5G時代來臨 多家公司積極布局8K業(yè)務(wù)TCL集團:持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)架構(gòu),聚焦核心主業(yè)【京東方A(000725)、股吧】:面板市場回暖,公司業(yè)績有望迎反彈海信電器:營收雙位數(shù)增長,毛利率同比改善兆馳股份:營收保持高速增長,盈利能力大幅下滑深康佳A:混改轉(zhuǎn)型新征程,科技創(chuàng)新新戰(zhàn)略

　?。ㄔ瓨?biāo)題：5G時代來臨 多家公司積極布局8K業(yè)務(wù)）

　　5G時代來臨 多家公司積極布局8K業(yè)務(wù)

　　5G時代即將來臨，8K業(yè)務(wù)也迎來難得機遇。近日，海信集團與中國移動(港股00941)共同發(fā)布5G-8K高清視頻應(yīng)用，海信集團人士表示，5G技術(shù)為海信諸多產(chǎn)業(yè)帶來新的發(fā)展機會，海信將結(jié)合自身優(yōu)勢，與合作伙伴共同推進5G技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。記者梳理發(fā)現(xiàn)，京東方A、TCL集團、【東方明珠(600637)、股吧】等上市公司也積極布局8K業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認為，5G時代來臨后，將給電視行業(yè)帶來新的產(chǎn)業(yè)機會，但是，由于內(nèi)容缺乏，現(xiàn)在8K電視還處于早期階段。

　　企業(yè)搶先布局

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，不少上市公司已積極布局8K業(yè)務(wù)?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/300567/" target="_blank" title="精測電子(300567)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)">精測電子(300567)、股吧】2018年半年報顯示，從檢測對象來看，目前公司產(chǎn)品已覆蓋LCD、PDP、OLED等各類平板顯示器件，能提供基于LTPS、IGZO等新型顯示技術(shù)以及8K屏等高分辨率的平板顯示檢測系統(tǒng)。華東科技則稱，2018年上半年，公司98英寸8K超高清金屬氧化物面板獲得2018國際新型顯示技術(shù)展“創(chuàng)新超大尺寸顯示產(chǎn)品獎”。

　　從面板企業(yè)來看，京東方A在去年12月合肥第10.5代TFT-LCD生產(chǎn)線產(chǎn)品下線暨客戶交付儀式上，向三星、LG、創(chuàng)維、康佳、海信、長虹、小米、海爾等客戶交付了75英寸8K 60Hz、75英寸8K 120Hz等大尺寸超高清顯示屏。

　　據(jù)京東方A披露，合肥10.5代線設(shè)計產(chǎn)能12萬張/月，已于今年3月量產(chǎn)，良率已超70%。該布局將進一步彌補65英寸及以上大尺寸產(chǎn)品的供給不足，進一步提高公司在大尺寸TV液晶面板的市場占有率和綜合競爭力，預(yù)計2019年上半年滿產(chǎn)。

　　京東方集團副總裁原烽表示，隨著5G時代到來，京東方加速推進“推廣8K，普及4K，替代2K，用好5G”的“8425戰(zhàn)略”，將進一步拉動超高清產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，讓8K惠及更多消費者。

　　TCL集團也有所準備。5月22日晚間TCL集團公告，公司與深圳市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、控股子公司華星光電簽署《第11代超高清新型顯示器件生產(chǎn)線項目合作協(xié)議書》，擬在深圳市光明新區(qū)新投資建設(shè)一條產(chǎn)能達到月加工3370mm×2940mm玻璃基板約9萬張的第11代超高清新型顯示器件生產(chǎn)線，主要生產(chǎn)和銷售65英寸、70英寸(21:9)、75英寸的8K超高清顯示屏及65英寸OLED、75英寸OLED顯示屏等。項目總投資約426.83億元。

　　TCL集團表示，項目于2018年4月啟動規(guī)劃設(shè)計、環(huán)評等相關(guān)基礎(chǔ)性工程；2020年12月完成產(chǎn)品點亮；2021年3月正式達到量產(chǎn)。項目建成后將極大豐富公司的產(chǎn)品線，尤其是在大尺寸、8K產(chǎn)品的市場份額顯著提升。

