憾的是年度策略沒有對大盤的判斷。不過在文末讀研君發(fā)現(xiàn)：

　　6月，創(chuàng)業(yè)板指刷新5178點(diǎn)以來四年新低，中小板指刷新了一年半新低!若市場在此時止跌回升，招商證券年度策略可以說是一次比較完美的預(yù)測！

　　不管是熊尾還是牛初，延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情是分析師們的一致預(yù)期，對主線的選擇就成了關(guān)鍵！

　　廣發(fā)證券的投資建議是：先禮后兵，絕處逢生，消費(fèi)底倉，先周期，后成長！詳細(xì)表述如下：

　　讀研君的理解就是堅定持有消費(fèi)股作為底倉，根據(jù)政策或者中報做周期股，最后等待時機(jī)博創(chuàng)業(yè)板的“大反彈”！

　　兩個共識

　　總結(jié)機(jī)構(gòu)下半年策略，板塊配置上讀研君發(fā)現(xiàn)兩個共識：

　　一、依舊偏愛“后周期”消費(fèi)股！

　　申萬宏源論述到：

　　三季度信用風(fēng)險可能仍然不會緩和，如果市場再爆出債務(wù)違約，資金還是會繼續(xù)抱團(tuán)現(xiàn)金流充裕的消費(fèi)股。光大證券推出了下半年上十大消費(fèi)金股：

　　三季度前后中小創(chuàng)個股會有較大級別的行情！

　　主流觀點(diǎn)來自于政策預(yù)期，太平洋證券認(rèn)為：

　　政策將開始扶持“新經(jīng)濟(jì)”，而“新經(jīng)濟(jì)”多集中于中小創(chuàng)。專注唱多創(chuàng)業(yè)板的安信證券認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板絕對估值和相對估值有處于歷史地位！

　　科技股是”新經(jīng)濟(jì)”重要祖成部分，光大證券也推出了下半年十大科技金股：

　　讀研君認(rèn)為專注防御的保守者可以繼續(xù)堅守消費(fèi)股；于進(jìn)攻者而言，不妨再看看中報的風(fēng)往哪吹，周期和成長都有可能！