?。ㄔ瓨?biāo)題：媒 體：讓股市違規(guī)者無處遁形 穿透式監(jiān)管全面出擊）

　　穿透式監(jiān)管正滲透在資本市場的方方面面。上周五，證監(jiān)會宣布，“北向看穿”機(jī)制(投資者識別碼制度)將于2018年9月17日正式實(shí)施。這意味著，北向看穿機(jī)制實(shí)施后，未來參與滬股通、深股通的香港投資者也要接受中國證監(jiān)會對投資者賬戶的穿透式監(jiān)管，這不僅將大大提高內(nèi)地和香港市場的監(jiān)管效率，也是維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行的重要舉措。

　　長期以來，滬、深港通南向與北向投資一直是不同的監(jiān)管方式。內(nèi)地證券市場采取穿透式交易及結(jié)算模式，所有買賣盤均須附載相關(guān)證券賬戶號碼，直至結(jié)算完成。而在北向交易中，并沒有此種穿透式的安排，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需向券商進(jìn)行查詢才能進(jìn)行市場監(jiān)察。

　　此次實(shí)施“北向看穿”機(jī)制，北向交易投資者將提供身份編碼相關(guān)信息，就可以全面、實(shí)時(shí)的監(jiān)察市場中的資金和交易運(yùn)行情況，有助于交易所一線監(jiān)管和中國證監(jiān)會監(jiān)管執(zhí)法，更好的維護(hù)資本市場秩序。

　　穿透式監(jiān)管方式正是基于中國資本市場散戶多的特色監(jiān)管方式，能掌握單個(gè)客戶的資金和交易運(yùn)行，形成威懾，使其不敢隨便操縱市場。據(jù)了解，目前除香港證監(jiān)局在考慮推行滬、深港通“南向看穿”及在香港推行投資者識別碼機(jī)制外，其他國家監(jiān)管者也在研究這一方式。

　　資本市場要發(fā)展起來，實(shí)現(xiàn)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，更好的保護(hù)投資者，首先就要把市場看穿，看穿每個(gè)交易者的行為，這樣才能避免各類違法違規(guī)事件的發(fā)生。

　　當(dāng)前，中國資本市場實(shí)施的穿透式監(jiān)管正在發(fā)揮其監(jiān)管之威，從定增市場到私募合格投資者的備案；從上市公司信息披露到高杠桿收購行為，穿透式監(jiān)管無處不在。上交所今年年初劃出的2018年監(jiān)管重點(diǎn)之一就是：實(shí)控人將被穿透式“照看”。上交所公司監(jiān)管負(fù)責(zé)人表示，刨根問底依然是2018年一線監(jiān)管的重中之重，我們將進(jìn)一步加強(qiáng)對控股股東、實(shí)際控制人的監(jiān)管力度，以穿透式監(jiān)管、實(shí)質(zhì)性監(jiān)管讓市場看到上市公司實(shí)際控制人的真實(shí)面目，嚴(yán)格規(guī)范實(shí)際控制人行為，封堵題材炒作、忽悠式重組、隱匿式易主等“邪路”。

　　從實(shí)踐來看，資本市場實(shí)施穿透式監(jiān)管的效果正在不斷顯現(xiàn)。根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的2017年稽查執(zhí)法工作情況通報(bào)來看，去年全年新啟動調(diào)查478件，新增立案案件312件，其中重大案件90件，同比增長一倍。此外，新增涉外案件157件。全年辦結(jié)立案案件335件，同比增長43%；其中，31起案件移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任，公安機(jī)關(guān)已對其中20件立案偵查。

　　此外，目前A股市場的穿透式監(jiān)管已經(jīng)成為具有一定國際共識的“中國經(jīng)驗(yàn)”。2017年12月7日，國際貨幣基金組織和世界銀行公布了中國“金融部門評估規(guī)劃”(FSAP)更新評估核心成果報(bào)告，報(bào)告對中國證監(jiān)會對客戶賬戶實(shí)施“看穿式”管理給予肯定，并提出，中國在投資者保護(hù)和市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測方面的先進(jìn)做法值得其他市場借鑒。

　　筆者認(rèn)為，A股市場穿透式監(jiān)管的不斷“升級”，不僅讓各類違法違規(guī)行為無處遁形，也是保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要體現(xiàn)。