　　海信集團、康佳集團、富士康等公司也在卡位8K賽道?？导鸭瘓F總裁周彬介紹，康佳已推出8K圖像處理芯片。

　　據(jù)市場研究機構(gòu)IHS Markit報告，今年CES 2018展覽上，包括三星、LG、夏普和索尼等主要全球電視品牌廠商，以及海信、康佳等中國品牌都展出8K商用電視產(chǎn)品。IHS Markit認為，2018年將是8K電視開始導(dǎo)入到市場的關(guān)鍵年。

　　5G推動技術(shù)發(fā)展

　　國內(nèi)某大型家電集團CTO陳明(化名)近日對記者表示，從4G升到5G，屏幕從4K升到8K，這是技術(shù)發(fā)展的必然趨勢。屏幕會越來越精細、越來越大。

　　據(jù)賽迪顧問(港股08235)預(yù)測，2022年中國超高清視頻產(chǎn)業(yè)市場產(chǎn)值超過3萬億元，其中電視機、高清面板等硬件產(chǎn)值將達到15681.7億元，復(fù)合增長率為20%。

　　賽迪顧問認為，隨著高分辨率的實現(xiàn)、5G技術(shù)的發(fā)展以及多項國際賽事的催化，未來電視將逐漸邁向“8K+5G”，真正走進尋常百姓家。

　　周彬介紹，近年來，我國的超高清終端產(chǎn)品普及速度極為迅猛，2017年4K電視國內(nèi)銷量占比已接近60%，遠高于35%的全球平均水平，預(yù)計2018年在上游屏廠結(jié)構(gòu)調(diào)整及技術(shù)優(yōu)化推動下，4K產(chǎn)品銷量將達到3478萬臺，滲透率將突破70%。而隨著4K的普及和成熟，8K甚至更高分辨率的產(chǎn)品必將成為下一個熱點和發(fā)展方向。

　　信達證券研報指出，大屏幕及高清化是電視行業(yè)的發(fā)展趨勢，整個行業(yè)每四五年就完成一次更新?lián)Q代。由于8K與4K本質(zhì)相同，都屬于下一代電視視頻技術(shù)SuperHi-Vision，但具有更佳的顯示效果，因此業(yè)界普遍將4K視作8K的中途站。

　　周彬認為，隨著5G網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模試驗和應(yīng)用推廣，過去受制于網(wǎng)絡(luò)帶寬的無法支撐而難以進行的一些視頻業(yè)務(wù)和創(chuàng)新應(yīng)用，已經(jīng)沒有了制約因素，5G將會以更加優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)為更加豐富的高清視頻業(yè)務(wù)場景服務(wù)?？梢哉f，5G網(wǎng)絡(luò)下的超級高清技術(shù)，將給電視行業(yè)帶來意想不到的產(chǎn)業(yè)機會。

　　8K內(nèi)容稀缺

　　但是8K發(fā)展也面臨內(nèi)容缺乏的短板。陳明對記者表示，現(xiàn)在4K電視內(nèi)容很缺乏，8K電視至少需要兩三年才能到大量推廣應(yīng)用。因為這不僅取決于5G基礎(chǔ)設(shè)施的鋪建速度，還要解決8K內(nèi)容問題。

　　對此，中國電子商會副會長陸刃波對記者表示，目前4K電視還沒有普及，且4K內(nèi)容也不豐富，8K內(nèi)容則更加稀缺，因此，現(xiàn)在談8K還過早。他認為，三年以后，8K才會真正發(fā)展起來?，F(xiàn)在電視廠商更多的是宣傳8K電視，刺激消費需求。

　　有公司有意加強在內(nèi)容方面探索8K生態(tài)。以東方明珠為例，公司積極布局5G及8K業(yè)務(wù)。2018年半年報顯示，今年上半年，公司與富士康進行合作，雙方將共同構(gòu)建“8K”布局，形成從生產(chǎn)到編輯儲存?zhèn)鬏?，再到播放的完整?K生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。目前，雙方合作推出了中國第一部8K城市形象宣傳片《YES！上海》；同時，公司與中國電信(港股00728)、富士康等公司合作，聯(lián)合發(fā)布國內(nèi)首個基于5G測試網(wǎng)絡(luò)的8K視頻應(yīng)用平臺——“5G+8K”試驗網(wǎng)。

　　東方明珠表示，未來，公司將聯(lián)手上下游主流企業(yè)聯(lián)合打造“5G+8K”產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，共同發(fā)揮各自優(yōu)勢，共同探討未來“5G+8K”發(fā)展及創(chuàng)新應(yīng)用。

