6月28日，于福田、于寶沃均是一個(gè)重要的日子。

　　這一天，北汽福田汽車(600166,股吧)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“福田汽車”)發(fā)布公告，向全資子公司北京寶沃汽車有限公司(簡(jiǎn)稱“北京寶沃”)增資44.0952 億元。增資完成后，北京寶沃的注冊(cè)資本將由30億元增加至74.0952億元人民幣，福田汽車仍持有北京寶沃100%股權(quán)。

　　這一天，寶沃第十萬輛車在北京寶沃工廠下線。這次下線儀式被寶沃譽(yù)為“BAE超級(jí)工程院”2018寶沃汽車品牌日發(fā)布會(huì)舉行后的又一里程碑。今年5月，寶沃首席運(yùn)營(yíng)官兼營(yíng)銷公司總經(jīng)理?xiàng)钺陨慰偛?；BX6正式上市；寶沃講述“品牌收購(gòu)模式”，打造中國(guó)力量問鼎國(guó)際舞臺(tái)的“最速曲線”；發(fā)布iSA戰(zhàn)略，布局新能源、互聯(lián)共享、自動(dòng)駕駛?cè)箢I(lǐng)域；北美研發(fā)中心(BORGWARD R&D SILICON VALLEY INC)注冊(cè)成立。

　　的確，今年以來，寶沃動(dòng)作不小，但福田汽車會(huì)因?qū)毼侄绱嗣篮脝幔?/p>

　　什么樣的無形資產(chǎn)這么值錢？

　　增資是提振資本市場(chǎng)投資信心的一種方式，但值得注意的是，這44億元的增資大有福田汽車重新定義與寶沃關(guān)系的嫌疑。公告顯示，44.0952 億元由三部分組成：固定資產(chǎn)5.4905億元、在建工程2.2265億元、無形資產(chǎn)36.3782億元。

　　公告中并沒有說明無形資產(chǎn)的具體項(xiàng)目，這賬面價(jià)值33.8590億元的無形資產(chǎn)增值率達(dá)到7.35%，最終評(píng)估價(jià)值達(dá)到了36.3782億元。福田汽車僅是表示，本次增資有利于增強(qiáng)北京寶沃資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的完整性，有助于提高子公司的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，有利于長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　自“入手”寶沃以來，福田汽車一方面鞏固商用車既有優(yōu)勢(shì)，另一方面充分利用現(xiàn)有資源，逐步從低端向高端轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上，進(jìn)入乘用車、轎車領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)更廣闊的發(fā)展。福田汽車對(duì)寶沃的支持有人、有物、有廠房。

　　福田汽車原總經(jīng)理王金玉曾這樣說過：“做轎車要么不做，要么就大做。”從2004年開始，福田就在醞釀進(jìn)軍轎車領(lǐng)域。因此，福田汽車北京多功能汽車廠，即密云工廠也成為了王金玉押寶轎車業(yè)務(wù)的基地。

　　2016年2月，經(jīng)北京市工商行政管理局密云分局核準(zhǔn)，福田汽車以北京多功能汽車廠現(xiàn)有土地、廠房及機(jī)器設(shè)備、北京發(fā)動(dòng)機(jī)廠配套乘用車的發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)設(shè)備、工程研究總院乘用車研發(fā)設(shè)備出資，設(shè)立生產(chǎn)乘用車的有限公司。注冊(cè)資本為30億元人民幣，法人代表Ulrich Walker，即德國(guó)寶沃汽車集團(tuán)管理委員會(huì)主席及全球CEO華立新，這確立了寶沃在中國(guó)的生產(chǎn)基地。同時(shí)，福田汽車沙河發(fā)動(dòng)機(jī)工廠的乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)設(shè)備、福田汽車汽車工程研究總院和北京多功能汽車廠的研發(fā)資源也并入到北京寶沃。福田汽車2017年報(bào)顯示，北京寶沃設(shè)計(jì)產(chǎn)能18萬輛，2017年底實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能13.8萬輛。

　　福田汽車有哪些“寶沃資產(chǎn)”？

　　福田汽車公告資料顯示，其目前擁有寶沃相關(guān)資產(chǎn)包括北京寶沃、北京寶沃昌平分公司、BORGWARD AG(寶沃汽車集團(tuán))、寶沃汽車(中國(guó))有限公司、寶沃佛吉亞(天津)汽車部件系統(tǒng)有限公司，以及Borgward Automotive India Private Limited，即寶沃汽車印度有限公司。

　　北京寶沃于2016年1月18日批準(zhǔn)設(shè)立，當(dāng)年即新增投資14.57億元。通過社保信息了解到，北京寶沃截至2017年底擁有職工2198人。北京寶沃昌平分公司則于2018年5月16日登記注冊(cè)，經(jīng)營(yíng)范圍為生產(chǎn)汽車動(dòng)力總成系統(tǒng)，正是福田汽車對(duì)寶沃提供支持的乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)資產(chǎn)。

　　資料顯示，北京寶沃仍處于虧損當(dāng)中。截至2017年12月31日，北京寶沃資產(chǎn)總額為503,907萬元，資產(chǎn)凈額為113,528萬元；2017年實(shí)現(xiàn)銷售收入509,645萬元、凈利潤(rùn)虧損27,468萬元。截至2018年3月31日，資產(chǎn)總額為 665,314萬元，資產(chǎn)凈額為214,708萬元；2018年1-3月份實(shí)現(xiàn)銷售收入64,031萬元，凈利潤(rùn)虧損12,877萬元。

