林辰/文

　　在經(jīng)歷了2019年開年兩個(gè)月的股價(jià)爬升后，【貴州茅臺(tái)(600519)、股吧】（600519）(SH:600519)終于第三次站上萬億市值高點(diǎn)。

　　今日上午，貴州茅臺(tái)高開0.72%，并隨后上下震蕩近3%，最終在午間收盤于797.62元/股，時(shí)隔9個(gè)月，市值第三次突破萬億大關(guān)。

　　據(jù)梳理，2018年1月中旬，茅臺(tái)市值首次破萬億。

　　彼時(shí)，茅臺(tái)剛剛公布2017年生產(chǎn)經(jīng)營公告，宣布公司年?duì)I收首次突破600億元以上，同比增長50%左右；預(yù)計(jì)利潤總額同比增長58%，并提出2018年?duì)I收目標(biāo)為增長10%以上。但隨后，茅臺(tái)股價(jià)在三個(gè)月內(nèi)連續(xù)下挫。直到2018年6月6日，才再度返回萬億關(guān)口。但僅四個(gè)月后，茅臺(tái)發(fā)布2018第三季度財(cái)報(bào)顯示：其單季營收197億元，同比上漲3.81%，歸屬凈利潤89.7億，同比增長2.71%。營收增速從二季度的45.66%驟降至個(gè)位數(shù)，歸屬凈利增幅甚至比2016年第三季度的3.58%還要低。

　　令人嘩然的業(yè)績直接影響了二級(jí)市場的投資者情緒。2018年10月29日，茅臺(tái)首次跌停板，市值一天蒸發(fā)768.73億元，并在11月2日繼續(xù)下探到509.02元，幾乎與2017年10月時(shí)的價(jià)格持平。

　　同年11月28日，茅臺(tái)舉行當(dāng)年第三次臨時(shí)股東大會(huì)，針對(duì)三季度業(yè)績放緩是否意味白酒業(yè)進(jìn)入衰退期的質(zhì)疑。而上任茅臺(tái)集團(tuán)董事長一職剛剛半年的李保芳也公開表示，“我看沒有。依據(jù)茅臺(tái)通常的發(fā)展周期推算，從2016年開始的回升周期，才經(jīng)歷了三年，現(xiàn)在‘后勁’仍在，還不到下行的時(shí)候。且考慮到茅臺(tái)現(xiàn)在供不應(yīng)求的特點(diǎn)，茅臺(tái)不會(huì)進(jìn)入衰退期，仍然處于一個(gè)上升期。”

　　2019年1月2日，當(dāng)時(shí)，茅臺(tái)發(fā)布2018年生產(chǎn)經(jīng)營公告，披露其年?duì)I收750億元左右，同比增長23%左右；歸屬凈利潤340億元左右，同比增長25%左右。圓滿完成此前的營收上漲10%的目標(biāo)，并將2019年的營收增速上調(diào)至14%。與此同時(shí)，茅臺(tái)股價(jià)在整個(gè)釀酒行業(yè)和大盤的利好帶動(dòng)下，2個(gè)多月內(nèi)持續(xù)上漲了34%，并最終于今日再創(chuàng)798元/股新高，再度回到萬億大關(guān)。

　　對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌向表示，“茅臺(tái)市值破萬億，很大程度上是股市大行情的推動(dòng)，或許存在泡沫化上漲的風(fēng)險(xiǎn)?！钡茦I(yè)分析師蔡學(xué)飛卻持另一觀點(diǎn)，他表示，茅臺(tái)股價(jià)的連續(xù)上漲，除卻股市向好的大背景，也表明“以茅臺(tái)為代表的民生剛需類消費(fèi)品依然被看好?！?/p>

　　然而，無論茅臺(tái)突破“萬億”大關(guān)，其目前所存最大問題依舊是供需之間的矛盾。在剛剛過去的白酒傳統(tǒng)消費(fèi)旺季——春節(jié)期間，“飛天茅臺(tái)”的行情一直是市場關(guān)注焦點(diǎn)。在安徽合肥某超市發(fā)現(xiàn)，53度飛天茅臺(tái)(500ML)雖以1499元的官方零售價(jià)售賣，但長期顯示缺貨等待預(yù)約狀態(tài)。此外，去年12月底，曾有媒體報(bào)道，由于貴州省仁懷市茅臺(tái)機(jī)場推出了旅客憑本人出港及進(jìn)港的登機(jī)牌以及本人身份證，可以1499元/瓶的價(jià)格購買6瓶飛天茅臺(tái)酒的規(guī)則，不少人甚至專門打“飛的”搶購茅臺(tái)酒。

　　但在供需矛盾連年持續(xù)背景下，其產(chǎn)品的銷售火爆和終端售價(jià)的調(diào)整似乎已很難再吸引公眾關(guān)注。而對(duì)于茅臺(tái)來說，其在經(jīng)歷了內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)更迭和停止“貼牌酒”審批的諸多風(fēng)波后，能否順利完成2019年既定的營收千億目標(biāo)，或許才是考驗(yàn)茅臺(tái)能否持續(xù)站穩(wěn)萬億市值，以及股價(jià)走向的關(guān)鍵一環(huán)。

　　截至今日14點(diǎn)10分，茅臺(tái)股價(jià)小幅下挫1.08%，報(bào)780.76元/股。