　　5G時代來臨 多家公司積極布局8K業(yè)務(wù)TCL集團:持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)架構(gòu),聚焦核心主業(yè)京東方A:面板市場回暖,公司業(yè)績有望迎反彈海信電器:營收雙位數(shù)增長,毛利率同比改善兆馳股份:營收保持高速增長,盈利能力大幅下滑深康佳A:混改轉(zhuǎn)型新征程,科技創(chuàng)新新戰(zhàn)略

　　TCL集團（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　TCL集團:持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)架構(gòu),聚焦核心主業(yè)

　　TCL集團 000100

　　研究機構(gòu)：東北證券 分析師：王建偉 撰寫日期：2018-09-04

　　事件:

　　公司于8月28日發(fā)布2018年半年度報告,2018年上半年營業(yè)收入525.24億元,同比增長0.67%;歸母凈利潤15.86億元,同比增長53.40%;扣非歸母凈利潤9.93億元,同比增長60.43%。

　　點評:

　　半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)群布局完善,面板出貨量位居全球前列。華星光電液晶面板和TV面板的市場份額位居全球前列,大尺寸液晶面板出貨量保持全球第五,32液晶面板產(chǎn)品市場占有率居全球第二,55UD產(chǎn)品出貨量為全球第二,實現(xiàn)銷售收入121.4億元,效率和盈利能力繼續(xù)保持全球行業(yè)領(lǐng)先。華顯光電產(chǎn)品均價保持穩(wěn)步,與互聯(lián)網(wǎng)公司合作推出搭載公司顯示模組的智能家庭產(chǎn)品,完善業(yè)務(wù)布局。廣東聚華累計已申請發(fā)明專利近230件,開發(fā)出目前采用印刷技術(shù)完成的最高分辨率顯示器件。華睿光電在溶液加工綠光材料領(lǐng)域國內(nèi)領(lǐng)先。

　　智能終端業(yè)務(wù)群全球化運營能力提升,品牌終端業(yè)務(wù)大幅增長。TCL電子深化全球戰(zhàn)略布局,全面提升成本和效率優(yōu)勢,實現(xiàn)銷售收入171.5億元,其中海外電視銷量增長強勁,同比增長44.4%,實現(xiàn)中國及全球的市場領(lǐng)先地位。TCL通訊科技調(diào)整組織架構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),銷售均價及毛利率穩(wěn)步提升。家電集團通過產(chǎn)品創(chuàng)新推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化實現(xiàn)盈利提升,銷售收入同比增長15.2%。新興業(yè)務(wù)群全面發(fā)展。新興業(yè)務(wù)群涵蓋平臺服務(wù)業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)、及財務(wù)管控業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)線,目前業(yè)務(wù)已拓展到創(chuàng)投、家用互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與智能創(chuàng)造等多領(lǐng)域,銷售收入穩(wěn)步增長。

　　維持“買入”評級。我們看好公司主營業(yè)務(wù)半導(dǎo)體顯示與智能終端兩大核心主業(yè)的發(fā)展前景,產(chǎn)業(yè)架構(gòu)調(diào)整加速半導(dǎo)體顯示與智能終端的協(xié)同推動效應(yīng),公司業(yè)績將進入快速釋放期。預(yù)計公司2018~2020年EPS分別為0.25/0.30/0.35元,維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示:半導(dǎo)體顯示與智能終端行業(yè)競爭加劇,面板價格波動風(fēng)險。

　　5G時代來臨 多家公司積極布局8K業(yè)務(wù)TCL集團:持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)架構(gòu),聚焦核心主業(yè)京東方A:面板市場回暖,公司業(yè)績有望迎反彈海信電器:營收雙位數(shù)增長,毛利率同比改善兆馳股份:營收保持高速增長,盈利能力大幅下滑深康佳A:混改轉(zhuǎn)型新征程,科技創(chuàng)新新戰(zhàn)略

　　京東方A:面板市場回暖,公司業(yè)績有望迎反彈

　　京東方A 000725

　　研究機構(gòu)：上海證券 分析師：張濤 撰寫日期：2018-09-05

　　公司動態(tài)事項公司8月28日發(fā)布半年報,上半年實現(xiàn)營收434.74億元,同比下跌2.54%;歸母凈利潤29.75億元,同比下跌30.85%;扣非歸母凈利潤9.79億元,同比下跌75.64%。

