國(guó)盛證券董事長(zhǎng)裘強(qiáng)6日表示，今年6月，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)，但第五輪牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，只要堅(jiān)持價(jià)值投資和改革，第五輪牛市一定過萬點(diǎn)大關(guān)。

　　在第九屆中江國(guó)際論壇暨國(guó)盛證券2016年大型投資策略報(bào)告會(huì)上，裘強(qiáng)指出，從中美證券市場(chǎng)對(duì)比來看，中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)足發(fā)展背道而馳，中國(guó)需要一輪新牛市。他預(yù)計(jì)，“十三五”期間將是證券發(fā)展的大好時(shí)機(jī)。資料顯示，截至2014年底，美國(guó)證券總市值與GDP的比值為150%，而中國(guó)同期僅僅為58%。這意味著中國(guó)證券市場(chǎng)還有巨大的資產(chǎn)證券化空間和藍(lán)籌股估值提升空間。

　　從政策的角度，裘強(qiáng)認(rèn)為，寬松貨幣政策為市場(chǎng)的上漲提供流動(dòng)性。明年貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松的空間。這種寬松的貨幣政策必然會(huì)向市場(chǎng)進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，成為股市向好的重要保證。從制度建設(shè)的角度，他指出，加快金融改革使中國(guó)證券市場(chǎng)迎來一個(gè)大發(fā)展時(shí)期。未來會(huì)加快推動(dòng)以注冊(cè)制和退市制度為代表的金融改革，加快國(guó)企改革。加快推動(dòng)新股發(fā)行制度改革，落實(shí)注冊(cè)制，引導(dǎo)資金加強(qiáng)對(duì)藍(lán)籌股的投資。加強(qiáng)對(duì)兩融資金、傘形信托等杠桿型資金的市場(chǎng)監(jiān)管。同時(shí)完善市場(chǎng)交易制度，建立有利于長(zhǎng)期價(jià)值投資的投資制度，并在必要時(shí)候恢復(fù)股票T+0交易。推動(dòng)深港通進(jìn)程，擴(kuò)大QFII份額，積極穩(wěn)妥的加大中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放力度。加快上海戰(zhàn)略新興板的推出。

　　此外，裘強(qiáng)呼吁要加強(qiáng)長(zhǎng)期資金對(duì)市場(chǎng)的引進(jìn)和參與力度。他指出，未來應(yīng)該進(jìn)一步引入戰(zhàn)略投資者和長(zhǎng)期資金，以社保資金為代表的長(zhǎng)期資金是很好的市場(chǎng)戰(zhàn)略投資者。引入社保資金，一方面對(duì)改變市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)起到重要作用，另一方面社保資金本身也面臨著尋找保值增值新途徑要求的壓力。另外，通過穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定市場(chǎng)和穩(wěn)定投資者信心的措施，使那些意圖外流的資金留在國(guó)內(nèi)投入證券市場(chǎng)，最終如能使已經(jīng)外流的資金回到國(guó)內(nèi)投入證券市場(chǎng)，支援祖國(guó)建設(shè)，一定會(huì)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　【后市分析】

　　三因素考驗(yàn)收官戰(zhàn) 市場(chǎng)觀望期待“春暖花開”

　　分析人士指出，短期大盤可能面臨調(diào)整，等到一些政策尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息明朗后，增量資金有望進(jìn)場(chǎng)，A股可能會(huì)突破3600點(diǎn)迎來新一輪的跨年度行情

　　自11月30日起，滬指連續(xù)4天收陽線，逐步扭轉(zhuǎn)11月27日的暴跌態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。值得關(guān)注的是，進(jìn)入12月份，2015年將迎來收官之戰(zhàn)，A股市場(chǎng)究竟如何演繹備受投資各方關(guān)注。有分析人士指出，今年最后一個(gè)月諸多因素交錯(cuò)，12月份的行情注定將不會(huì)平坦，特別是受美國(guó)加息等諸多國(guó)內(nèi)外政策尚不明朗的影響，短期市場(chǎng)可能以震蕩為主。不過，隨著本月中下旬各項(xiàng)政策的逐步明朗，A股有望再度向3600點(diǎn)發(fā)動(dòng)攻擊，跨年度行情仍值得期待。

　　加入SDR

　　對(duì)A股構(gòu)成基礎(chǔ)性利好

　　北京時(shí)間12月1日凌晨1點(diǎn)，IMF(國(guó)際貨幣基金組織)正式宣布，人民幣2016年10月1日加入SDR(特別提款權(quán))。距離上一輪評(píng)估歷時(shí)整整5年，IMF終于批準(zhǔn)人民幣進(jìn)入SDR。市場(chǎng)一致認(rèn)為，人民幣加入SDR對(duì)中國(guó)意義重大，反應(yīng)到股市上，將對(duì)股市構(gòu)成根本性基礎(chǔ)性利好。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，人民幣納入SDR將在未來5年吸引4萬億元至7萬億元人民幣的資金進(jìn)入中國(guó)。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，在IMF批準(zhǔn)人民幣進(jìn)入SDR后，長(zhǎng)期沉默的銀行股于12月2日、3日連續(xù)兩天暴力拉升放量上漲，國(guó)有大盤銀行股漲幅達(dá)8%左右，一些城商行股票漲幅甚至超過10%。分析人士指出，人民幣加入SDR可促進(jìn)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，A股開放步伐會(huì)逐漸推進(jìn)，外資的配置比例也會(huì)逐年提升，根據(jù)過去QFII、RQFII和滬港通的投資經(jīng)驗(yàn)，或增加對(duì)穩(wěn)定型藍(lán)籌價(jià)值股的需求，股市定價(jià)進(jìn)一步向國(guó)際接軌。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息

