1月18日，東方金鈺（600086）公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，收到了證監(jiān)會的《調(diào)查通知書》，可謂是給目前業(yè)績連降、狀況不佳的處境雪上加霜。

　　對于立案調(diào)查會帶來的影響，一位資深券商人士向IPO日報表示，這得看立案緣由，可能對公司有較大的影響，也可能影響小，但一般情況下，公司被證監(jiān)會立案調(diào)查，必然會影響到投資者對公司的投資熱情，公司股價可能因此面臨負面影響。

　　業(yè)績連降

　　據(jù)了解，東方金鈺主要從事珠寶首飾產(chǎn)品的設(shè)計、采購和銷售，主要經(jīng)營產(chǎn)品包括翡翠原石、翡翠成品、黃金金條、黃金(鑲嵌)飾品等。

　　近九年(2009年-2017年)，東方金鈺實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為11.15億元、15.7億元、31.14億元、48.27億元、59.28億元、45.43億元、86.61億元、65.92億元、92.77億元，凈利潤分別為0.18億元、0.74億元、0.78億元、1.6億元、1.57億元、0.98億元、3億元、2.51億元、2.31億元。

　　記者發(fā)現(xiàn)，東方金鈺自2015年起，凈利潤持續(xù)下降，年均復(fù)合增長率為-16.93%。

　　這種情況在2018年更加惡化，東方金鈺的業(yè)績出現(xiàn)了暴跌。

　　東方金鈺2018年1月-9月實現(xiàn)的營業(yè)收入為24.6億元，較去年同期下降了64.47%，凈利潤為-0.71億元，較去年同期下降了128.34%，不僅兩項數(shù)據(jù)均下降60%以上，凈利潤更是變?yōu)樨摂?shù)，出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，這也是東方金鈺近十年來首次在前三個季度出現(xiàn)虧損。

　　記者發(fā)現(xiàn)，9年來，東方金鈺絕大多數(shù)時間難以從經(jīng)營中獲得“真金白銀”。

　　東方金鈺2009年-2017年和2018年1月-9月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3.16億元、-3.42億元、-1.83億元、3.4億元、-3.19億元、-3.4億元、-16.8億元、-10.89億元、-17.81億元、-1.4億元，累計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額凈流出58.5億元。

　　在上述九年及一期的時間內(nèi)，除了2012年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)，其余時間段內(nèi)均為負數(shù)。

　　記者查詢發(fā)現(xiàn)，1月18日收盤，東方金鈺總市值為56.97億元，也就是說，東方金鈺近九年及一期在經(jīng)營活動上凈流出的現(xiàn)金已經(jīng)足夠再買一個東方金鈺。

　　對此，艾媒咨詢CEO張毅向IPO日報表示，從財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，最近幾年東方金鈺的經(jīng)營方面應(yīng)該出了問題，這家公司實際上是父輩創(chuàng)立的公司，然后子承父業(yè)(2016年董事長變更)，但是繼承者的心思會不會圍繞著原有主業(yè)方向進行，是一個值得思考的問題。

　　雪上加霜

　　東方金鈺的債務(wù)危機早已顯現(xiàn)。

　　2018年7月，東方金鈺公告稱，公司及子公司到期未清償?shù)膫鶆?wù)共計9.16億元。

　　隨后，東方金鈺收到了上交所的問詢函，上交所要求公司全面核實目前的實際債務(wù)情況。

　　東方金鈺回復(fù)上交所稱，截至2018年7月16日，公司已到期未清償?shù)膫鶆?wù)共計9.16億元，未到期的債務(wù)共計73.43億元。

　　1月15日，東方金鈺公告稱，公司及子公司到期未清償?shù)膫鶆?wù)本金共計16.7億元。

　　若根據(jù)東方金鈺向上交所披露債務(wù)到期日計算，東方金鈺還剩下未到期債務(wù)55.49億元。

　　對此，張毅向IPO日報表示，事實上，東方金鈺曾向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域以及其他領(lǐng)域做過一些嘗試，但是從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，這些嘗試并沒有取得較好結(jié)果，再加上最近東方金鈺的債務(wù)處于高風險的狀態(tài)，且在披露方面違規(guī)，被證監(jiān)會約談，這對東方金鈺來說，無疑雪上加霜。

　　記者查詢發(fā)現(xiàn)，東方金鈺近九年及一期的資產(chǎn)負債率都較高。

　　截至東方金鈺近九年及一期的期末，其資產(chǎn)負債率分別為68.02%、78.45%、81.8%、85.09%、82.75%、83.43%、70.96%、67.62%、74.2%、74.17%。

　　那么，在黃金行業(yè)的上市公司中，東方金鈺的負債率處于什么樣的情況?

　　同行的豫園股份（600655）在上述時間段內(nèi)的資產(chǎn)負債率分別為52.35%、53.45%、56.44%、43.03%、48.05%、41.93%、50.9%、52.81%、52.76%、60.9%;秋林集團（600891）在上述時間段內(nèi)的資產(chǎn)負債率分別為71.46%、49.29%、34.22%、30.23%、31.49%、27.86%、23.43%、42.61%、47.32%、42.24%。

　　相較豫園股份和秋林集團，東方金鈺的資產(chǎn)負債率高了至少10個百分點，(除2009年秋林集團的資產(chǎn)負債率高于東方金鈺之外)。

　　張毅向IPO日報表示，東方金鈺的資產(chǎn)負債率確實比同行業(yè)要高很多。東方金鈺目前需要考慮的是如何向新經(jīng)濟領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，如何合理解決自身債務(wù)。

　　(國際金融報記者鄧皓天編輯王瑩)