　　事項點評面板價格下行導(dǎo)致公司盈利能力與運營質(zhì)量承壓公司營收中“顯示與傳感器件”、“物聯(lián)網(wǎng)智慧系統(tǒng)”、“智慧健康服務(wù)”、“其他”板塊業(yè)績占比分別為90.10%、16.90%、1.21%和5.83%,同比增長分別為-5.15%、4.01%、7.45%、473.69%,內(nèi)部抵消金額為61.05億元。報告期內(nèi)業(yè)績下滑主要系面板價格下行導(dǎo)致“顯示與傳感器件”業(yè)務(wù)業(yè)績下滑。面板價格下降使“顯示與傳感器件”業(yè)務(wù)毛利率從去年同期28.46%下降至17.92%,加速凈利潤同比下跌30.85%。

　　扣非凈利潤同比下跌75.64%,主要系上半年政府補助達到20.52億元,去年同期為3.06億元。公司凈資產(chǎn)收益率從去年同期5.26%下降至本期3.48%。從公司運營質(zhì)量來說,公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)50.94,同比上升3.71%,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)68.05,同比上升2.03%,總體來說面板市場的下行對公司運營水平造成一定壓力。

　　面板市場回暖 龍頭有望受益Wid 數(shù)據(jù)顯示6月份32寸、43寸、55寸LCD 顯示屏價格較年初分別下降28%,19%和13%,下降主要原因在于下游電視制造商和零售商在2月份庫存較高,面板需求受到壓制。我們認為面板價格的下降同樣將提升下游客戶的采購意愿。6月份至8月份期間,面板價格出現(xiàn)反彈跡象,對應(yīng)32寸、43寸、55寸LCD 顯示屏價格分別上升25%,11%和3%。公司上半年LCD 出貨量將近4億片,市占比全球第一。公司下半年業(yè)績有望受益于面板價格回暖。公司OLED 產(chǎn)線建設(shè)有序推進。成都6代柔性AMOLED 產(chǎn)線在去年實現(xiàn)量產(chǎn),目前良率達到70%。綿陽和重慶的6代柔性AMOLED 產(chǎn)線將分別于2019年和2020年投產(chǎn)。我們認為,三條產(chǎn)線產(chǎn)能均為4.8萬片/月,未來隨著柔性AMOLED 屏滲透率的上升,公司業(yè)績長期依舊看好。

　　盈利預(yù)測與估值我們預(yù)期公司在2018-2020年將實現(xiàn)營業(yè)收入977.27億元、1036.64億元、1108.18億元,同比增長分別為4.19%、6.07%和6.90%;歸屬于母公司股東凈利潤為56.65億元、58.37億元和69.53億元;EPS分別為0.16元、0.17元和0.20元,對應(yīng)PE為21.99、21.34和17.92。未來六個月內(nèi),首次給與 中性 評級。

　　5G時代來臨 多家公司積極布局8K業(yè)務(wù)TCL集團:持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)架構(gòu),聚焦核心主業(yè)京東方A:面板市場回暖,公司業(yè)績有望迎反彈海信電器:營收雙位數(shù)增長,毛利率同比改善兆馳股份:營收保持高速增長,盈利能力大幅下滑深康佳A:混改轉(zhuǎn)型新征程,科技創(chuàng)新新戰(zhàn)略

　　海信電器（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　海信電器:營收雙位數(shù)增長,毛利率同比改善

　　海信電器 600060

　　研究機構(gòu)：中原證券 分析師：顧敏豪 撰寫日期：2018-05-04

　　公司披露了18年第一季度報告。18年第一季度公司實現(xiàn)凈利潤2.83億元,同比增長5.47%,基本每股收益0.217元。

　　點評:

　　Q1收入雙位數(shù)增長,預(yù)計全年增速將快于17年。18年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入78.11億元,同比增長16.54%,實現(xiàn)雙位數(shù)增長,主要因17年同期基數(shù)較低所致?？紤]到世界杯在18年舉行,公司作為世界杯贊助商將受到更多關(guān)注,預(yù)計公司18年全年收入增速將快于17年。