　　預(yù)期制約A股上行

　　上周四發(fā)生了兩件大事，均給隔夜美歐市場(chǎng)帶來了劇烈震蕩，外圍市場(chǎng)的大幅下挫拖累A股下行。

　　事件之一，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)會(huì)發(fā)表證詞時(shí)重申，10月份以來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合美聯(lián)儲(chǔ)就業(yè)市場(chǎng)改善的預(yù)期。在提前準(zhǔn)備好的證詞中，耶倫還表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)已接近央行的充分就業(yè)目標(biāo)，拖累通脹的因素也將在明年消退，暗示美聯(lián)儲(chǔ)將很快啟動(dòng)首次加息。她在問答環(huán)節(jié)還表示，12月份加息是現(xiàn)實(shí)可能的選項(xiàng)。受此影響，美股三大股指當(dāng)日大幅收跌，其中，標(biāo)普指數(shù)蒙受兩個(gè)多月來最大跌幅。

　　實(shí)際上，11月份非農(nóng)數(shù)據(jù)——美聯(lián)儲(chǔ)12月份升息前最后的障礙已經(jīng)清除。上周五，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)11月份非農(nóng)就業(yè)人口新增21.1萬人，預(yù)期新增20.0萬人，前值新增27.1萬人。非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息料將已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。

　　另一件事，歐洲央行宣布下調(diào)隔夜存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.3%，德拉吉在新聞發(fā)布會(huì)上表示，購債期限從2016年9月份延長(zhǎng)至2017年3月份，甚至更長(zhǎng)，此前歐洲央行的資產(chǎn)購買計(jì)劃原定于2016年9月份結(jié)束。歐央行稍早公布的寬松政策力度明顯不及預(yù)期，股市投資者情緒受挫。當(dāng)日歐元兌美元?jiǎng)×艺鹗?，歐元兌美元大漲3.23%，相反美元重挫2.25%，跌破99美元整數(shù)關(guān)口；歐股大幅低收3.68%，跌幅為8月末以來之最。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)若12月份加息，對(duì)A股市場(chǎng)整體偏負(fù)面，需防范由此帶來的階段性沖擊。

　　IPO轉(zhuǎn)向注冊(cè)制

　　加速價(jià)值發(fā)現(xiàn)

　　根據(jù)滬深交易所消息，新一批10只新股網(wǎng)上申購時(shí)間確定。其中，上交所3家(中新科技、桃李面包、思維列控)，中小板4家(可立克、萬里石、奇信股份、銀寶山新)，創(chuàng)業(yè)板3家(美尚生態(tài)、山鼎設(shè)計(jì)、富祥股份)。除富祥股份于12月11日網(wǎng)上申購?fù)?，其?只股票均是12月14日開啟網(wǎng)上申購。隨著28家暫緩發(fā)行的公司年前完成IPO后，新股發(fā)行制度的進(jìn)一步改革和落實(shí)已經(jīng)提上日程，其中新股發(fā)行注冊(cè)制成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　有分析人士認(rèn)為，IPO由審批制轉(zhuǎn)向注冊(cè)制將加速上市公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，并由此改變大藍(lán)籌被冷落的命運(yùn)。一旦IPO實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制，A股市場(chǎng)將向國(guó)際靠攏，在港股等海外市場(chǎng)，分紅穩(wěn)定的以銀行股為首的大藍(lán)籌股頗受青睞，中小盤股市盈率甚至低至幾倍。那么A股的風(fēng)格將進(jìn)行大轉(zhuǎn)化，從炒作的中小盤股轉(zhuǎn)向以銀行為首的大藍(lán)籌品種投資，藍(lán)籌股的需求增加會(huì)促使整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定和上行。

　　總之，美國(guó)12月15日—16日是議息時(shí)間，是否加息對(duì)全球市場(chǎng)影響較大，也存在著不確定性因素，加之10只新股申購在即，新一輪打新申購又將凍結(jié)大量資金，因此市場(chǎng)心態(tài)和流動(dòng)性都將產(chǎn)生影響。另外，本周將公布11月份CPI、PPI數(shù)據(jù)以及規(guī)模以上工業(yè)增加值，經(jīng)濟(jì)下行能否企穩(wěn)，還需觀察。因此，短期大盤可能面臨調(diào)整，等到上述國(guó)內(nèi)外政策明朗后，增量資金有望進(jìn)場(chǎng)，A股可能會(huì)突破3600點(diǎn)迎來新一輪的跨年度行情。