供需緊平衡，原材料緊缺成行業(yè)新主線(xiàn)。環(huán)保持續(xù)限制新增產(chǎn)能投放，行業(yè)供需狀態(tài)持續(xù)偏緊，2017年下半年以來(lái)隨著廢紙進(jìn)口政策的逐漸加碼，原材料成為行業(yè)核心關(guān)鍵因素：由于廢紙新政和環(huán)保限制，行業(yè)原材料端發(fā)生變化：(1)廢紙材料緊缺：外廢進(jìn)口量大幅下降，無(wú)法通過(guò)大量提升國(guó)廢回收量進(jìn)行補(bǔ)充，廢紙?jiān)牧暇o張；(2)木漿替代效應(yīng)凸顯：外廢進(jìn)口量縮減，2017年全年生產(chǎn)箱板紙耗用的木漿量為280萬(wàn)噸，較2016年增加140萬(wàn)噸。紙企因廢紙緊缺轉(zhuǎn)而使用部分木漿替代，木漿需求量較大增加，從而廢紙、木漿原材料價(jià)格雙雙上漲。在供需緊平衡前提下，原材料上漲的向下傳導(dǎo)是行業(yè)旺季的紙價(jià)支撐。

　　4月-6月為傳統(tǒng)出貨淡季，期間行業(yè)緩慢去庫(kù)存，6月青島港木漿、保定港木漿庫(kù)存下降至45萬(wàn)噸、7萬(wàn)噸，紙廠(chǎng)廢黃板紙庫(kù)存天數(shù)為9天，箱板紙、瓦楞紙企業(yè)庫(kù)存分別95萬(wàn)噸、57萬(wàn)噸。7月份庫(kù)存有所恢復(fù)，系傳統(tǒng)旺季紙價(jià)上漲預(yù)期，紙廠(chǎng)備庫(kù)存開(kāi)始，青島港、保定港木漿庫(kù)存分別為52萬(wàn)噸、8萬(wàn)噸，紙廠(chǎng)廢黃板紙庫(kù)存天數(shù)為6天，箱板紙、瓦楞紙企業(yè)庫(kù)存分別為123萬(wàn)噸、69萬(wàn)噸。

　　【宜賓紙業(yè)(600793)、股吧】(600793)

　　宜賓紙業(yè)（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　宜賓紙業(yè)表示，公司稱(chēng)主要系產(chǎn)品市場(chǎng)繼續(xù)延續(xù)良好的趨勢(shì)，紙品銷(xiāo)售價(jià)格和銷(xiāo)量比去年同期有所增長(zhǎng)。2018年上半年，國(guó)內(nèi)紙品市場(chǎng)穩(wěn)中趨好，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，主要產(chǎn)品市場(chǎng)繼續(xù)延續(xù)良好的趨勢(shì)，產(chǎn)銷(xiāo)量比去年同期增長(zhǎng)，單位產(chǎn)品毛利率比去年同期顯著增長(zhǎng)，從而經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)比去年同期有大幅度增長(zhǎng)。

　　【太陽(yáng)紙業(yè)(002078)、股吧】(002078)

　　太陽(yáng)紙業(yè)（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　資源掌控能力成為下一階段行業(yè)整合的核心要素，從產(chǎn)業(yè)周期的角度看，每一輪重大的產(chǎn)業(yè)布局至少需要3~5年，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間周期，也就意味著，太陽(yáng)紙業(yè)憑借老撾項(xiàng)目，可在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)段內(nèi)占據(jù)行業(yè)內(nèi)資源供應(yīng)的制高點(diǎn)。公司在老撾基地的數(shù)十年耕耘，實(shí)現(xiàn)了海外林漿紙一體化的落地，可逐步降低木漿/廢紙漿噸成本近千元，相比于當(dāng)前龍頭紙企400~600元的噸凈利而言，利潤(rùn)彈性顯著。后續(xù)，隨著老撾二期項(xiàng)目(箱板瓦楞及廢紙漿項(xiàng)目)的推進(jìn)，將加速在國(guó)內(nèi)箱板瓦楞市場(chǎng)份額的提升。

　　【晨鳴紙業(yè)(000488)、股吧】(000488)

　　晨鳴紙業(yè)（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　公司積極推進(jìn)林漿紙一體化，木漿方面，壽光本埠40萬(wàn)噸化學(xué)木漿項(xiàng)目有望在2018年投產(chǎn)，黃岡30萬(wàn)噸木漿項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年6月可達(dá)到試生產(chǎn)狀態(tài)，紙漿自給率上升有望進(jìn)一步加強(qiáng)成本端優(yōu)勢(shì)。此外，壽光美倫51萬(wàn)噸高檔文化紙項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年7月投產(chǎn)，新產(chǎn)能投放有望帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>