　　Q1毛利率同比改善,預(yù)計全年有望維持。公司18年第一季度毛利率為15.16%,同比提升0.76個百分點,主要因面板價格下跌所致。考慮到面板價格仍有進一步回落可能,預(yù)計公司18年全年毛利率有望維持在Q1水平,從而較17年顯著改善。

　　財務(wù)狀況明顯改善,財務(wù)費用有望逐年降低。公司18年第一季度末資產(chǎn)負債率為38.32%,較17年年末降低4個百分點;短期借款余額4.80億元,較17年年末降低40%。此外,公司18年第一季度取得投資收益所收到的現(xiàn)金4808萬元,同比增加73.65%,這是因理財收益增加所致。預(yù)計隨著公司財務(wù)狀況改善,財務(wù)費用有望逐年降低。

　　盈利預(yù)測與投資建議:預(yù)測公司2018-19年全面攤薄后EPS分別為0.92元與1.12元,按18年4月27日13.38元收盤價計算,對應(yīng)的PE分別為14.5倍與11.9倍。目前公司估值相對黑色家電行業(yè)水平較低,同時考慮到公司財務(wù)狀況在行業(yè)中較好,維持“買入”的投資評級。

　　風(fēng)險提示:銷售價格大幅回落、世界杯對收入拉動低于預(yù)期、TVS并表后大幅虧損、系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　5G時代來臨 多家公司積極布局8K業(yè)務(wù)TCL集團:持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)架構(gòu),聚焦核心主業(yè)京東方A:面板市場回暖,公司業(yè)績有望迎反彈海信電器:營收雙位數(shù)增長,毛利率同比改善兆馳股份:營收保持高速增長,盈利能力大幅下滑深康佳A:混改轉(zhuǎn)型新征程,科技創(chuàng)新新戰(zhàn)略

　　兆馳股份（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　兆馳股份:營收保持高速增長,盈利能力大幅下滑

　　兆馳股份 002429

　　研究機構(gòu)：西南證券 分析師：朱會振 撰寫日期：2018-08-17

　　業(yè)績總結(jié):公司發(fā)布 2018年半年報,實現(xiàn)營收 55.9億元,同比增長 49.3%; 實現(xiàn)歸母凈利潤2.4億元,同比下降26.8%;扣非后歸母凈利潤1.8億元,同比下降37%。Q2單季度實現(xiàn)營收27.3億元,同比增長39.9%;歸母凈利潤0.7億元,同比下降60.5%。

　　主營業(yè)務(wù)營收高速增長,成本上升致毛利率下滑。公司穩(wěn)步推進經(jīng)營計劃,各業(yè)務(wù)板塊收入均保持快速增長。其中,核心業(yè)務(wù)視聽及通信類電子產(chǎn)品實現(xiàn)營收35.3億元,同比增長25.6%。由于在面板價格高位階段,公司為滿足增長的訂單需求囤積了主要原材料屏,且伴隨大宗原材料價格的大幅上漲,報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)毛利率10.4%,同比下降3.8pp。

　　持續(xù)推動LED 上下游一體化布局。公司LED 產(chǎn)品及器件上半年實現(xiàn)營收8.4億元,同比增長31.9%,主要系LED 封裝業(yè)務(wù)板塊貢獻,力克成本增長影響, 毛利率微增0.9pp。LED 外延芯片項目預(yù)計2019年開始逐步釋放產(chǎn)能,同時于2018年6月與南昌市青山湖區(qū)人民政府簽署補充協(xié)議,擬再增加投資500-1000條LED 封裝生產(chǎn)線,預(yù)計2019Q1達產(chǎn)。隨著項目的達產(chǎn),公司有望實現(xiàn)LED 全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

　　匯兌損失提升財務(wù)費用,凈利率大幅下滑。公司海外收入均以美元報價、結(jié)算, 受今年以來匯率波動影響,匯兌損失為3456.5萬元(上年同期為收益2342.8萬元),疊加融資費用支出的上升,報告期內(nèi)財務(wù)費用率1.4%,同比提升1.2pp; 公司凈利率4.2%,同比下滑4.4pp。

　　盈利預(yù)測與評級。由于原材料波動會匯兌損益超預(yù)期,我們下調(diào)2018-2020年EPS 分別為0.14元、0.20元、0.25元,未來三年歸母凈利潤將保持23%的復(fù)合增長率?？紤]到公司布局LED 產(chǎn)業(yè)鏈及涉足互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),給予公司2018年20倍估值,對應(yīng)目標(biāo)價2.8元,維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示:原材料價格或大幅波動,匯率或大幅波動。