　　BORGWARD AG是福田汽車將寶沃品牌囊入懷中的關(guān)鍵。2014年1月1日，福田汽車出資500萬歐元收購(gòu)BORGWARD AG，福田汽車2014年年報(bào)上并未顯示BORGWARD AG當(dāng)年的盈利情況。也正是2014年，福田汽車德國(guó)汽車科技工程有限責(zé)任公司(福田汽車全資子公司，2010年9月福田汽車出資500萬歐元設(shè)立)與BORGWARD AG達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，由寶沃在德國(guó)獨(dú)立開發(fā)、設(shè)計(jì)寶沃品牌乘用車，并獨(dú)立制定全球發(fā)展戰(zhàn)略、負(fù)責(zé)未來全球制造、銷售與售后業(yè)務(wù)。另一方面，寶沃歐洲工廠建設(shè)正在積極推進(jìn)，計(jì)劃于2019年投產(chǎn)，初期最大產(chǎn)能將5萬輛，主要以生產(chǎn)純電動(dòng)和插電混合動(dòng)力為主。

　　寶沃汽車(中國(guó))有限公司為福田汽車100%間接持股，于2015年初設(shè)立。寶沃品牌繼承人克里斯蒂安？寶沃為監(jiān)事，華立新為董事長(zhǎng)。

　　寶沃融資租賃有限公司于2017年12月設(shè)立，是福田汽車四大汽車金融公司之一。福田汽車間接持股74.88%，致力于為汽車產(chǎn)業(yè)上下游客戶提供綜合金融方案，利用大數(shù)據(jù)、人工智能、車聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)金融科技進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，未來將全力助推寶沃金融業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　寶沃佛吉亞(天津)汽車部件系統(tǒng)有限公司則是成立于2016年11月。福田汽車2016年報(bào)顯示，其對(duì)該公司投資額度為735萬元。據(jù)悉，寶沃佛吉亞汽車系統(tǒng)有限公司在天津建立工廠，開發(fā)和生產(chǎn)汽車座椅。佛吉亞、寶沃汽車集團(tuán)以及寶沃汽車(中國(guó))有限公司分別持有合資公司51%、46%和3%的股份。從2017年1月開始，寶沃佛吉亞為寶沃提供座椅研發(fā)與生產(chǎn)。但是，寶沃2017年銷量不佳也致使福田汽車對(duì)寶沃佛吉亞對(duì)投資損益減少284萬，從年初的735萬減少至450萬元。

　　相對(duì)而言，寶沃汽車印度有限公司是一大疑問。公告資料顯示，它的前身原是福田汽車印度制造有限公司(Foton Motors Manufacturing India Private Limited)，該公司于2011年批準(zhǔn)設(shè)立，2012年、2013年、2014年、2015年分別虧損-938萬元、-2884.68萬元、-3935萬元、-3865萬元，而2012年福田汽車董事會(huì)批準(zhǔn)的對(duì)福田汽車印度制造有限公司的兩次增資議案(共計(jì)11.04億元人民幣)，在隨后的四年內(nèi)并未執(zhí)行。至2016年，在年報(bào)中，該公司名稱變更為Borgward Automotive India Private Limited，未披露虧損情況。福田汽車2017年報(bào)顯示，寶沃汽車印度有限公司當(dāng)年虧損1563萬元。

　　“商乘并舉”與“相對(duì)獨(dú)立”

　　福田汽車的2018年一季度的業(yè)績(jī)并不好看，歸母凈利虧損6.04億元，除了商用車市場(chǎng)銷量下滑17.25%以外，乘用車開發(fā)費(fèi)用支出同比增加70%對(duì)總利潤(rùn)的減少也產(chǎn)生了一定的影響。進(jìn)入2018年，提高質(zhì)量是寶沃最務(wù)實(shí)的工作，寶沃持續(xù)大量招聘質(zhì)量工程就表明了這一點(diǎn)。

　　2010年，福田汽車就提出了五大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，其中之一是由商用類向乘用類轉(zhuǎn)型，并陸續(xù)推出了薩瓦納、伽途等乘用車產(chǎn)品。但一直以來，寶沃與福田汽車對(duì)外都保持著相對(duì)“獨(dú)立”。2017年1月中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上也正式將寶沃的銷售數(shù)據(jù)單獨(dú)體現(xiàn)?，F(xiàn)在，福田汽車往往被認(rèn)為是寶沃的投資人，寶沃從研發(fā)、設(shè)計(jì)到銷售都是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，雙方在業(yè)務(wù)上并無直接牽連。

　　2017年，福田汽車提出了“商乘并舉”發(fā)展新格局，初步形成了福田汽車基于科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的三大業(yè)務(wù)集團(tuán)——商用車業(yè)務(wù)集團(tuán)、乘用車業(yè)務(wù)集團(tuán)、金融業(yè)務(wù)集團(tuán)。福田汽車旗下自主品牌MPV、SUV以及皮卡市場(chǎng)取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，乘用車當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷量73,947 輛，較上年同期上升32.0%。其中，寶沃銷量雖然不如預(yù)期，但對(duì)福田汽車乘用車業(yè)務(wù)確實(shí)一個(gè)重要支撐。

　　“中國(guó)資本控股的德國(guó)品牌”，這個(gè)詞出現(xiàn)在一個(gè)月前的2018寶沃汽車品牌日發(fā)布會(huì)上，似乎進(jìn)一步拉近的福田汽車與寶沃的關(guān)系。但寶沃相對(duì)于福田汽車，是福是寶，是拋是留，仍是謎團(tuán)?！蔼?dú)立”的寶沃會(huì)是福田汽車“商乘并舉”的核心嗎？44億元再注資，是為了讓寶沃未來的發(fā)展更獨(dú)立嗎？對(duì)此我們拭目以待。