　　5G時代來臨 多家公司積極布局8K業(yè)務(wù)TCL集團:持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)架構(gòu),聚焦核心主業(yè)京東方A:面板市場回暖,公司業(yè)績有望迎反彈海信電器:營收雙位數(shù)增長,毛利率同比改善兆馳股份:營收保持高速增長,盈利能力大幅下滑深康佳A:混改轉(zhuǎn)型新征程,科技創(chuàng)新新戰(zhàn)略

　　深康佳Ａ（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　深康佳A:混改轉(zhuǎn)型新征程,科技創(chuàng)新新戰(zhàn)略

　　深康佳A 000016

　　研究機構(gòu)：國盛證券 分析師：林寰宇 撰寫日期：2018-06-12

　　公司發(fā)布中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要,通過混改、多元經(jīng)營等方式,對未來進一步進行長遠規(guī)劃,在公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上,具備較高的戰(zhàn)略發(fā)展意義。公司38周年戰(zhàn)略發(fā)布會上對于具體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃的實施方向有一個比較詳細的解讀。

　　目標(biāo)千億營收,成為全球競爭力的國際一流企業(yè)。公司宣布將圍繞“一個核心定位,兩條發(fā)展主線、三項發(fā)展策略、四大業(yè)務(wù)群群組”加速轉(zhuǎn)型升級。公司表示,到2020年,目標(biāo)收入規(guī)模突破600億,到2022年收入突破1000億,并成為以科技創(chuàng)新驅(qū)動的、具有全球競爭力的國際企業(yè)。

　　科技園區(qū)業(yè)務(wù):在“科技+產(chǎn)業(yè)+城鎮(zhèn)化”的模式下持續(xù)擴張。公司宣布,已經(jīng)與南京和滁州等5家地方政府簽訂合作協(xié)議設(shè)立產(chǎn)業(yè)園區(qū),總投資額達到430億元。一方面能對已有制造業(yè)基地進行結(jié)構(gòu)優(yōu)化,另一方面亦能為園區(qū)企業(yè)提供制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)服務(wù),同時,大股東華僑城在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上具備資源優(yōu)勢,因此公司在該項業(yè)務(wù)中更具相對優(yōu)勢。

　　半導(dǎo)體業(yè)務(wù):用5-10年時間躋身國際優(yōu)秀半導(dǎo)體公司行列。公司表示,預(yù)期未來5年以30%速度增長的龐大的半導(dǎo)體采購需求下,將重點推進半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。在目前已有的技術(shù)儲備的持續(xù)變現(xiàn)下,公司宣布表示,康佳規(guī)劃在5-10年時間,躋身國際優(yōu)秀半導(dǎo)體公司行列,致力于成為中國前10大半導(dǎo)體公司,實現(xiàn)年營收過百億元。

　　環(huán)保業(yè)務(wù):打造國內(nèi)一流環(huán)保運維高端品牌。在《水十條》高壓下,未來對工業(yè)園區(qū)污染治理將進一步強化,康佳科技園業(yè)務(wù)的拓展或?qū)Νh(huán)保業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的協(xié)同效應(yīng)。公司宣布,1-2年實現(xiàn)環(huán)保業(yè)務(wù)目標(biāo)營收80-120億元,3-5年目標(biāo)營收180-260億元,計劃打造國內(nèi)一流環(huán)保運維品牌。供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù):產(chǎn)業(yè)鏈核心角色助力業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U張?？导压?yīng)鏈管理業(yè)務(wù)主要包括供應(yīng)鏈貿(mào)易業(yè)務(wù)及部分供應(yīng)鏈金融服務(wù)業(yè)務(wù)。在康佳自身國資成分帶來的融資優(yōu)勢,以及多年制造業(yè)積淀下的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢下,供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U張,占比加大,2017年達到136億。

　　投資建議:未來康佳將立足原有業(yè)務(wù),貫徹轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,有望持續(xù)開拓科技園區(qū)、環(huán)保、供應(yīng)鏈管理和半導(dǎo)體等業(yè)務(wù)。預(yù)計18-20年歸母凈利潤為1.61/2.26/3.13億元,EPS為0.07/0.09/0.13元,對應(yīng)PE為79.3、56.5、40.9倍,給予“增持”評級。